《财富裂变——10位海归风险投资翘楚》是海归推动中国丛书之一，作者采访了丁健、徐新等风投界的海归精英人士，阅读此书，大家会深切领悟这些点石成金的海归基金管理人对风险投资在中国的使命的自我期许，那就是：第一，帮助创建一批世界级的中国企业；第二，帮助培育一批世界级的中国企业家；第三，帮助造就一批世界级的本土风险投资家。

《财富裂变——10位海归风险投资翘楚》一书，描述有关海归风险投资在中国的发展，作者邢学军采访了丁健、王兟、邝子平、何欣、吴尚志、张帆、张颖、徐新、阎焱、熊晓鸽等风投界的海归精英人士，主要涉及在国内从事风险投资工作的部分海归人士和他们深含人生启迪的投资经历。

丁健：始于创业，终于VC

 创业未竟就想做VC

 重回亚信任CEO

 上市之后

 改做天使投资

 加盟金沙江

 狂沙淘尽始见金

 站在商业价值链的高端

王兟：PE自由行者

 突然辞职TOM集团CEO

 自营基金，还是加盟基金？

 被麦肯锡炒鱿鱼

 穷极思变，创立Amerinvest

 Amerinvest从公司到集团 

 我的“诺亚方舟”

 成功之路无坦途

 163事件的感悟

 受任于危难之际

 变身“收购狂人”

 在TOM的两大憾事

 高调加盟TPG

 妥协，但不失本性

 独辟蹊径，下注云南红

邝子平：投资人生三级跳

 “海归世家”的辛酸

 在旧金山谋生

 在斯坦福建立自信

 从3Com到Kalpana

 心系故土

 英特尔的投资生活

 “黄埔军校”的优等生

 开创启明创投

吴尚忐：领跑中国PE

 逆境中的榜样

 机遇不是等来的

 初识PE

 回国创业之路

 开创中金PE

 遭遇禁令

 改组鼎晖后的头三脚

 领跑中国PE

何欣：10年VC激荡岁月

 2000万美元打水漂

 加盟INTEL，遇到VC导师Eric Lev

 从“快班生”到“出国迷”

 MBA冲击波

 网络创业风潮涌，融资烧钱上市急

 凯雷，风景这边独好

 投资聚众，传统企业机会凸显

张帆：红杉中国梦想者

 清华肄业生

 初到美国，尝失业滋味

 从斯坦福到高盛亚洲

 改弦更张，读MBA转入VC

 投资空中网，牛刀小试

 投资分众，结识沈南鹏

 创立红杉中国，一发不可收

 清华缘，下注悠视网

 快乐投资

张颖：最本土的海归VC

 14岁移民美国

 美国学生的课外生活

 职业经理人之路

 加人中经合，找到VC最爱

 发现江南春

 “不投资海归”风波

 VC生活揭秘

 “工海归”的理想

徐新：创投基因女传人

 徐家的创投基因

 从中国银行到普华永道

 任职百富勤，投资娃哈哈

 加盟霸菱投资，危难之处显身手

 投资网易，成就福布斯首富

 个人投资中华英才网

 徐氏投资秘诀

 今日投资基金独立

 重拳出击

 创业从娃娃抓起

阎焱：挑起独立大旗

 从少年顽主到排球健将

 泥土里的迷惘和苦闷

 “天之骄子”一飞冲天

 别了，飞行员！

 放弃学术，加盟AIF基金

 投资中海油而成名

 加盟软银亚洲，投资盛大再轰动

 羽翼丰满，成为VC独立第一人

 投资如水，顺水行舟

熊晓鸽：中国创投界的“信鸽”

 战地记者梦

 8个月拿到硕士证书

 当记者遇上VC

 和老麦的缘分

 回中国，初露锋芒

 建团队，筚路蓝缕

 慢慢玩过门槛

 “猴王”的秘籍

 慈母与博爱的儿子

“亚信成长的烦恼在于，不知道要在什么地方交学费，只有等交了以后才知道一不小心又交了学费，这是最难的地方。”率领亚信部下冲击NASDAO的过程中，丁健在痛苦的自我嬗变中解读着对于CEO角色的认知。

2000年3月3日，亚信CEO丁健敲响了在NASDAQ的上市钟声，然而同是亚信创始人和董事的田溯宁没有出现在现场。后来，田溯宁在一篇文章中回忆道：

“亚信上市那天，我心情很复杂。上市前一天晚上，丁健在纽约给我打电话，说路演完了，反应非常好，明天上市甚至有可能破NASDAQ的纪录，你一定要过来。但我当时怕网通(中国网通)的董事不高兴，感觉我是身在曹营心在汉，而且在网通第一年一定要低调……丁健说，你来回就一两天，没什么……因为我没去他还不太高兴……

“所以亚信上市时，我在上海出差……回到旅馆里，我刚一打开电视机，就看到CNBC上在放亚信上市的报道，我当时是热泪盈眶。我没想到会有这么一天，以前都是看别人IPO。所有公司上市第二天，CEO都接受采访，我也在等着看丁健。当时我还给他打电话，祝贺之后就提醒说：‘你以后接受采访时要看着摄像，不要眼睛到处看啊。’不过那时心情也很复杂，对于一个企业家，没做IPO，就好像一个设计师自己设计的房子没盖完……”

“现在来看，如果早在1998年我就做了VC，对我个人来说，可能就不能经历亚信上市前后的激动人心的时刻了……”2007年4月24日，丁健对一个朋友说着，仍然掩饰不住来自内心的感受。一个创业者走过NAS—DAQ的“红地毯”，敲起那个钟响，的确是一笔昂贵而实用的财富。“这对于我现在做VC帮助很大，关于上市，经常被合伙人、创业者拉去咨询。”

亚信，走过了一条披荆斩棘的道路，书写了中国第一个互联网高科技企业的上市神话！

上市，对于一个企业来说，只是创业第一阶段的结束，新的考验马上就开始了。天有不测风云。就在亚信上市不久，互联网的冬天不期而至了，它像凛冽的寒风一样，所向披靡，凡是互联网公司，谁都逃不过它的扫荡，大公司变小了，小公司死掉了。市值曾经高达40亿美元的亚信也被打人了冷宫。几乎同时，中国电信企业的支出缩水导致亚信的收入萎缩，亚信的股价就像温度计掉进冰水里，急剧下降……面对此景，丁健第一次身临其境地遇到了痛苦的抉择一一是面对当前的严峻的电信市场现实，收缩成本以等待机会呢？还是屈从股价下跌压力，利用手中上亿美元的资本尽可能收购，在日益缩小的市场中采取激进措施？

2002年财年到了，在华尔街的压力下，丁健决定还是去冲一下市场，但是后来的事实证明，市场规模的收缩是不以人的意志为转移的。亚信的激进措施加大了更大的成本上升和收入下降，亏损严重。结果资本市场惩罚了他们的轻率：亚信的股价在半年内从20美元下跌到10美元以下，最低时更一度跌至2美元。

不可否认，对年轻的丁健和亚信来说，美国资本市场的游戏规则很容易令丁健与亚信陷入困境中。在此阶段，作为上市公司的亚信因股市压力采取了保守策略，在进入新领域的决策上，像大多数的上市公司一样，采取了谨慎态度，以至于它上市融得的1亿多美元一直趴在账面上。

当随后而来的新浪、搜狐等门户网站开始大聚人气大赚眼球时，丁健和亚信曾因错失门户战略而后悔，又因门户风光不再而庆幸，后又因门户风光再现而迷惘……

没有哪家企业比亚信更适合进入短信增值业务：亚信是第一个接通短信网关的厂商，早在上市之初，就有工程师设计相应的程序，将公司股价发到各人手机之上。然而就像绝大多数的聪明人一样，丁健和他的亚信并没有感觉到这个上天降临在中国市场上的蛋糕将来会变得奇大无比……连误打误撞的心思都没有。所以后来，看到国内各大SP收入激增的亚信工程师们很难不发出感慨：亚信的一个计费设备只卖几百万，大型SP们的月收入就已超过千万！

改做天使投资

进入2002年下半年以来，亚信业绩随电信市场的低落一直萎靡不振，丁健对公司业务架构进行了几次调整，效果不彰。原本不擅长管理的丁健有了主动离职，去做自己想做的事的想法。另外他建议董事会另找一个更擅长管理的CEO。

2002年底，亚信董事会批准丁健去职的意愿，计划空降CEO，提振亚信雄风。

2003年4月，来自原爱立信中国区CEO的张醒生走马上任亚信集团CEO职位，丁健仍然担任亚信集团董事长。

作为明星企业的明星创始人退居二线，引起了中外媒体和社会公众的普遍关注。一时间，不明就里的各大媒体纷纷予以猜测报道。

丁健很坦诚的对外界表示：

“这有市场的原因，还有就是我既要干活，又要把不懂的东西学明白，付出比一般人多一倍，从1999年5月到2003年4月，作了4年CEO，我感到真的很累。

“当时的想法是，做电信企业的管理，自认为我并不是最好的，换一个人不会比我差，我不会再做一件让自己很累的事。我一直觉得我擅长的不是执行，而是战略。

“公司的创始人和优秀的管理者两者之间并没有必然的联系，但在一个公司里面，创始人是不是一定要离开，也没有肯定的答案。有两个原因会促使创业者在一定时间内引退。

“首先是公司发展的要求。一般的创业者没有太多的管理经验，或者说他的经验只在于管理小公司。这类创业者走到一定阶段就会面临一个两难困境：如果公司不成功，他当然该退；如果公司规模已经大到一定程度，需要探索新的东西，这时创始人留任对公司可能就意味着风险。

“第二个原因在于个人喜好．每个创业者在不同的阶段都会有不同的想法。创业者做得时间长了可能会比较累，需要充充电，会想去干别的事。

“就我引退一事，上述两种原因都有，公司方面的原因更大些。因为我对公司有很深的感情，所以我更多地会从公司长远发展的角度考虑问题。亚信到现在阶段，需要更有经验的CEO去做更多的管理工作，带领整个公司到一个新的高度。就我个人而言，擅长或兴趣不在于管理，我对公司战略、把握大方向和环境这方面比较感兴趣。所以，大家各得其所，各自做更擅长更有兴趣的事。

“另外的时间里，我跟业界朋友们多一些交流，包括跟国内外同行、以前的客户进行交流，多了解整个产业下一步应该往哪个方向去走，到底能够做些什么。

“刚出来时，有人问我是不是要去做基金，我还没想好。要么我自己去创业，要么我去做投资人。是融资做基金呢，还是用自己的钱做天使呢？还没有想好。用自己的钱投资会比较舒服，但是有人说，用自己的钱风险大。我正好相反，我用别人的钱压力大，睡不着觉；我用自己的钱，半年不工作，也不会觉得对不起谁。”

丁健在亚信的最后半年已经开始做一些天使投资的项目，他终于可以开始自己的“预定程序”了。2003年下半年，投资了一个原亚信的同事创立的小说网，一个朋友创立的联合网视。丁健非常清楚自己在这个行业缺乏经验，需要学习。丁健感到，天使投资人的经历培养了自己做VC的感觉，他相信自己运营亚信的经验教训，将会给予其投资的企业很大助益。P9-13

本书是我主编的“海归推动中国”丛书中有关海归风险投资在中国发展的一部，主要涉及在国内从事风险投资工作的部分海归人士和他们深含人生启迪的投资经历。

目前，国内几乎所有国际风险投资公司的掌门人都是清一色的海归。这些风险投资促进了国内对创业的热情，促进了一大批海归企业和国内中小企业的发展，同时也带动了国内风险投资行业的进步。

在这本书中，作者采访了中国风投界部分精英人士，既有最早将风险投资引进中国的元老，也有近年转战PE的新锐。总之，这是一批在中国大陆点石成金的人物。我对他们能参与我主编的这套丛书并抽出时间接受采访表示感谢。他们是(按姓氏笔画排列)：

金沙江创业投资董事总经理丁健，得克萨斯一太平洋集团合伙人王兟，启明创投创始人及董事总经理邝子平，鼎晖国际创投基金董事长吴尚志，美国凯雷投资集团董事总经理何欣，红杉基金中国合伙人张帆，美国中经合集团董事总经理张颖，今日资本创始合伙人徐新，赛富亚洲投资基金首席合伙人阎焱，IDG资深合伙人熊晓鸽等部分掌管各类风险投资基金的海归人士。

风险投资不仅是一种在新形势下吸引外资的新方式，是一种更为积极有效的资金投入。多年来，风险投资在中国投资的成功案例数不胜数，比如，亚信、新浪、搜狐、金蝶、百度、无锡尚德、展讯通讯等一大批高科技企业。

进入新世纪后，中国经济的快速发展给风险投资带来了巨大的运作空间，中国创业投资从市场到人才都已日渐成熟。不仅一大批老牌VC焕发新春，更有不少成功创业的海归人士，纷纷成立新的创投基金，催化大批中小企业快速成长。

从亚信日常管理淡出数年后，因为发起成立金沙江创业投资基金并在短短7个月内完成两轮融资，丁健这个昔日IT业内的风云人物再次引起国人的瞩目。丁建说，创业很难，如果每一个人，每一个小公司都要从头慢慢挣扎出来是很痛苦的。“VC是一个重要的黏合剂，能把我们拥有的资源很快地给那些好的想法、好的团队注入进去。VC真正的作用是把这个资源，把这个环境给被投资公司搭建好，能让它们很快地顺利成长起来。”

风险投资带来了新的创业文化，风险投资带来创业计划书、期权和各种激励机制，带来了重视管理团队的创业风尚。

美国中经合集团董事总经理张颖强调，不管是在投资项目还是在吸收团队时，虽然经验、经历也重要，但他们最看重的还是人品。IDG资深合伙人熊晓鸽说，“投资一个项目，除了看市场环境和产品技术外，最重要的就是看人与管理团队。创业投资，说白了就是投资人和创业人之间的判断和认可。选择投资项目，与创业者交流，就像是记者采访，是听、说和看的过程。”

海外风险投资大举登陆，不仅催生一大批创新型企业，而且促进了本土风险投资人才的成长。作为中国第一家以有限合伙制运营的私募股权基金(PE)，鼎晖国际创始人、董事长吴尚志最自豪的是他的一支特别能战斗、特别本地化的团队。面对国内不容乐观的投资环境，鼎晖以自己的优势和良好的人脉赢得摩根斯坦利、高盛等国际大投行的青睐，“两头在外”，打造了一条专属于自己的海外IPO专线。

红杉资本中国基金创始合伙人张帆说：“中国市场开始了一个新的发展周期。我们也在积极酝酿以本土货币来投入。从长远来看，一个国家的发展，风险投资行业健康发展，一定要把这个国家本身的财富充分运用起来。作为风险投资我们的长远愿望是让中国的钱能够有效用起来。”

2006年中国风险投资将近20亿美元，已经达到了相当的规模。作为各类风险投资基金的中国掌门人，本书中采访的这些海归精英都是最敢于冒险的一批人，但往往也需要很多年各方面的积累，风险投资家最重要的就是眼光。赛富亚洲投资基金首席合伙人阎焱，在这方面也有很多的亲身体会。

每一个VC带给企业的不仅是钱，还包括一些机会和资源。在这些投资家的妙手下，经过科学分析和经验积累的风险投资，总是能胜多输少，笑到最后，他们孵化了中国的国际企业，带来了科学的冒险精神。

风险投资带给中国的究竟是什么？

正如一位新近崛起的风险投资基金管理人所言，除了钱以外，还有一些使命，这个使命包括三点。第一，帮助创建一批世界级的中国企业；第二，帮助培育一批世界级的中国企业家；第三，帮助造就一批世界级的本士风险投资家。

我们期盼着这一天早曰到来。

风险投资，给中国企业带来新的创业机制！

王辉耀

2007年10月