杨崇艺编著的《赢在退出》内容介绍：在金融活动中，真正考验一个人的决策，实际上是在退出环节，类似的谚语不在少数，例如，在股票投资中，有谚云：会买的是徒弟，会卖的师傅。会在市场的恰当时机卖出，类似于冷静把握趋势前提下的从容和优雅的转身，而不必等到头撞南墙才肯狼狈罢休。

有所为，需要勇气；有所不为，需要智慧。在退出的环节，更需要智慧，更值得研究。

杨崇艺先生的《赢在退出》这本书，从不同角度搜集了大量退出的案例，促使读者思考如何在退出中实现价值，如何在退出后找到更好的进入途径，企业如何理智地面对“退出”。

其实，在经济金融运行中，关于退出的例子屡见不鲜，无论是被动式退出，还是战略性退出，都有值得研究之处。就退出所产生的影响来看，有的可以取得持盈保泰之效，有的可使局势转危为安，有的则会就此陷入万劫不复之地，从此真正退出经济舞台。杨崇艺编著的《赢在退出》中间的大量案例可以提供一个参考和借鉴。当然，通读本书，为了保持全书案例阅读的轻松，《赢在退出》写作中考虑可读性更多一点，希望作者可以在此基础上继续努力，在退出的理论深度和专业高度方面继续作出有价值的探索。

序（一）知止的智慧：也谈学会退出

序（二）以退为进，中国企业的新思维

第一部 世界观：退出是为了传承

 第一章 没有退出就没有传承

一、王石的急流勇退

二、黄光裕的退出变奏曲

 第二章 传统英雄主义批判

一、投资有毒——英雄只进不退的批判

二、巨人的倾倒——英雄无所不能的批判

三、一个与七个英雄的对峙——山不容二虎的英雄主义批判

 第三章 企业当孩子养，当女儿嫁

一、可口可乐的彩礼

二、马云的养孩子理论

第二部 方法论：退出是一种智慧

 第四章 联想在多元化发展上的几进几退

一、联想退出数码相机市场

二、联想退出手机市场

三、进军农业，联想的再一次业务扩张

 第五章 退出的“股东”——牛根生明智的无奈之选

一、握手摩根，老牛玩转资本市场

二、媒体大棒发威，老牛无奈退场

 第六章 大腕的谨小慎微

一、国际级公司的退出启示

二、超人李嘉诚的主动退却

三、扩大再生产不等于盲目投资

四、战场上进退之法的启示

第三部 价值观：退出是一项事业

 第七章 中国式退出

一、中国式退出之另类——“道不同不相为谋”

二、中国式之“江湖式退出”

二、中国大佬们离不开他们所处江湖的三大因素

三、死亡式退出——近代以来中国家族企业的悲情史

四、中国式商业和资本退出法则

五、现代社会中家族企业的进退之法

 第八章 海外企业的退出

一、叫好不叫座：英特尔甩掉“包袱”

二、强龙压不过地头蛇：沃尔玛兵败德国

三、美国破产保护的启示

四、海外资本退出机制的建立

五、东西方企业家的退休生活比较

 第九章 全身而退或卷土重来

一、“退”陈“促”新——史玉柱的进退之术

二、盛大、阿里巴巴的退出抉择

三、乔布斯的进退之道

四、另类退出：退一步进两步

第四部 辩证法：成也退出败也退出

 第十章 投资公司企与业的关系

一、不忍合弃，协和遭到更大的损失

二、揭开投资公司的面纱

三、企业如何借力投资公司发展

四、重视退出时的渠道把控

五、汇源的启示

六、误判带给雅虎的遗憾

 第十一章 投资公司投资与退出的法则

一、投资与退出ABC

二、我国投资退出现状

三、2008年的金融危机，令更多的企业选择退守态势

 第十二章 规避风险式退出

一、引进战略投资者

二、分散经营的风险

三、规避多元化博弈带来的陷阱

四、学会建立退出机制

五、退出机制的法理基础

跋：赢在退出，为企业打造成功的退出机制

参考文献

姚吉庆，从山西某大型军工企业走出的管理英雄，先进入广东乐百氏集团，以其敏锐的洞察力和卓越的管理天赋在广东中山华帝燃具有限公司历任多个职位，最终以华帝总经理以及华帝集团总经理的身份被业界誉为“中国职业经理第一人”。姚吉庆擅长企业团队建设与团队整体素质的提高。在自己的岗位上很有建树。与之对应的是中山华帝的七位创业老板全部退位让贤，曾被管理界传为佳话。

中山华帝燃具股份有限公司成立于2001年11月28日，其前身中山华帝燃具有限公司成立于1992年4月。股份公司主要从事生产和销售燃气用具、厨房用具、家用电器及企业自有资产投资、进出口经营业务。其控股公司包括中山市华帝集成厨房有限公司、中山市华帝生活电器有限公司、杭州华盈厨卫有限公司、上海华帝厨卫有限公司、北京华盈多厨卫销售有限公司、中山华帝铸造有限公司等。

想当年，即1992年，7个脑子灵活，心怀梦想的年轻人，靠着一股子闯劲，在华帝创立之初，努力树立品牌形象，由广州到沈阳，由上海到兰州，一路的华帝墙体广告，就这么一下一下地刷出来了，还有高速公路的几个关键路口的大型广告牌，无论你走到哪里都可以看到华帝的广告语：“华帝燃具，中国精品”。很短时间内，华帝成了知名品牌，产品上市不到一年，销售额就达4000多万元。华帝一路走来，到了1999年已经是年销售额几十个亿的行业龙头老大，随之而来的是华帝飞速发展的速度与落后的管理思想的不匹配。于是，7个创业元老集体隐退，推出了职业经理人姚吉庆作为公司的总经理。这个集体让贤的故事，吸引了著名经济学家吴敬琏曾专程访问华帝：“这个方向是对的，大的企业一定要这样做，这对中国的民营企业来说是一种新的尝试。”

这就是我们中国的企业家精神——置之死地而后生。他们可以在极其艰难的环境下找到突破口，找到出路。

华帝让贤的大方向无疑是正确的，要不是这样，吴敬琏也不会这么肯定这种做法，但在细节操作上，我们还是能品出这件事当中的许多纰漏和瑕疵，可供我们仔细研读民企高层管理者尤其是创业者在退出时的徘徊、不合、无奈……

事情还得从1999年9月的一天上午说起，那天，华帝的总经理黄文枝对姚吉庆宣布了董事会的一个决定：让他来当总经理，此时，距姚吉庆进华帝仅仅两年，这么大幅度的晋升，的确来得太突然了。

华帝做这么大的一个决策，而当事人姚吉庆事先竟然不知情，这好像有点唐突。那么姚吉庆是否能够担当此重任呢？P21-22

在金融活动中，真正考验一个人的决策，实际上是在退出环节，类似的谚语不在少数，例如，在股票投资中，有谚云：会买的是徒弟，会卖的师傅。会在市场的恰当时机卖出，类似于冷静把握趋势前提下的从容和优雅的转身，而不必等到头撞南墙才肯狼狈罢休。

有所为，需要勇气；有所不为，需要智慧。在退出的环节，更需要智慧，更值得研究。

目前中国的PE行业也可作如是观，经历一段疯狂的各路资金陆续进入之后，真正考验他们的时刻正在到来，随着经济周期的波动和经济的转型，那些匆忙间投下去的项目，需要无情地接受市场的检验，而最为关键的检验，是这些当时喜气洋洋地举办各种庆典签署投资的项目，在现在的市场环境下，是否还笑得出来，或者更具体说，现在是否还可以从容地退出，不说要有多少的盈利，现在能够全身而退的，已经算是优秀的PE投资者了。

经济波动有其冷热循环，产业有其兴衰更替，企业的经营同样也有自身的生命周期，从这个意义上说，在经济周期、产业周期、企业生命周期的特定阶段及时退出，需要宏观、中观和微观的视野，需要专业判断的知识，还需要执行的技巧，以及实施的勇气。

那么，这些视野与格局、专业判断能力、专业知识、技巧以及勇气可以从哪里获得呢？通过大量的案例分析，应当说是一个有效的途径。

杨崇艺先生的《赢在退出》这本书，从不同角度搜集了大量退出的案例，促使读者思考如何在退出中实现价值，如何在退出后找到更好的进入途径，企业如何理智地面对“退出”。

其实，在经济金融运行中，关于退出的例子屡见不鲜，无论是被动式退出，还是战略性退出，都有值得研究之处。就退出所产生的影响来看，有的可以取得持盈保泰之效，有的可使局势转危为安，有的则会就此陷入万劫不复之地，从此真正退出经济舞台。这本书中间的大量案例可以提供一个参考和借鉴。当然，通读本书，为了保持全书案例阅读的轻松，本书写作中考虑可读性更多一点，希望作者可以在此基础上继续努力，在退出的理论深度和专业高度方面继续作出有价值的探索。

在中华民族古老的智慧中，《周易》广受推崇，而其中所蕴含的周流不停、往复循环、生生不息的智慧，其实描述的也是从一个循环中适时退出、又适时进入一个新的循环的智慧。在大量比较分析各种退出案例的基础上，进行相应的提炼和总结，有助于投资者和企业家以更从容的态度，面对每一次退、出与转身。

巴曙松

国务院发展研究中心金融研究所研究员

中国银行业协会首席经济学家

2012年8月于北京