没有一条投资准则真的能长期经受住市场的考验，让投资者赚钱。普通投资者必须靠自己对市场的判断才能在股市中获利。迈克尔·麦洛所著的《股市名言(85大投资定律精解)》能告诉你，媒体、股评员、“投资专家”向你灌输的那些名言的背后意味着什么。尽管很多名言并不是错的，但是他们并不适合所有的投资者，甚至有的名言是为了说服投资者出钱的幌子。阅读本书，投资者才能更清楚的理解市场，避免因似是而非的投资理念倾家荡产。

“价值投资”、“跟随趋势”、“在最高点买入”……这些我们耳熟能详的话语在投资理财市场业已泛滥成灾。但作为将自己的真金白银投入股市的普通投资者来说，这些谏言真的能帮你致富吗？其实在这些被投资者津津乐道的名言背后往往隐藏着可怕的陷阱，正所谓错误的理念比无知还可怕，一个简单的观念却会让投资者付出高昂的学费。

迈克尔·麦洛所著的《股市名言(85大投资定律精解)》就是正本清源，为投资者一一解读常见埋藏在各种股市名言下面的市场现实。

如果你还把以下观念奉为颠簸不破的常识，你最好读一下《股市名言(85大投资定律精解)》，书中的知识能帮你避免可怕的亏损，并尽快走上赢利之路。

译者序

前言

第一篇 源于市场的投资定律

 投资定律1：没有人能够击败大盘

 投资定律2：集中投资可以暴富，但分散风险才能保住财富

 投资定律3：不要试图摊低亏损的成本

 投资定律4：及时止损，保住利润

 投资定律5：如果投资使你夜不能寐，那么就赶紧卖掉睡个好觉

 投资定律6：小心“三巫日”

 投资定律7：如果你不会以这种价格买进股票，那么就赶紧卖掉

 投资定律8：牛市跨越“忧虑之墙”

 投资定律9：熊市滑落“希望之坡”

 投资定律10：你能够把握市场时机

 投资定律11：英特尔打喷嚏，股市就会感冒

 投资定律12：趋势是你的朋友

 投资定律13：债券市场下跌，股票市场上涨

 投资定律14：20倍市盈率法则

 投资定律15：水涨船高

 投资定律16：华尔街随机漫步理论

 投资定律17：市场是有效的

 投资定律18：不要听穷人的投资建议

 投资定律19：完美的投资组合永远也不需要交易

 投资定律20：账面亏损并非实际亏损

 投资定律21：市盈率对股票有效但对股市无效

 投资定律22：没有大树会长到天堂

 投资定律23：千万别在周五查看股价，这会毁了整个周末

 投资定律24：千万不要融资进行保证金交易

 投资定律25：基金比股票更安全一些

 投资定律26：市场厌恶不确定性

 投资定律27：有钱时才进行投资

 投资定律28：如果趋势无法持续，那它就不会持续

 投资定律29：市场对新闻作何反应比新闻本身更加重要

 投资定律30：不要过度分散投资

 投资定律31：股息定律

 投资定律32：获利了结并不会使你破产

 投资定律33：买下整个市场

 投资定律34：逢低吸纳

 投资定律35：传言四起时买入，消息公开后卖出

 投资定律36：买入并持有

 投资定律37：做多做空都能赚钱，只有贪婪者赔钱

 投资定律38：市场血流成河时正是进场良机

 投资定律39：熊市最多持续一年

第二篇 选股秘籍

 投资定律40：紧盯少数绩优股

 投资定律41：好公司并不意味着好股票

 投资定律42：千万不要赌马或迷信股票

 投资定律43：当牛市见顶时，卖出涨幅最大的股票，因为涨得越高就会跌得越深；卖出涨幅最小的股票，因为上涨乏力必然掉头向下

 投资定律44：千万不要去接坠落的刀子

 投资定律45：股票回购是公司经营状况复苏的信号

 投资定律46：千万不要为了分红而紧握垃圾股不放

 投资定律47：购买“道指狗股”

 投资定律48：购买分割后的股票

 投资定律49：弱势时买入，强势时卖出

 投资定律50：避免买入“便士股”

 投资定律51：不要卖空小盘股

 投资定律52：卖空股票一定要设定止损点

第三篇 美国联邦储备委员会

 投资定律53：不要与美联储唱反调

 投资定律54：相信格林斯潘的判断

 投资定律55：连降两次必有反弹

 投资定律56：连升三次必有下跌

第四篇 专家观点

 投资定律57：熊市中主动型基金脱颖而出

 投资定律58：跟随基金经理操作

 投资定律59：机构持股时间越长，股票波动就越低

 投资定律60：关注分析师的目标价位

 投资定律61：遵循专家建议

 投资定律62：经济学家能够预测未来

第五篇 年度效应

 投资定律63：1月效应

 投资定律64：当月第一个交易日获利了结

 投资定律65：1月份行情预示全年走势

 投资定律66：首周交易预示全年走势

 投资定律67：5月份清仓离场

 投资定律68：圣帕特里克节前获利了结

 投资定律69：避开“10月惊奇”

 投资定律70：圣诞节攻势

第六篇 人们真的相信这些神话吗

 投资定律71：超级碗定律

 投资定律72：大都会队赢得总决赛，股市就会下跌

 投资定律73：赛马赢得三连冠，股市就会下跌

 投资定律74：基围虾定律：虾的个头越大，股市收益越大

 投资定律75：裙长定律：下摆越高，股市越高

第七篇 经济与政治

 投资定律76：婴儿潮一代退休后，股市将要下跌

 投资定律77：股市是经济先行指标

 投资定律78：减税终结经济衰退

 投资定律79：战争引发牛市

第八篇 部分谬误与争议

 投资定律80：你的投资是有保险的

 投资定律81：大额定期存单相对安全

 投资定律82：充分利用免税账户

 投资定律83：投资老手纷纷转向“对冲基金”

 投资定律84：SEC会使普通投资者避免投资风险

 投资定律85：风险越高，获得的收益越高

投资定律2 集中投资可以暴富，但分散风险才能保住财富

每个股票投资者或多或少都曾抱有这样的幻想：抓住某个内幕消息并押上全部家当，然后一夜暴富。这种情形相当于棒球场上“击出全垒打”，确实令人激动不已。

人们对于那些成功的投资故事总是津津乐道，这些故事总是会得到媒体的大力吹捧并在圈内广为流传。比尔·盖茨之所以身家超过600亿美元是因为他一手创建了微软公司并持有大部分微软股票。也就是说，世界上的许多富豪都是白手起家创建公司并把它带向辉煌，并且持有公司大部分股份。确实，他们的绝大部分财富只是“纸上富贵”，反映了他们所创建的公司的市场价值。如果比尔·盖茨突然想在公开市场上将其所有微软股票变现，显然他不大可能得到600亿美元的现金，因为这样的举动极有可能在公开市场上重挫微软公司的股价。

同样值得注意的是，比尔·盖茨所持有的微软股票并不是他从公开市场上买来的，而是来自公司初创时期的原始股以及后来公司的股票分红。最早从美国新墨西哥州阿尔伯克基市的一间车库里创业的比尔·盖茨的故事如今家喻户晓，成了企业家的经典案例。综观《福布斯》杂志年度400富豪榜，你就会发现许多这样的例子。这些富豪的财富大部分来源于集中持有一只股票，而这只股票又通常是他们自己公司的股票。

当然并不是所有人都能够登上富豪榜，而这些富豪的生活方式也并非适合每一个人。大部分企业家都会将毕生心血投人到事业中(通常伴随着一系列的挫折和打击)。尽管“自己当老板”听上去很诱人，但大多数普通人还是宁愿选择替别人打工，让别人去操心员工的所得税、养老金，或者由于东南亚台风使得攸关公司命运的重要零部件不能按时运抵，而不得不紧急调整生产进度等等诸如此类的事情。员工可以将生活和工作严格分开，而企业家却无法做到这一点。

在个人财富上仅次于比尔·盖茨的另一个企业家，则从他控制的公司结构角度阐述了分散化投资的价值。确实，沃伦·巴菲特之所以富有，是因为他持有大量伯克希尔·哈撒韦(BerkshireHathaway)公司的股份，但是巴菲特高达300亿美元的财富主要来源于他通过伯克希尔·哈撒韦公司进行的多元化股权投资，其投资对象既包括可口可乐公司，又包括中美洲能源公司(Mid-American Energy Company)。最近，巴菲特甚至将垃圾债券(Junk Bond)也加入到日益膨胀的投资名单中。

大多数投资者显然并没有“击出全垒打”的运气。2002年5月的《财经规划期刊》(Journal of Financial Planning)文章指出，嘉信理财投资研究中心(Schwab Center for Investment Research)的分析师马克·里柏试图分析并测试出“击出全垒打”的概率。他为此设计了一个计算机程序，从1926年1月至1997年12月每天随机购买一只股票，然后追踪这些股票一年后的收益率并将其与大盘进行比较。在进行了7．5万次测试后，果然不出所料，那些远超大盘的幸运儿确实寥寥无几。在大盘股抽样对象中，97．5％随机挑选的股票亏损50％以上，仅有2．5％随机挑选的股票盈利90％以上。在中小盘的抽样对象中，97．5％随机挑选的股票亏损80％以上，仅有2．5％随机挑选的股票盈利150％以上。

同样，想要靠一只股票致富意味着持有该股票的数量巨大：假设某只股票每股50美元，那么500万美元就需要持有10万股。某个富豪或许可以在仍旧持续成长的公司中买人较大数量的股票，以期在公司未来经营管理中发挥作用或者入主董事会，但大多数投资者在通知其股票经纪人建仓时并未想过公司董事会的席位。想要致富的投资者最好是建立一个分散化的组合，而后在数十年里持续监测并适时调整这一组合。通过这种方式可以让投资者以相对较小的风险享受通过股票分拆、价格增值以及神奇的复利效应所带来的巨额财富。

如果你属于那种能够在股票市场“击出本垒打”的幸运儿之一，也不用担心分散化投资对你的投资组合带来什么负面的影响。分散化投资的关键之处在于这些股票在同一时间不会同时上涨或同时下跌，这样就避免了投资回报的过分波动。也就是说，在大盘上涨时，投资组合的整体收益不至于被那些表现不佳的股票拖累；而在大盘下跌时，那些相对抗跌的股票也有助于阻止雪崩似的崩盘。不过有时候市场自有其运行规律，即使一个分散程度较高的组合也可能完全按一个方向运行，或者全部飘红，或者全部泛绿。只要你每天观看晚问新闻的财经报道，就会不断听到“今天股票上涨下跌比率为3：2”之类的报道，也就是说当天每三只股票上涨的同时就有两只股票下跌。

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人们经常从电视股评节目、财经网络或证券公司客户经理那里听到一两句股市方面的投资名言。股票投资者都有过这样的经历，客户经理在向自己推荐股票或解答疑问时，往往喜欢用一两句股市名言来结尾，这样一来仿佛带有无可辩驳的权威性，即使投资者疑窦丛生，也不得不信以为真。

市场上流行的股市名言有很多，大多短小精辟、令人印象深刻，也比较容易让人记住。人们可能听说过其中的一部分，但很少有人听说过全部或大部分内容。这样一来就容易出现问题，因为虽然股市名言的作用在于给投资者提供一个客观的准则，但有些股市名言听上去往往模棱两可，甚至互相冲突，使投资者感到无所适从，反而起不到效果。

本书将市场上流行的股市名言囊括其中并进行分类整理。当然不能说将所有的股市名言悉数打尽，因为有些股市名言意思都是重复的，只是表达方式略有差异而已，并且股市名言本身也是不断变化的，也许过不了几天市场上就会有新的股市名言开始流行。不过本书收集的85条股市投资定律基本上涵盖了市场上流行的绝大部分股市名言内容。读完本书，可以使投资者从整体上更好地理解投资定律方面的内容和精髓，而不是仅仅从字面上或仅从一两句投资定律片面加以理解。

本书作者系美国《福布斯》杂志及多家报刊的资深撰稿人和记者，经常出席财经节目，是一名不折不扣的专业名嘴。本书作者以通俗易懂的词汇和最新的实例证明，对每条市场上流行的股市投资定律进行了详细的解释。作者不仅介绍了投资时常见的专业术语，更进一步让读者理解投资定律字里行间隐含的意义，使首次接触这条投资定律的读者可以很容易正确理解，也使得过去或多或少听说过该定律的一知半解的读者可以茅塞顿开、豁然开朗。

作者是从美国股票市场的角度收集整理这些股市投资定律的，读者在阅读本书时需要时刻记住这一点。随着国内股市全流通、融资融券、信用交易、股指期货等机制的引入，中国的股市现在已日益与国际接轨，但与国外证券市场相比，我们的证券市场仍需要不断完善。因此国外成熟市场流行的股市投资定律有些可能不一定适合国内的情况，或需要结合中国的国情或具体情况进行适当的修改。例如，美国股市行情的“圣诞节攻势”可以对应中国股市行情的“春节攻势”。本书专门有一篇论述美国联邦储备委员会的内容，涉及美联储对股市影响方面的股市投资定律。尽管美联储相当于国内的中国人民银行，不过前者具有更高的货币政策独立性，因此两者的货币政策对股市的影响也许存在某种差异。

本书内容通俗易懂、老少皆宜，既没有高深莫测的经济理论，也没有晦涩难懂的K线图表和令人眼花缭乱的各种数据，读者可以在轻松的语调中了解到股市投资的至理名言。唯一遗憾之处在于本书全是文字，如果配上一些轻松的图画或照片效果也许会更好一些。

有一条投资定律本书没有收录其中，“股市中赔钱的约占70％，赚钱的只有30％”。希望读者通过阅读本书，将这些投资定律或投资大师的心得灵活运用到自己的投资交易中，使自己早日进入30％的行列。

杨永新

2011年6月