第一节 股权结构
股权是指股票持有者基于所拥有的股票比例享受相应的权益和承担一定责任的权利；股权结构是指股份公司总股本中，不同性质的股份所占比例以及由此对公司产生的影响力和相互制约关系。
股权结构对企业的类型、发展以及组织结构的形成都具有重大的意义。
一、股权结构种类及构成
股权结构是一个动态的、具有弹性的可塑结构。具体来说，分为以下几类(如图1-2所示)。
1.平衡型股权结构
平衡型股权结构是指公司大股东之间的股权比例相同或非常接近，没有其他小股东或者其他小股东的股权比例极低。实际操作中，由于每个股东对公司的贡献是不同的，如果股权一样，会导致公司控制权与利益索取权的失衡，容易对未来的利益分配埋下隐患。另外，这种股权结构很可能形成股东僵局，当出现意见分歧时，因大股东持股比例相同，无法实现统一决策。
真功夫就是典型的平衡型股权结构(如图卜3所示)。公司设立之初，蔡达标夫妻与潘宇海(蔡达标妻弟)持股比例各为50％，即使在2007年引进私募股权投资后，两者的持股比例依旧为47％：47％，这就为日后的股权之争埋下了伏笔。
2009年7月23日，大股东潘宇海将真功夫告上法庭，要求履行公司股东知情权，并请求法院查封该公司2007年7月至2008年12月的财务报告、财务账册以及会计凭证。
2010年2月，广州市天河法院作出判决，判定真功夫拒绝大股东查账审计属于违法，要求真功夫将财务报告、财务账册、会计凭证、银行对账单提供给股东潘宇海委托的会计师事务所进行账目审计，并提供不少于10平方米的办公场所。
2011年3月17日下午，公司创始人蔡达标和真功夫公司的部分高管因涉嫌经济犯罪被公安部门带走协助调查。
2014年6月，广州中院对此案作出终审判决，蔡达标获刑14年，半数资本被查封，所持真功夫股权进入司法拍卖程序，潘宇海接管真功夫。
耗时四年的股权之争终于划上句号，但真功夫却因此利润大挫，四年间估值缩水一半，IPO上市严重受阻。
真功夫事件，表面上是因为家族矛盾所导致的，特别是蔡达标和潘敏峰的离婚是关键，但实际上，问题的根源在于这种平衡型股权结构，家族矛盾只是进一步加剧了股权结构不合理所导致的问题。
世上最差的股权结构便是两个股东各占50％，这样的股权结构不出问题是偶然的，出问题是必然的。
2.一股独大型股权结构
一股独大型股权结构是指公司股权高度集中，绝对控股股东拥有公司50％以上的股份，对公司事务拥有绝对的话语权，包括修改公司章程，决定公司分立、合并、上市、主营业务变更等重大事项。
这种股权结构类似“一言堂”和家长式管理模式，公司董事会、监事会和股东会形同虚设，企业的经营管理都由一个人说了算，缺乏制衡机制，很容易将企业行为与大股东个人行为混同，从而导致决策失误，资金运用不透明，增大企业经营风险。
葵花药业实际上是一个典型的“一股独大”型家族式企业。关氏家族通过葵花集团和金葵投资间接控制的葵花药业股权比例高达60.97％，再加上公司实际控制人关彦斌和妻子张晓兰、弟弟关彦明持有的股份，关氏家族对葵花药业的实际控股比例高达82.84％，具有绝对控制权。
如果企业想上市，这种实际控制与其家族“一股独大”的股权结构是必须要妥善处理的。
P2-4
2015年12月，宝能系“钜盛华”与“前海人寿”连续举牌万科，超过华润成为万科第一大股东，围绕万科控制权之争的大戏正式上演。2016年6月17日，万科召开董事会，讨论引入深圳地铁为第一大股东的重组预案，但因第二大股东华润的反对未获通过。2016年6月24日，“钜盛华”与“前海人寿”开始“逼宫”，提请召开临时股东大会，提交罢免万科董事会及监事会成员的议案。2016年7月1日，万科召开董事会，以全部11票赞成通过“关于不同意钜盛华及前海人寿提请召开临时股东大会的议案”，这一结果意味着第一大股东“宝能系”改组万科董事会的“逼宫”计划天折。
之所以发生这场纷争，核心原因在于万科相对分散的股权结构。这也给其他公司发出了一个警示：企业要想获得稳定发展的环境，科学的股权结构是前提。
股权又称股东权，是指股东因出资而取得的、依照法律或者公司章程的规定和程序参与公司经营管理事务并从中享受财产利益的、具有可转让性的权利。而股权结构则是基于此产生的一种动态的、具有弹性的可塑结构，是公司总股本中不同性质的股份所占比例以及由此对公司产生的影响力和相互制约关系。
股权结构对企业的类型、发展以及组织结构的形成都具有重大的意义。
首先，股权结构决定了企业类型和组织结构，是公司治理的基础，好的股权结构会引导企业的经营管理走向一条良性发展道路。例如，多元化股权结构要求公司建立股东会、董事会、监事会等制约机构，采用和国际接轨的财务制度，以此引导公司管理更加专业化和现代化。
其次，通过股权分配可以明晰合伙人之间的权、责、利，科学体现各合伙人之间对企业的贡献、利益和权利，有助于维护公司和创业项目的稳定。
再次，企业在未来融资时，合理的股权结构有助于增强投资者信心，增加融资成功概率；同时亦能避免创始人股权被大量稀释，有助于确保创业团队对公司的控制权。
最后，合理的股权结构是企业进入资本市场的必备条件，无论是主板还是新三板、创业板，都会考察企业股权结构是否明晰、清楚、稳定。
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