价值投资不是一个确定性和僵硬的投资体系，它也和其他投资体系一样不断沿着最初的路径发生演化，本书就是要将价值投资的演化路径与本书四位主角联系起来。格雷厄姆开创了证券分析这门职业，同时将定量化的技术引入了证券交易事业，这与他所受的教育和所从事的职业密切相关。格雷厄姆在上大学的时候对数学非常热爱，对于经济学了解很少，对于金融更是一片茫然，大学毕业后从事金融方面的工作。在形成证券分析体系的过程中成了保险公司的管理者。数学的理论功底加上保险精算的经验，使得格雷厄姆将证券分析与数学和保险精算结合起来。在此基础上格雷厄姆发现市场的确定性只能在长期才能生效，他认为市场价格会产生倾向价值中枢的白回归运动。同时，格雷厄姆还经历了1929年的股市大崩盘，崩盘之前市场充满了各类美好的预期。经历这次股灾之后，格雷厄姆对动态价值充满怀疑，而且格雷厄姆时代的经济是以有形资产为主的，所以格雷厄姆最终以企业的有形资产作为价值评估的主要对象，这样他就建立起了静态的价值评估体系。这个体系主要考虑的是股价价格与资产账面价值之间的背离，以及没有反映到账面的有形资产，也就是所谓的隐蔽资产，隐形资产。格雷厄姆力图通过精密的计算找出那些被股票市场低估的账面价值，以及没有正确计人账面价值的隐蔽资产。后来彼得。林奇专门发展了隐蔽资产投资法来囊括这一类型的价值投资。格雷厄姆代表了价值投资的第一代领袖人物，他着眼于空间上的价值，主要是隐蔽资产，所以我们认为他是在价值的宽度上进行了挖掘。
格雷厄姆最杰出的弟子是沃伦．巴菲特，在最初使用格雷厄姆的方法时巴菲特就感到存在一些问题，部分是由于个人的原因，部分是由于方法本身的原因。首先谈个人的原因，巴菲特倾向于集中投资，虽然他并没有完全意识到这一点，但这确实是他的天性，而格雷厄姆的方法是基于保险式的精算原理，也就是大多数账面资产高于股价的股票都会上涨，但是格雷厄姆却不能确定具体哪些上涨，所以格雷厄姆就采用了分散式的投资策略来锁定大概率的收益，规避小概率的风险。但是巴菲特却并不是这样使用格雷厄姆式的静态价值分析法的，他倾向于集中投资，所以如果恰好遇到那些小概率的事件则会危及投资本金，巴菲特在纺织业务上的投资就遇到了这类情况。另外，格雷厄姆的方法本身也有问题，格雷厄姆习惯于通过财务报表来了解公司，这就形成了当今“在办公室里完成投资”的主流，公司调研往往是走形式，而这点影响了投资者对商业本身的了解和掌握，从而会使得投资者买人那些前景不好的股票。巴菲特经历了实践和理论上的困境后遇到了费雪和查理．芒格，从他们那里学到了商业分析方法和集中持股的原则，从此巴菲特开始有意识地集中持股，并且利用费雪的商业分析方法来研究公司的运营，公司的管理水平等，更为重要的是摆脱了单纯的抽象研究方法，开始将格雷厄姆的定量分析与费雪的定性分析结合起来。通过费雪的调查法和商业分析方法，巴菲特更加倾向于公司运营研究而不是财务研究，通过商业分析方法巴菲特规避了集中持股的弊端，同时提供了集中持股的收益。巴菲特很好地解决了实践和理论上的难题，成功地实现了投资生涯的第二次飞跃。在从师费雪的过程中，巴菲特认识到无形资产的价值，并且感觉到商业世界正在发生翻天覆地的变化，经济中的无形资产成分增加了，其收益也占据了很大成分。虽然，费雪也强调了成长性，但是巴菲特更多的是研究成长性的基础，也就是无形资产。无形资产的价值代表了价值在空间维J度上的深度。巴菲特开辟了价值投资第一个新维度，这就是无形资产投资。虽然无形资产是公司成长性的基础，但是巴菲特却并没有费雪那么重视成长性，这主要是由于巴菲特受到格雷厄姆静态资产分析倾向的影响较深，所以没有向动态的成长性价值继续深入。
P6-7
上 册
第一章 最赚钱的方法一一价值投资
第一节 华尔街最受宠爱的投资模式
第二节 价值投资的演化：四个维度，四个大师
第三节 价值投资的八大原则
第二章 隐形资产价值投资(空间宽度价值)一一本杰明·格雷厄姆
第一节 证券分析之父：本杰明·格雷厄姆
第二节 格雷厄姆智慧法则一：投资为王
第三节 格雷厄姆智慧法则二：隐藏价值
第四节 格雷厄姆智慧法则三：绝不轻信
第五节 格雷厄姆智慧法则四：分散投资
第六节 格雷厄姆智慧法则五：要有耐心
第七节 格雷厄姆智慧法则六：安全边际
第八节 格雷厄姆选股方法总结
第三章 无形资产价值投资(空间深度价值)一一沃伦·巴菲特
第一节 世界最伟大投资家：沃伦·巴菲特
第二节 巴菲特的智慧法则一：与时俱进
第三节 巴菲特的智慧法则二：能力范围
第四节 巴菲特的智慧法则三：市场专利
第五节 巴菲特的智慧法则四：复利原理
第六节 巴菲特的智慧法则五：远离市场
第七节 巴菲特的智慧法则六：集中投资
第八节 巴菲特选股方法总结
下 册
第四章 成长性价值投资(时间价值)一一彼得·林奇
第一节 全球第一基金经理：彼得·林奇
第二节 林奇的智慧法则一：成长为王
第三节 林奇的智慧法则二：避免陷阱
第四节 林奇的智慧法则三：收益第一
第五节 林奇的智慧法则四：组合投资
第六节 林奇的智慧法则五：选择时机
第七节 林奇的智慧法则六：信息优势
第八节 林奇选股方法总结
第五章 国际性价值投资倥间广度价值)一一乔治·索罗斯
第一节 击败英格兰银行的金融大鳄：乔治·索罗斯
第二节 索罗斯的智慧法则一：反身回归
第三节 索罗斯的智慧法则二：生存第一
第四节 索罗斯的智慧法则三：全球投资
第五节 索罗斯的智慧法则四：全力出击
第六节 索罗斯的智慧法则五：一流搭档
第七节 索罗斯的智慧法则六：预定错误
第八节 索罗斯投资方法总结
附录一 20世纪全球十大顶尖基金经理简介
附录二 2007年和2015年《福布斯}全球亿万富豪排行榜
附录三 世界首席执行官排行榜(包括巴菲特和索罗駙
附录四 著名宏观对冲基金简介
附录五 菲利普·费雪的主要投资观点
附录六 吉姆·罗杰斯的主要投资观点
附录七 巴菲特犯下的错误
结篇语 向大师们学习
参考文献
无论是欧美股市还是中国股市，投资与投机都是并存的，客观来讲，A股的题材更为普遍一些，从投机起家的交易者在A股并不少见。写这篇新版自序的时候．A股刚好经历了一年的牛熊轮回，投机过后鸡毛遍地，价值投资的最佳窗口逐渐来临，上证指数在2800点附近徘徊。是不是投机就一定是错的呢?是不是投资就一定增长很慢呢?我希望用实践来回答这些问题，而不是照搬主流的看法。从几万元、几十万元．几年內赚到几千万元、上亿元的人并非寥寥数人，他们靠的是投机，而且其中有客观规律可循，虽然也有一些运气的成分，但至少表明投机并非完全是胡搞。A股市场上的成功投机我定义为“题材投机”，因为这些成功的投机大家们主要是基于对题材生命力和资金流向的预判而展开操作。但是，这类资金的增长是存在瓶颈的，当资金规模达到上亿元之后，投机变得危险起来，除非你缩减资本规模，而投资则可以容纳大得多的资本规模。成功的投机类型是“题材投机”，而成功的投资类型则是“价值投资”，那么什么是价值投资呢?
价值投资的核心在于评估价值，对于股票而言价值在于资产能够创造的未来现金流，而这些现金流之所以能够被创造出来是因为商业竞争力。因此，价值源于商业竞争力，股票投资的本质是商业活动。
不唯书，不唯上，只唯实!有人说价值投资在A股市场没用，要吃亏，有人说投机是歪门邪道，早晚要吃亏，我们不要被这些看似有道理的主流言论所迷惑．而应该看看市场上那些持续盈利者的特征和做法。实践是检验真理的唯一标准，我和周围人的实践表明，价值投资和题材投机都是A股市场上能够持续盈利的策略，只不过两者的资本规模和盈利速率存在差别。价值投资可以运用于任何资本规模，而题材投机则适合中小资金；价值投资的盈利速度是先慢后快，而题材投机的盈利速度是先快后慢：价值投资的根本是商业活动，题材投机的根本是资金流向。
本书讲的是价值投资的主要原理，以及不同的估值方法，邓普顿老先生曾经反复强调过大众普遍采用的方法很难赚钱，大家可以看下身边的股票交易者们采用的主要方法是什么，是价值投资呢?还是题材投机呢?都不是，他们往往采用的是纯技术交易策略，以K线和技术指标为主。
本书主要以价值投资的各项原理为中心展开，我的核心观点是价值投资的本质是商业活动，戳穿股票的面纱，你会见到价值的本质，那就是商业，全书所有的內容都是为了阐明这点。
股票价值的三大要素是什么?商业，商业，还是商业!
魏强斌著的《投资巨擘的圭臬(价值投资的谱系与四大圣手之道上下第2版)》以四位大师的卓绝投资智慧为准绳，以大师的亲身经历为载体，以中国股市的狂热为背景，来一次价值投资的集中展示，帮助中国的每一位股民认识到什么叫投资、什么叫价值投资。
从本杰明·格雷厄姆到彼得·林奇的“三代价值投资的演化体系”。魏强斌著的《投资巨擘的圭臬(价值投资的谱系与四大圣手之道上下第2版)》是第1本发现乔治·索罗斯应该归入价值投资者行列的书。人民币国际化之后，价值投资势必再度归来！价值投资与题材投机并驾齐驱，最终的王者非价值投资莫属！
