本书所做的研究，是从整体上对货币政策定量研究的有益探索，在经济变量和政策变量的选择和处理上以及计量方式的比较和运用上都有一些特色。而且本书突破了传统货币金融理论关于货币政策工具的界定，从中国当前的实际出发，从理论上分析了中央银行运用外汇占款操作的特殊性，将本不是货币政策工具的外汇占款作为若干货币政策工具的替代变量纳入计量模型，使模型更加符合中国货币政策传导的实际。

改革开放以来，随着社会主义市场经济体制的建立，中国的经济在迅速发展的同时，也经历了多次的宏观经济调控。在每一次宏观调控中，最引人注目的都要数政府实施的货币政策了。金融是现代经济的核心，货币政策是宏观经济调控政策的重要组成部分。按照《中国人民银行法》的规定，货币政策的目标是稳定币值，以促进经济的发展——也就是要在稳定币值的前提下发展经济，在经济发展的基础上保持币值稳定。运用货币政策调控经济的主体是中央银行，中央银行根据稳定币值、促进经济增长的要求来制定货币政策，并通过金融机构和金融市场去执行，从而作用于社会经济活动，达到宏观调控的目标。货币政策实施的效率除了与所采用的政策工具的结构与力度有关以外，还与货币政策传导的途径和机制有关。货币政策传导既是货币金融学的重要理论问题，也是宏观经济调控的现实问题，因此金融学界倾注了不少力量从理论和实践上去研究中国货币政策的传导。研究货币政策传导的目的在于揭示货币政策从开始实施到影响宏观经济过程的规律性，提出完善货币政策传导的措施，为更加有效的宏观调控提供依据。然而，目前对货币政策传导的研究大多是从理论的角度进行的定性研究，从数量关系的角度进行的系统的实际分析却较为薄弱。而货币政策的传导，特别是对货币政策传导机制和效率的分析及评价是一个很实际的问题，在每个国家或在不同的时期及条件下，都可能存在较大的差异，这就更加需要从实证的角度做深入的数量分析。

李南成教授在其博士学位论文的基础上补充完善，完成了《中国货币政策传导的数量研究》一书。本书在对货币政策传导理论分析的基础上，紧密结合中国的实际，运用现代计量经济学方法，较为系统地研究了我国货币政策传导的具体规律，对中国改革开放以来货币政策两阶段传导的数量规律性做了较全面的研究。这对于深化中国货币政策传导机制的研究和分析货币政策的有效性具有重要的理论意义和实际应用价值。  本书在研究方式上的重要特点在于从数量上深入分析了中国货币政策传导的阶段性特征，论证了将中国货币政策传导的研究分为金融体系内部传导和外部传导的必要性，并在此基础上将货币政策传导的全过程划分为金融体系以内的内部传导阶段和金融体系以外的外部传导阶段。本书在研究方式上，将中国货币政策传导明确分为两个阶段并分别建立模型，能够更为深入地分析货币政策的阶段性效应，以探明我国货币政策在不同阶段传导的数量效果和规律性，为中央银行制定有效的货币政策提供决策依据。这样的研究视角，更有利于选择和运用货币政策工具，较好地克服通常采用的一揽子模型的缺陷。

在方法论上，本书为了对货币政策传导做具体的数量分析，除了经济统计分析方法以外，还成功地运用了现代计量经济学的新方法，例如向量自回归模型、冲击响应函数、方差分解方法、多变量格兰杰因果关系检验方法等。由于模型运用了大量时间序列数据，在平稳性检验和协整分析方面也作了许多工作。在用统计方法选择、检验有关变量的基础上，通过建立向量自回归模型，寻求变量之间的长期影响关系与短期动态的修正关系，利用VAR模型分析货币政策的传导过程，较好地克服了联立方程组中求解的不足，着重用脉冲响应函数与方差分解方法，度量出货币政策传导效果的方向与强度，得到了一些关于货币政策的传导途径和传导效应的有意义的结论。

本书所做的研究，是从整体上对货币政策定量研究的有益探索，在经济变量和政策变量的选择和处理上以及计量方式的比较和运用上都有一些特色。例如，结合中国改革开放以来的实际，在货币政策工具选取中较好地处理了外汇占款问题，分析了中国中央银行运用外汇占款操作的特殊性和政策工具的替代作用。在建模中，本书突破了传统货币金融理论关于货币政策工具的界定，从中国当前的实际出发，从理论上分析了中央银行运用外汇占款操作的特殊性，将本不是货币政策工具的外汇占款作为若干货币政策工具的替代变量纳入计量模型，使模型更加符合中国货币政策传导的实际。又如，在对外部传导的分析中，分别运用年度、季度和月度等不同类型的数据，研究了货币政策中介目标对最终目标的影响，以及经济变量对金融变量反应的敏感程度。

运用所建立的两阶段货币政策传导计量模型，通过对中国改革开放以来货币政策传导的实证分析，本书得出了一些很有意义的结论。例如，在内部传导中，从长期来看基础货币对M2的冲击影响强于对M1的影响，而从短期来看基础货币对M1的影响要强于对’M2的影响；M1和。M2在基础货币冲击下具有冲击的放大传导机制和缓冲传导机制，脉冲响应具有稳定性和灵敏性等。又如在外部传导中，从年度数据看经济总量GDP对M2较。M1更敏感，并且(3DP对M2的冲击具有较强的振荡性响应；而在月度数据和季度数据里，受M1的冲击GDP响应强度要大于M2对GDP的冲击影响。这些结论对于中央银行制定和实施货币政策有实际的参考价值。

对货币政策传导的数量研究需要运用大量的历史数据，而在本书研究之际中国的经济体制和金融体制正处于改革的过程之中，存在很多不确定性因素，加之许多必需的实际数据很难获得，因此对中国货币政策传导的数量研究是难度非常大的课题，应该说本书还只是对中国货币政策传导数量研究的初步成果。对中国货币政策的传导，还有一些更为深入的问题有待研究，例如，对货币政策如何通过机构传导的研究、货币政策对货币市场和资本市场影响的研究、更广泛货币政策效用的实证研究、内部传导与外部传导交互作用的研究等等。我相信，随着对货币政策传导理论研究的不断深化，以及更加科学的数量经济新方法的应用，货币政策传导数量研究的新成果一定会层出不穷。