本书以丰富的案例阐述了上市公司现金陷阱、收入陷阱和技术陷阱，并具体分析了格林柯尔、金花股份、海王生物等二十多家上市公司的财务舞弊，揭露了那些因种种冠冕堂皇借口、种种阴暗险恶的目的而掏空上市公司、愚弄中小股民、浪费社会资财的行径。该书内容翔实，案例典型，分析透彻，从理论到实际案例条分缕析，一目了然，旨在终结股市中的人祸，终结人为熊市，给广大投资者一面镜子，照“妖”的镜子，为企业界提供一些防止误判上市公司的路径……

本书是上海国家会计学院财务舞弊最新研究成果。作者苦心孤诣，从浩杂的上市公司财务报表中拨乱迷雾，力求点睛财务舞弊，示以财务陷阱，解释财务质疑。全书总分三大部分，第一部分分析财务陷阱，阐述上市公司现金陷阱、收入陷阱和技术陷阱；第二部分列示财务质疑实例，具体分析格林柯尔、金花股份、海王生物等二十多家上市公司的财务舞弊；第三部分总结财务舞弊审计研究，在本书中重点解析现金舞弊，从理论到实际案例条分缕析、一目了然。书中附带2005年度十大财务舞弊公司排行榜、2005年度十大现金舞弊公司排行榜、2005年度二十大掏空公司排行榜、2005年度财务舞弊统计数据等资料。

2005财务舞弊大盘点

盘点2005年中国上市公司财务舞弊／1

211115年度十大财务舞弊公司排行榜／3

2005年度十大现金舞弊公司排行榜／12

2005年度二十大掏空公司排行榜／19

附录：2005年度中国上市公司财务舞弊统计数据／32

 NO.1：2005年被立案调查公司名单／32

 NO.2：2005年公布重大会计差错公司名单／34

 NO.3：2005年限期整改公司名单／39

 NO.4：2005年限期整改掏空公司名单／41

第一篇 财务陷阱

1.上市公司四大现金陷阱／45

陷阱一：高现金／48

陷阱二：受限现金／49

陷阱三：现金流水／51

陷阱四：募集资金使用／55

2.上市公司九大收入陷阱／57

陷阱一：寅吃卯粮，透支未来收入／57

陷阱二：鱼目混珠，伪装收入性质／59

陷阱三：张冠李戴，歪曲分部收入／61

陷阱四：借鸡生蛋，夸大收入规模／61

陷阱五：瞒天过海，虚构经营收入／62

陷阱六：里应外合，相互抬高收入／66

陷阱七：六亲不认，隐瞒关联收入／67

陷阱八：随心所欲，篡改收入分配／68

陷阱九：以丰补歉，储备当期收入／69

结论／69

3.上市公司四大技术陷阱／70

陷阱一：技术服务／71

陷阱二：技术咨询／73

陷阱三：技术转iJ2／73

陷阱四：技术购买／75

结论／75

第二篇 财务质疑

1.海王生物：中国上市公司会计数字游戏标本／79

2.舆论扳倒上层，科龙谜局未了／85

3.长安信息悲情故事：六年掏空史，满纸辛酸泪／96

4.多年造假，荣华实业已奄奄一息／98

5.亚盛集团：农业股挖下去都是水／106

6.10亿巨亏谁之过，幕后黑手继续掏空ST通金／109

7.九命怪猫天津磁卡疯狂造假几时休／113

8.永生数据重组泡沫／127

9.*创智科技与亿阳信通：软件股陷阱／129

10.sT秋林：“退婚”成理性选择／133

11.闽福发：造假能不能来点技术含量／137

12.惊天黑幕，天香集团造假铁证如山／141

13.金花股份：达尔曼第二？／154

14.陈泳妃陷阱／159

15.陕西上市公司造假成风／162

16.洪都航空4亿国债投资窟窿／164

17.剥开股王光环，亿阳信通四大陷阱露相／167

18.报表重组导致巨额潜亏，*ST花雕生死两茫茫／174

19.北海银河系：资本玩家熊市骗局揭秘／179

20.长征电器(600112)无法自圆其说／186

21.长丰汽车2004年报分析：问题重重／188

22.*ST天然：内蒙MBO热潮中的又一个伊利股份？／190

23.重组式股改冷思考／200

24.华源第二，东盛巨额财务窟窿浮出水面／209

25.巨额资金被抽，三联是否重演郑百文悲剧／211

26.屡屡变更审计师，北生药业有难言之隐／213

27.多家被质疑公司2005年年报承认财务作假／216

28.大势已去，夏朝嘉隐身禾嘉股份／219

29.草原兴发：现金舞弊征兆明显／222

第三篇 财务舞弊审计研究

2005年年报审计主题：反现金舞弊／229

审计失败案例启示录／251

1.东方电子式财务舞弊审计策略／251

2.德勤三宗罪：不道德、不专业、不悔改／257

3.贷款卡查询为审计必需程序／265

4.亡羊补牢，天香会计师勿忘期后责任／269

权威机关查处案例评析／273

1.四起中国上市公司四大审计失败案例点评／273

2.审计署认定十家违规上市公司揭秘／280

3.证监会查处三起现金陷阱经典案例点评／284

附文二：惨遭华通无情掏空，天香集团财务困局

2001年，笔者对天香集团(600225)首次提出强烈质疑，此后，业界对天香集团的质疑从来就没有停断过。最近笔者再度关注了该公司，发现天香集团早已被掏空，留下一个难解的财务困局。

天香集团大股东华通国际招商集团股份有限公司原来的主子是赫赫有名的中经开，中经开“死”了以后，天香集团最终控制人变成高扬瑜。子承父业，天香新主子仍以资本运作为主业，天香巨额资金(包括大部分募集资金)怀疑已流入二级市场。2000年年报披露，支付的其他与投资活动有关的现金本年发生额为148630385.45元，主要是委托新疆金新信托投资股份有限公司、珠海国际信托投资公司等进行证券投资所支付的款项，存放于中信实业银行的定期存单，另根据与厦门南隆房地产开发有限公司合作开发项目合同书支付的前期投资款。天香股份不但自己炒股，还委托新疆金新信托投资公司炒股，天香与证券机构来往非常密切，包括先后参股兴业主券0.64亿元、三峡证券1亿元(后流产)、中关村证券1.5亿元等。种种迹象表明，天香集团主子自己建庄恶炒天香集团，为此变更募集资金用途，宣称向生物工程、生物制药领域进军，还有模有样地动用1个多亿募集资金在北京、上海设立三家生物工程公司，并收购了北京金伟凯医学生物技术有限公司。这4年多来，天香集团唯一的生物工程收入来自金伟凯，天香集团2000年以600万元价格购人60％股权、2005年以3800万元转让，其间共实现净利2044万元，给天香集团贡献净利1226.4万元，而天香集团2001年-2004年累计实现净利只有1461万元，2005年转让又净获利1676万元，受让方是福州开发区鸿宇实业有限公司。就此股权转让，还有一段很大的风波。

2004年12月29日，天香集团董事会作出两项转让股权决议：一是将其子公司华天投资持有的中关村证券1.5亿股股权转让给北京宁馨儿公司，转让价1.905亿元，获利2500万元；二是将北京金伟凯医学生物技术公司60％的股权转让给福州开发区鸿宇实业有限公司，转让价3800万元，获利2900万元。两项共获投资收益5534万元。天香集团2004年据此获得835万元的净利。其实天香集团一直是靠投资收益支撑业绩的，而且这些投资收益来源都非常可疑。

但这次可没有以前那么幸运了，2005年1月8日股权转让公告一出来，媒体就开始强烈质疑此举的真实性。2005年1月26日，《21世纪经济报道》揭发了北京宁馨儿公司掌门人罗和平的狼狈相：2004年10月18日，罗和平因为无法支付工人工资而被职工代表举报，被银川市公安局以“虚假注册”之名刑事拘留；同时，因为无法凑集200万元保释金，而被羁押75天之久。一直到12月31日，靠北京“朋友”的150万元现金外加一辆小轿车，他才获得假释。就在他身陷囹圄的时候，他的公司可以拿出2亿元的现金来买一家证券公司10％的股权，却拿不出200万元来保释他。即使媒体这样揭发，2005年4月23日发布的2004年年报仍确认了上述两项股权转让收益，会计师也发表了干净意见。

当然假的还是假的。在监管压力下，2005年6月10日天香集团发布2004年度报告财务信息更正的提示性公告，声称公司在2004年度报告中确认的股权转让在办理股权变更登记过程中，由于受让方的原因至今无法办理变更登记手续，董事会经审议决定对2004年度报告与2005年第一季度报告相关财务数据进行更正；6月13日发布了2004年年度报告修正案及摘要修正案，会计师对修正后的2004年报又发表了无保留意见。因两项股权转让收益不能确认，2004年度天香集团净利由823万元变为-3211万元。此时，业界又质疑，中关村证券股权转让无法过户可能是事实，但没有理由不确认金伟凯的股权转让权益。实际上，既然中关村股权转让收益不能确认，2004年年报反正是亏损，还不如多亏一些。果然，金伟凯股权转让收益放人2005年半年报，依靠金伟凯的1676万元的股权转让收益，天香集团2005年上半年实现盈利326万元。如果金伟凯收益放人2004年，则2005年天香也得亏损，这样会导致天香集团二连亏。天香据此考量，明目张胆地将金伟凯股权转让收益推迟到2005年度确认。

这就是天香问题症结的一个表现。天香2004年亏损是意外的，如果真要亏损，天香绝不会只亏3211万元，因为天香账上有巨额的泡沫资产要计提巨额减值准备。为了避免二连亏甚至三连亏、四连亏，天香最明智的策略是在某一年度报出巨亏，但很明显，目前不是报亏的时机，除非控制权发生转移。天香不但要控制不能出现二连亏，连一连亏都不能出现。但人算不如天算，媒体强烈质疑加上监管层的干预，天香还是在2004年报亏了，但问题是巨额的潜亏如何处理？按照天香的意图，2005年肯定是想扭亏为盈的，要盈利又得作假，天香集团作假没有现金流支持，导致利润越多，其泡沫资产也就越多，因为其造假手法非常单纯，就是直接虚构收入和利润(包括股权转让收益、委托理财收益、从联营公司分回的利润)等，但又没有真实的现金流入，所以导致其应收款项及长期股权投资越积越多。金伟凯股权受让方怀疑根本就是关联方，天香集团玩这样的游戏已经不是第一回了，股权进来又出去，玩的都是左口袋转右口袋的把戏，没有一点技术含量。现在天香账上起码有5个亿的巨额潜亏，这个问题怎么解决？

天香集团截至2005年第三季报资产总额12.4亿元，净资产3.9亿元，笔者怀疑这些资产大部分已被掏空，主要表现为6.47亿元应收款项的大部分、3.7亿元长期股权投资的大部分以及为关联方提供数目不明的巨额担保，而2005年半年报披露关联方只占用天香集团1.46亿元资金。现在不能确定数十亿元的资金具体流向何处，当然无非是投入股市、购买地产等。在假账的压力下，天香的财务总监不断发生变更，但注册会计师已经与天香抱成一团，没有任何独立性可言了。现在要出事大家一起出，这就是天香集团的财务困局，也是中国股市的一个缩影。

           P149-P150

奉献给读者的是截至2006年4月，我和郑朝晖一起专注于中国资本市场财务打假的成果。我们曾以飞草、申草、京申、车夫等笔名在网络、报纸、期刊杂志上毫不留情地揭露那些因种种冠冕堂皇借口、种种阴暗险恶的目的而掏空上市公司、愚弄中小股民、浪费社会资财的行径。让人感到些许凄凉的是，我们这些手无寸资、手无寸铁的“书生”，能看清这些资本市场的坏人的面目和行径，但却无法及时得到那些大人物、大机构的信服、理解，更遑论支持或对这些坏公司的查处了。当然！书生从来都是甘于清贫乐道，不甘于坐而论道的，所幸我们所指正的这些所谓“公司”最终都无一例外地被证实有错、有罪……

终结股市中的人祸，终结人为熊市，给广大投资者一面镜子，照“妖”的镜子，为同行提供一些防止误判上市公司的路径……这就是我们的小小心愿，我们将年复一年地坚持下去。

              马贤明

             2006年4月25日于上海