本书重点从公司管理的角度讨论公司理财的基本原理和方法，并简单介绍筹资、投资和盈利分配等公司理财的主要内容；适合于会计和财务管理专业低年级学生以及不需进一步学习公司理财学的其他专业的学生学习公司理财之用。重点探讨公司在筹资、投资、盈利分配方面的基本理论与方法；适合于会计学、财务管理、金融学、工商管理等专业的学生进一步学习公司理财之用。

本书将公司理财与企业管理、经营环境、公司制度等相结合，全面地对公司理财的基本理论和方法进行系统的探讨，便于初学者全面掌握公司理财学的主要理论和方法，并了解公司理财的基本内容。本书首先在对公司制度、环境等因素分析的基础上，对公司理财的目标、内容进行了探讨，并系统地讨论了公司理财应该考虑的主要因素、收益与风险的关系、财务分析、资金成本计算等公司理财的基本理论与方法；其次，讨论了理财理论与方法在公司筹资、公司投资、盈利分配、资本经营等公司理财主要内容中的具体运用；最后，还系统讨论了公司资金需要量预测、财务预算编制等的基本理论与方法。  本书十分强调理财技能的训练，在书中大量使用各种案例，在每章后面都附有相应的复习思考题和计算分析题。此外还注重文字的可读性和内容的易理解性，力求用通俗易懂的语言，对复杂的公司理财问题进行讲解，故本书十分适应初学公司理财人士的需要。

第一章 公司理财主体、目的及特征/1

第二章 公司理财环境/35

第三章 公司理财应考虑的基本因素/59

第四章 财务报表分析/83

第五章 公司风险/125

第六章 资金成本计算方法/149

第七章 公司筹资/181

第八章 公司投资/211

第九章 盈利分配/243

第十章 公司资本经营/261

第十一章 资金需要量预测/295

第十二章 财务预算/319

附录/349

参考文献/363

第五节公司理财的方法体系

为了完成公司理财的目标，必须围绕该目标建立一套专门的公司理财方法体系，按管理学的基本原理和公司理财的主要内容，该方法体系应由财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析等五个环节的方法所构成。本节将简介这些具有特色的公司理财方法。

一、财务预测

财务预测就是在掌握公司的外部环境和内部条件基础上，对公司未来的财务活动过程和结果进行的推论。财务预测是进行财务决策的基础，预测的准确程度将直接影响到财务决策的正确性，从而对公司理财目的的实现产生重要的影响，因此，公司应尽可能用科学的方法对公司财务活动的过程和结果进行准确的预测。

在一般情况下，应尽可能地进行定量分析。进行定量分析，首先需要根据公司的历史财务资料建立数学模型，然后根据公司的外部环境和内部条件的变化对公司的历史财务资料建立数学模型进行适当的修正，最后再根据修正后的数学模型来推论公司未来的财务活动过程和结果。在不能建立数学模型的条件下，也可以根据过去的经验进行定性分析，估计出公司未来的财务活动过程和结果可能落入的区间范围。定量分析的方法主要有诸如简单的算术推论模型、回归分析模型、计量经济学模型，等等。定性分析方法则主要有专家判断法、咨询调查法、专业人员评分法，等等。

财务预测的内容涉及公司财务活动的全过程，主要包括总资产和各种具体资产需要量预测，不同筹资方案(筹资量和筹资结构)的筹资成本和筹资风险预测，不同投资方案(包括投资量和投资结构)的投资收益和投资风险，不同筹资与投资相配合的方案的收益和风险的预测，不同盈利分配方案对企业价值影响的预测，等等。

二、财务决策

财务决策就是根据公司理财的基本目标和具体目标的要求，运用专门的方法从多种备选方案中选择最优方案的过程。财务预测是财务决策的基础，财务决策又是P30编制财务计划的前提，财务决策是公司理财的核心职能，在公司理财中占极其重要的位置。

财务决策首先是要确定决策目标，然后才是根据可能性选择最能满足决策目标的方案。财务决策目标的确定，既是决策的基础性问题，又是一个十分复杂的问题，涉及收益与风险的权衡问题、长期目标与短期目标的权衡问题、各种利益主体之间的利益权衡问题等；因此，在进行决策之前，决策者必须将决策目标明晰化。在决策目标明晰化之后，就可以用诸如确定性决策方法、不确定决策方法、风险决策方法等专门的决策技术对备选方案进行择优了。

财务决策的内容与财务预测的内容基本一致，包括筹资决策、投资决策、盈利分配决策等三方面的内容。其中，筹资决策具体包括最优资本结构、最优筹资方式、最优筹资数量、最优筹资时间等方面的内容，投资决策具体包括最优投资对象、最优投资数量、最优投资结构、最优投资方式、最优投资时间等方面的内容，盈利分配决策具体包括最优股利支付率、最优股利支付方式、最优股利支付时间等方面的内容。

三、财务计划

财务计划是公司组织财务活动的纲领性文件，它是在财务预测和财务决策的基础上运用专门的方法，对各利益主体的利益进行协调和对不同财务目标进行综合平衡后制订出的一系列财务指标体系。财务计划由项目计划(单项的投资计划和筹资计划)和期间计划(年度计划和月度计划)组成，其基本目的是确保公司理财总目标的实现。

财务计划编制的一般程序如下：(1)确定计划指标。确定计划指标是编制财务计划的核心工作，它需要在充分考虑公司的外部环境和内部条件的基础上，通过因素分析找出对决策目标产生影响的各种因素，并将这些不同因素按大小进行排列，最后再对各种经济利益主体的经济利益进行协调，确定财务计划中的主要计划指标。(2)制定保证措施。为了确保计划的顺利完成，还必须制定各种具体的保证措施，以保证公司的资金运用与资金来源保持平衡，财务收入与财务支出保持平衡，这种平衡应包括在数量上和时间上的平衡。一般来说，财务计划中的保证措施由公司人力、物力、财力等要素和供应、生产、营销、科研等过程的具体的资金占用和资金来源、综合平衡计划和财务收支综合平衡计划所组成。(3)具体编制计划。在确定计划指标和保证措施之后，就应选用专门的编制计划的方法来完成财务计划的最终编制。主要的财务计划编制方法有平衡法、余额法、限额法等。在实务中财务计划多是以财务预算的形式表示的，因此，财务计划又可称为财务预算。财务预算是反映公司未来一定预算期内预计财务状况、经营成果和财务收支等各种预算的总称。具体的财务预算由项目预算、全面预算、日常预算等三大类预算所组成。P31

在市场经济条件下，公司理财在企业管理中的地位越来越重要，这是因为以下原因。

第一，市场经济必然会涉及许多与企业相关的利益主体，而这些利益主体的经济利益都会从公司财务上得到体现，公司如何理财直接关系到不同经济利益主体的切身经济利益，因此，公司理财必然受到与企业相关的各种经济利益主体的高度关注。公司理财也必须回应各种经济利益主体对公司财务的关注。

第二，市场经济必然使得公司面对不同的市场，而这些市场总是复杂多变的，作为一个有机体的企业，要能在复杂多变的市场环境中生存和发展，就必须充分利用不同市场所提供的机会，特别是金融市场中的各种机会，最有效地利用各种财务工具，按最低的成本筹集资金，把有限的资源投向收益最大的领域，在获取最大的收益的同时，控制企业的风险，创造出最大的企业价值。在企业价值创造过程中，企业必须加强内部管理，通过预算、考核等方式来制约企业内部各个单位和个人对企业的不利行为，激励其工作积极性。而完成这些任务，均需要提高公司的理财水平。

第三，市场经济必然是法制经济，企业的任何经营行为都必须遵法守纪，公司财务是与企业相关的各个外部和内部利益主体经济利益的交汇点，公司筹资、投资、盈利分配等一切财务活动都会直接涉及不同利益集团切身的经济利益，这就要求公司必须依法正确处理公司财务关系。

正是如此，公司财务问题才越来越受到人们的广泛关注，对学习公司理财的要求也越来越高。目前，在高校中，除了财务管理、会计学、工商管理、金融学等专业必须修读公司理财学课程之外，要求修读公司理财学课程的其他经济管理类专业也越来越多。公司理财学已经成为经济管理类专业的必修课程。除此之外，在企业中，为了适应管理重心从”实物管理”向”价值管理”的转变，对学习公司理财的要求也正在日益增加。为了适应社会上学习公司理财学的各种需要，我们认为有必要撰写出一部内容难易适度的、能反映国内外公司理财现状的公司理财学教材。该教材应该既适应高校不同专业学生又适应公司管理干部对公司理财的学习。

为此，我们在借鉴国内外各种版本的优秀公司理财学教材和研究公司理财的最新研究成果的基础之上，结合我们多年来在公司理财方面的实践经验、理论研究成果和教学经验，撰写出了由《公司理财学原理》、《公司中级理财学》、《公司高级理财学》三本书组成的公司理财学系列教材。该套教材在内容组织方面的基本特征是从原理到实务，从单一公司到集团公司，从国内经营到国际经营，从具体的生产经营到资本经营，环环相扣，步步深入，对公司理财学的内容进行了全面的探讨；在语言方面的特征是尽可能用通俗易懂的语言，对复杂的公司理财问题进行讲解。为了能使学者理论联系实际，提高学习公司理财之后的可操作性，本套教材中的法规和案例都尽可能结合我国公司理财的实际，不少更是直接来自于我国公司理财的实践。本教材在每章前面都有本章简介、学习目标、要求了解和掌握的基本内容，在每章后面都附有复习思考题和计算分析题，个别章节的后面还附有案例和资料，以便于读者学习理解公司理财的基本理论和方法。希望本教材的出版能对学习公司理财学的所有人员有所帮助。

本套教材中的《公司理财学原理》重点从公司管理的角度讨论公司理财的基本原理和方法，并简单介绍筹资、投资和盈利分配等公司理财的主要内容；适合于会计和财务管理专业低年级学生以及不需进一步学习公司理财学的其他专业的学生学习公司理财之用。《公司中级理财学》重点探讨公司在筹资、投资、盈利分配方面的基本理论与方法；适合于会计学、财务管理、金融学、工商管理等专业的学生进一步学习公司理财之用。《公司高级理财学》重点探讨集团公司理财的问题，具体包括集团公司内部理财、跨国公司理财、资本经营等方面的内容；适合于作为会计和财务管理专业大学本科高年级学生的选修课程或研究生教学之用。

本套教材在正式出版之前先后在工商管理学、会计学、财务管理学、经济学、金融学、国际贸易学等专业的本科以及MBA、EMBA和其他经济管理类的研究生中进行过广泛的试用，并在公司总经理、财务经理以及其他中层管理干部层次的继续教育中多次使用，反映和效果均良好。

在《公司理财学原理》与《公司中级理财学》中关于公司理财内容方面的讨论略有重复，其原因是考虑到一些专业的学生可能只学习《公司理财学原理》，而不再学习公司财务方面的课程，因此，有必要对公司理财的内容进行完整的介绍。对于要进一步学习《公司中级理财学》的专业，则可以省略掉《公司理财学原理》中关于公司筹资、投资和盈利分配方面的内容，将这部分的内容留在《公司中级理财学》中去学习。对于会计和财务管理专业，如果在其他学科中已经学习过诸如财务报表分析、全面预算等方面的知识，《公司理财学原理》中的这些部分也可以不再学习。

本套教材在试用过程中，广大使用者对教材提出了不少有益的建议，这些建议对完善本套教材的体系和提高本套教材的质量都起到了积极的作用，在此，特对广大使用者表示衷心的感谢。由于公司理财的实务发展很快，各种理财理论和方法又层出不穷，导致现代公司理财学的内容十分庞杂，虽然该教材经过多次的试用和修改，但是谬误之处可能仍难避免，希望读者能对该教材提出宝贵的意见，以利我们进一步的修改。

作者

2005年元月前言

在市场经济条件下，公司财务问题越来越受到人们的广泛关注，对学习公司理财的要求越来越高。目前，在高校中，除了财务管理、会计学、工商管理、金融学等专业必须修读公司理财学课程之外，要求修读公司理财学课程的其他经济管理类专业也越来越多。公司理财学已经成为经济管理类专业的必修课程。在企业中，为了适应管理重心从“实物管理”向“价值管理”的转变，对学习公司理财的要求也正在日益增加。

《公司理财学原理》是《公司理财学系列教材》中的第一部，其重点是从公司管理的角度讨论公司理财的基本原理和方法。本教材首先在对公司制度、环境等因素分析的基础上，对公司理财的目标、内容进行了探讨，并系统地讨论了公司理财应该考虑的主要因素、收益与风险的关系、财务分析、资金成本计算等公司理财的基本理论与方法，其次，讨论了理财理论与方法在公司筹资、公司投资、盈利分配、资本经营等公司理财主要内容中的具体运用，最后，还系统讨论了公司资金需要量预测、财务预算编制等的基本理论与方法。本教材所用语言通俗易懂，在每章前面都有本章简介、学习目标、要求了解和掌握的基本内容，在每章后面都附有复习思考题和计算分析题，易于读者学习理解公司理财中的基本理论和方法。

本教材在正式出版之前先后在工商管理学、会计学、财务管理学、经济学、金融学、国际贸易学等专业的本科中进行过广泛的试用，并在公司经理层面的继续教育中多次使用，反映和效果均良好。它适合于会计和财务管理专业低年级学生以及不需进一步学习公司理财学的其他专业的学生学习公司理财之用。

本教材由熊楚熊和刘传兴两位同志共同撰写，在本教材的试用过程中，广大使用者对教材提出了不少有益的建议，这些建议对完善本教材的体系和提高本教材的质量都起到了积极的作用，在此，特对广大使用者表示衷心的感谢。由于公司理财学内容庞杂，涉及的内容极多，虽然该教材经过多次的试用和修改，但是谬误之处可能仍难避免，希望读者能对该教材提出宝贵的意见，以利我们进一步的修改。

熊楚熊、刘传兴

2005年1月于深圳大学