左小蕾女士是中国最有影响力的经济学家之一。她对事关国计民生的经济问题之建议，常常会影响决策层对国家战略的制定。可以说，左女士一直是一位心系天下、心系百姓的经济学家。

《小蕾视角(我看中国经济)》内容皆为左女士对中国以及世界经济发展的真知灼见，以左女士的个人视角，为您展现了当今世界经济的方方面面，描绘了中国经济纷繁复杂的未来。

本书所提出的问题皆为时下人们最关心的话题。

《小蕾视角(我看中国经济)》内容皆为著名经济学家左小蕾对中国以及世界经济发展的真知灼见，以左小蕾女士的个人视角，为您展现了当今经济世界的方方面面，描绘了中国经济纷繁复杂的未来。

对外：随着美元的不断走低，人民币国际化的步伐日益加快。如何在全球经济危机的背景下分散外汇储备的风险，如何合理分配外汇资产的比例，这些都是我们必须思考的问题。

对内：一边是调整经济结构，改变经济增长方式的需要，一边是稳定经济发展速度和保证就业的需求，在这个贫富差距扩大，通货膨胀压力剧增的时刻，中国经济必须走出两难困境。

《小蕾视角(我看中国经济)》读者对象：经济学爱好者，对经济问题感兴趣的广大读者。

第一章 被绑架的中国房地产

 不能让房地产泡沫毁了中国经济

 增加供给抑制房价是个极大的误区

 房地产产业链对经济影响被夸大

第二章 中国股市怎么了

 第三只眼看中国资本市场

 治理股市要抓主要矛盾

 国外保证金交易浅析

 交易所交易基金：一种适合中国股市的新投资品种

 QFⅡ的赢利模式与影响

第三章 反思中国金融

 我们能从次贷危机中学到什么

 从美政府接管“两房”看金融自由化

 虚拟经济不能离实体经济太远

 金融资本不应该自由流动

 推动贸易金融与虚拟金融分离

 新信贷管理体制是银行体制的市场化变革

第四章 被异化的GDP

 拉动内需先提高收入

 消费券政策要慎行

 最好不要用投资拉动经济保增长

 保增长关键是要保内需、保就业

 不要以GDP增长为目标来谈消费

 不唯GDP是从，发展“共享性”经济

第五章 人民币的未来

 外汇储备如何刺激国内经济

 要求人民币单向升值没道理

 外储新布局彰显人民币国际化方略

第六章 中国经济将走向何方

 中国可以应对资本的大进大出

 合理切分蛋糕，推进收入分配制度改革

 城镇化是新的经济增长点

 全球贸易一体化：规则与实力

 双管齐下推动农村消费增长

 负利率只是加息的一个理由

 要合作，不要“广场协议”

 稳健不代表紧缩

 政策稳健比紧缩与宽松更难拿捏

二季度加息概率不大

从2010年3月份PMI这一领先指标高于2月3.1个百分点的强劲反弹以及用工荒现象来判断，我认为，经济活动非常活跃，一季度的增长态势还会延续。不过，一季度的数据一般会低，主要是因为春节因素的影响，所以一季度数据一般会拉低全年平均增速。特别是去年第二季度，经济增长已经开始V型反转，经济增长呈现快速上涨态势。如果2010年第二季度乃至全年延续第一季度的快速增长态势，全年经济增长可能超过潜在增长率，出现偏热的情况。

我注意到，地方政府的投资冲动特别大。推动经济过快增长会增加更多投资需求和更多的货币供应，使短期总需求偏离潜在增长水平，最终拉动价格水平的快速上涨，加速通胀恶化的压力。更多的货币供应增加，对通胀预期的流动性管理显然是不利的。

一季度新增贷款2.6万亿元，M2同比增长22%，虽然一季度新增贷款占到全年信贷总额的1/3，货币供应总量增长高于17%的全年增长目标，但是与2009年仅30%-的M2增长比较，央行的流动性调整成效显著。按照一般规律，货币供应量在相邻的年份中不会大幅改变。不过，在2009年9.6万亿信贷和近30%的货币供应量增长，以及明显宽裕的流动性的非常态货币环境形成以后，2010年的货币供应量和新增贷款，有必要“适度”调整，以降低对流动性宽裕带来通胀恶化的担心。

国务院会议一再强调流动性管理。相信数量管理工具、存款准备金率、公开市场操作(包括三年期央票)，都会成为交替使用的流动性管理的货币政策工具。针对一些过度投资的信贷额度的调整，也可能是非常有必要的调控方式。

2010年强化通胀预期的非流动性因素较多。劳动力成本上升，资源税调整，国际油价和大宗产品价格上涨，干旱带来粮食减产、粮价可能上升等，导致通胀预期管理力度加大。

不过，我当时判断，至少二季度应该没有加息的压力。

首先，利率对流动性管理与其他非流动因素的调整并不直接有效。对地方政府的非市场化推动高增长的行为，也没有约束力。

其次，一季度经济形势呈现低通胀高增长的良好态势，央行已经动用的货币工具效果明显，没有必要动用更多的货币工具。

最后，作为宏观政策工具，利率调整可能对其他微观层面产生影响。比如，吸引更多的在低利率市场借钱，到高利率市场套利的投机性资本的流入，加大流动性和通胀的压力。

综合评价利率调整的利弊，至少二季度加息的可能性不是太大。后来的事实也验证了这些分析。

楼市软着陆是关键

房地产市场能否软着陆，是未来经济稳定增长的关键因素。2009年货币供应量非常态的增长，推动房价产生了非常态的上涨。2009年月供平均上升到近80%的水平，超过国内安全线60%。这是最明显的泡沫现象。从长期来说，房价一定会随着经济增长和收入水平的上涨而不断上涨，但是房价短期超过收入水平的大幅上涨，使得泡沫化风险大幅上升。

不断吹大的房地产泡沫会导致危机。无论从土地资源的稀缺性还是从房屋的功能属性来看，房地产应该是以居者有其屋为主要发展目标。中国房地产市场越来越变成一个投资性的市场。房地产市场变成投资性市场最大的问题是，这改变了房屋的居住属性，扭曲了房地产市场的价格秩序。一旦房地产市场成为以投资为主体的市场，价格就不可能在合理水平上形成，泡沫就不可避免。

特别是在投资的资金主要来自银行而不是自有资金的情况下，房地产的价格就会通过银行资金被不断推高，使投资需求的赚钱效应被不断放大，就会产生价格不断上涨的循环。当然，如果加上地方政府的高价卖地行为，就更有推波助澜的功效了。

为什么过去的一些政策调整把房地产价格越调越高？主要有两个原因。

第一，政策的针对性不强。用解决居住性需求的思路，去调整投机性需求推动的价格，实际上是在助推价格。

第二，执行不力。

现在，房地产调控政策不断出台。这次政策的针对性加强，特别是通过加强保障性住房建设，把房地产的居住与投资功能进行某种程度的分离。能否加大执行力度，是这次房地产调控政策是否有效的关键。我认为，如果及时得到调整，房地产市场不会形成巨大泡沫，是完全可以软着陆的。P4-7

承蒙左女士的信任和包社长的支持，我们有机会打造这样一本书。

第一次见到左女士时，她的开朗给了我们很深的印象。无论是在学术上，还是在为人上，她都拥有一个开放的心态。这在当今经济学界是很难得的。然而另一方面，她又会坚持自己的观点和逻辑，正如汤敏先生所说，她最不缺乏直面反对声音的勇气。

左女士是中国最有影响力的经济学家之一。她对事关国计民生的经济问题之建议，常常会影响决策层对国家战略的制定。可以说，左女士一直是一位心系天下、心系百姓的经济学家。

本书内容皆为左女士对中国以及世界经济发展的真知灼见，以左女士的个人视角，为您展现了当今世界经济的方方面面，描绘了中国经济纷繁复杂的未来。

对外：随着美元的不断走低，人民币国际化的步伐日益加快。如何在全球经济危机的背景下分散外汇储备的风险，如何合理分配外汇资产的比例，这些都是我们必须思考的问题。

对内：一边是调整经济结构，改变经济增长方式的需要，一边是稳定经济发展速度和保证就业的需求，在这个贫富差距扩大，通货膨胀压力剧增的时刻，中国经济必须走出两难困境。

本书所提出的问题皆为时下人们最关心的话题。房屋的属性应该如何定义？中国房地产在产业链中的地位真的那么重要吗？政府应该如何应对？在相对缺少投资渠道的中国，股市的起起伏伏牵动着亿万股民的神经，在经过多年的发展后，中国股市还存在哪些问题？

另外，在书中，左女士还提出了众多关注民生的经济建议：多年来，我们的经济发展唯GDP马首是瞻，但是GDP的增长并不代表人们生活水平的提高，“共享性”发展和“有尊严的生活”对我们来说是更加重要的。

在本书的编辑过程中，我们不仅得到了左女士的鼎力支持，还幸得左女士的先生，著名经济学家汤敏先生的帮助，为本书作序，他的文字令本书如虎添翼。

经济学不能解决一切问题，但是解决问题往往离不开经济学的帮助，在这个国人空前关注经济话题的时代，不妨从真正的经济学家——左小蕾的视角，看看我们这错综复杂的世界。

如果要说这本书有什么特色的话，我认为它的最大特色就是观点鲜明。在当今的世界上，观点鲜明的文章越来越少了。顶着被骂的危险，把自己的观点淋漓尽致地表达出来，这在当今社会还是需要一点勇气的。而左小蕾不缺的就是这种勇气。

——中国著名经济学家 汤敏