如果不是美联储出手相救，AIG必然是下一个雷曼兄弟。AIG濒临破产，是格林伯格的悲剧，还是AIG的悲剧？抑或是美国的悲剧，世界的悲剧？又是谁制造了这起悲剧？

本书是畅销书《解密友邦——友邦保险中国攻略》作者最新推出的又一力作，是《解密友邦》的姊妹篇。本书通过对AIG蓬勃发展到最后需要政府救助的整个过程的回顾，全面剖析了美国次贷危机给全球经济造成的巨大影响，并从深层次分析了造成美国金融危机乃至全世界金融危机的罪魁祸首。

2008年9月16日晚，美联储在拒绝雷曼兄弟的求救任其破产的次日，却又出人意料(也在情理之中)地决定援手AIG。美联储为何拯救AIG，而放任美国第四大投行雷曼破产？援手的条件是什么？AIG未来的前途在哪里？AIG这个诞生在中国上海的企业，为何变成了美国的世界500强？

本书通过对AIG蓬勃发展到最后需要政府救助的整个过程的回顾，全面剖析了美国次贷危机给全球经济造成的巨大影响，并从深层次分析了造成美国金融危机乃至全世界金融危机的罪魁祸首。

1 为何拯救AIG

AIG危局／1

——受累雷曼股价暴跌／2

——AIG颠覆保险“独立性论”／4

——自救无果危在旦夕／4

美联储出手／7

——连续注资AIG／7

——阶段性国有化／9

——为何不是雷曼／12

——AIG火线换帅／18

阅读材料1 雷曼之殒／19

阅读材料2 “雷曼们”是怎么倒的？／24

2 创业元勋斯塔尔

AIG，源自中国／27

鸟瞰AIG／31

——AIG速览／31

——庞大的体系／32

——巨大的规模／34

远东保险王／35

——苦难的年代／35

——美亚保险(AAU)诞生／37

——友邦人寿(ALIC)出世／38

——友邦保险(AIA)成立／40

——被迫的迁移／41

钦定接班人／43

3 二代元老格林伯格

缔造保险帝国／48

——格氏登台／49

——将军式管理／52

——创新赢市场／56

——极度驾驭者／58

——细节决胜负／60

格氏的中国情结／63

——1975，不速之客／64

——第一张外资牌照／66

——不了中国情／67

——与中国企业家在一起／68

——回馈中国社会／70

尴尬的父亲／72

——令人畏惧的CEO／72

——杰弗里与伊万／73

——“马什案”／74

谁使格老黯然下台／76

——华尔街“佐罗”斯皮策／77

——80岁常青CEO／79

——格老选择沉默／80

——老巴(巴菲特)不求从宽／82

——将战斗进行到底／83

AIG假账丑闻落幕／87

——格老无罪／87

——打假英雄荣升纽约州长／89

——斯皮策召妓丑闻／91

阅读材料 斯皮策的两面性／96

4 AIG布局中国

重回老家／99

——老宅今昔／100

——AIG中国／10l

友邦保险(AIA)中国攻略／105

——受限的翅膀也要飞／107

——下步战略：周扩、西进／112

——向友邦学什么／115

友邦新挑战／117

——受累母公司／118

——迟来的团体牌照／120

——重疾险风波／12l

——美亚(AIU)成功“分转子”／125

——友邦中国遭遇政策困境／127

AIG中国新蓝图／132

——中国，AIG新增长点／133

——广东突围／137

——直投加码／138

——发展多渠道／139

附录：AIG中国大事记／141

5 三世掌门马丁·苏利文

苏利文出场／145

——去格林伯格化／146

——苏、格中国对弈／148

谢仕荣重整AIG中国／152

——拟建中国总部／153

——重构中国业务／154

巨亏无底洞(巨亏雪球越滚越大)／155

——祸起CDS／155

——未来损失难料／157

——盲目的分析师／158

苏利文“高价”谢幕／159

——四面楚歌／159

——苏利文退场／161

附录：搞垮华尔街的大鳄们携巨款全身而退／163

6 最后时刻的AIG

维伦斯坦德临危受命／169

——前任过失困扰AIG／170

——自我检讨“过于庞大”／173

划清界限／175

——友邦退保风潮／177

——保单可靠否？／180

——何为核心业务？／184

外滩17号的不眠夜／185

——惊变24小时／186

——AIG变身／187

7 AIG是如何垮的

都是“次债”惹的祸／191

——“次债”，何方神圣／192

——伯南克大意失荆州／194

——中资机构引火烧身／196

——次贷危机仍在延续／198

次贷的另一面／201

——“让低收入者拥有自己的住房”／201

——政府帮着交首付／202

——危机被逐步放大／203

“两房”触礁。次贷升级／205

——“两房”是谁？／205

——“次按”按倒了谁？／206

——美国政府接管“两房”／208

AIG毁于风险／211

——CDS，双刃剑／212

——责任，不可推卸／215

——另类声音／219

下一个倒下的将是谁？／221

【阅读材料1】 为何接管“两房”／225

【阅读材料2】 美国衰退的罪魁祸首／233

8 后国有化时代的AIG

附录 百年经济危机档案／237

谁来掌管AIG／239

——保尔森老友李迪／240

——众矢之的／241

——拆骨变卖／242

AIG前途未明／243

——持续退保潮／243

——各方逐鹿海外资产／245

——巴菲特有心“拣便宜”／246

——友邦保险或将易主／248

保监会密议AIG／249

——国寿海外谋收购／249

——人保可能抢先机／250

——注资效果待观察／250

美联储让AIG有序破产？／251

——AIG将出售友邦保险部分股权／252

——友邦中国或可暂免被卖／252

——友邦华泰面临被弃／254

——清仓甩卖，应者寥寥？／255

【阅读材料】 现代史上最大的监管失败／256

尾声 AIG：次贷之痛与中国机会／259

后记／264

第一张外资牌照

1978年12月，中国共产党十一届三中全会召开，正式确立国家的工作重点是发展经济；1979年，时任国务院副总理的邓小平访美。这都是令格林伯格兴奋的事情。在中国代表团访美期间，格林伯格打通许多关节，见到了代表团的要人，陈述了愿为中国保险事业尽力的一片热诚之心。按照中国的惯例，他不可能从官员的口中得到任何未经集体研究的肯定或否定答复，但他得到了相当的礼遇。这就是一种鼓舞。六年前他心底的那线希望真的出现了，像一扇紧闭的门终于开了一道缝隙，商机闪现在其中。

当中国访美代表团的专机抵达北京后不久，格林伯格也尾随而至了。此次借中国代表团访美之机，他结识了一些中国经济界的新朋友，趁热打铁，必须加深在他们心中的印象。此时的格林伯格展现了商务外交家的恭谨、精明和睿智，他会对适当的人说适当的话。那句他自己想出来的最能打动中国人感情的话“我是回娘家了，”永远是他挂在嘴边上的。中国人重亲情，一个嫁出去的女儿、一个远游的儿子，无论曾经或疏或密，一句“回家”的话，总能弥平一切的隔膜与生疏。格林伯格充分利用了中国人的心理，他在这些交际中获得中国官员的愉快的接纳和部分的信任。这已经是很大的成功了。

同一时期，世界上其他保险公司几乎还没怎么打中国的主意，它们或者漠视这个市场的潜力，或者还在观望风色，但格林伯格已经起而行动了。苏东坡诗云“春江水暖鸭先知”，格林伯格成功的一个要诀，就是发现机会就立即行动，所以他总比别人快半拍。别看区区这半拍之快，商机的抓握就在其中了。

果不其然，1980年AIG就获准在北京设立代表处，办公地点选在友谊宾馆，这里外宾和官员出入频繁。这是外国金融机构在华开设的首家代表处。

格林伯格雄心勃勃。设立代表处远非他的心愿，代表处只能履行收集资料、观察市场之责，格林伯格要的是拥有市场，要的是利润。然而这一次格林伯格太心急了些，他怎么也没想到从设立代表处起，这一等待就是十二年。这期间他做了大量亲近中国政府和人民的事，争取好感，争取青睐。例如斯塔尔逝世后成立了斯塔尔基金会(Starr Foundation)，格林伯格以此基金赞助上海的一家儿童医院。更为出彩的是，格林伯格抓住中国人一百多年以来积攒的强烈的爱国心，费资50多万美元从一个巴黎的古董商手中买到颐和园当年被偷去的国宝，送还中国政府。这件事，配合着中国的爱国主义宣传教育，在各大媒体以赞扬的口气报导出来，格林伯格和友邦的名字得到了相当的普及，一时“飞人寻常百姓家”。

真正的契机出现在上世纪的八九十年代之交。在中国发生“六四风波”以后，许多外资坚持不住，未加深思就退出了中国市场，但格林伯格却以为，这是中国走向全球化的一个起点，所以他执掌的AIG选择留下来。格林伯格有一句名言：“通常，如果每个人都朝一个方向走，那个方向就是错的”。1989年，AIG不仅留了下来，还针对中国当时资金短缺的现状，增加对华投资。这一年，他在上海投资5亿美元的波特曼酒店开业，至今这个项目依然保持着骄人的纪录，令其他迟来的外国公司羡慕不已。

1990年，应当时上海市市长朱镕基的邀请，格林伯格倡导并带领国际知名企业家发起了上海市市长国际企业家咨询会议，并担任了首任主席。20世纪90年代以来，当中国在为加入WTO几经挫折的时候，他四处发表演讲，倡议美国政府给予中国永久性最惠国待遇，并尽快完成与中国的人世谈判。因此，他一直被认为是主张加强美中关系的“幕后声音”。

1992年，AIG终于获得中国政府的信任，得到珍贵的第一张在中国设立独资分公司的牌照。不仅在当时是唯一，至今这也是唯一一张允许外商在华独立设置分公司经营人寿保险业务的牌照。  不了中国情

1994年，格林伯格应北京市政府邀请，担任了北京市政府高级顾问。1999年，他担任了广东省经济发展国际咨询会顾问。对于如此多的头衔，他在接受记者采访时说：他在中国所获得的一切都是一个先驱人物应得的。

2003年6月25日，上海市荣誉市民——格林伯格先生又“回家”了。他说：“我非常想让全世界都知道，我此时此刻回到了上海。我想向世界证明，‘非典’阻碍不了中国经济的快速发展，对中国投资没错。”他向中外记者吐露心声说：“上海是我的第二故乡，此时此刻‘回家’是再自然不过的事。”

6月26日上午，上海市委主要领导会见了这位回家的“上海市民”。当他得知“经过3个月艰苦努力，上海‘非典’防治工作已转入常态、长效管理，今年上半年全市经济增速预计可超过11％”时，格林伯格说：“上海人民每次都能战胜困难，这次面对‘非典’也不例外。”“我每次来上海都感到很舒适，昨晚一觉，也是近来睡得最香甜的一次。”他表示将尽力让更多外商知道中国和上海“非典”防治已取得阶段性胜利。

格林伯格领导的AIG在华各项业务随着上海一起成长壮大，现在开始进入了收获期。与其他跨国公司相比，AIG在中国实现了超前发展。难怪他要动情地说，我非常高兴又一次来到上海，因为上海是一座神奇的城市。我们与上海永远是好朋友，我会经常来上海，加快我们在上海、在中国事业的发展。如果能再活一次，我愿意在上海。

在媒体见面会上，格林伯格再次强调了“非典”不会改变国际投资家对中国前景的判断以及国际资本进入中国的趋势。他认为，综观全球，值得投资、发展潜力良好的地方并不多，而中国则非常吸引人，“我相信将有更多的投资者来中国。”

的确，与其说格林伯格是“洋顾问”，倒不如说他更像一位“海归”。2003年11月下旬，格林伯格是少数几位同时参加了沪粤两地“洋顾问，，会议的行业巨头之一。用他的话来说，才饮长江水，又食“广州鱼”。确实，格林伯格就是这样一位有着中国心的独特企业家。

P66-68

2008年9月16日晚，美联储在拒绝雷曼兄弟的求救任其破产的次日，却又出人意料(也在情理之中)地决定援手AIG。美联储为何拯救AIG，而放任美国第四大投行雷曼破产？援手的条件是什么？AIG未来的前途在哪里？AIG这个诞生在中国上海的企业，为何变成了美国的世界500强？

AIG诞生于20世纪初，由美国青年斯塔尔创立。20世纪中后叶，在二代元老格林伯格的强势领导下，实现了历史性飞跃：在其担任AIG首席执行官的37年中，公司市值从3亿美元飙升至1730亿美元；股票回报率上升190倍，而同时期标准普尔股票回报率只有7倍。然而，进入21世纪以来，AIG就一直麻烦不断。先是执掌AIG近40个年头的格老因假账丑闻，于2005年被迫辞职。接着是地下保单、重疾险风波愈演愈烈。继任者苏利文，为扭转不良影响，为增长而增长，却忽视了对风险的警惕与管控。受次贷风波的影响，AIG出现巨亏，导致上任仅三年的苏利文于2008年6月辞职。9月AIG自救未果，行将破产之千钧一发之际，美联储果断出手，提供850亿美元的高息紧急贷款，将AIG准国有化并于19日闪电般更换董事长兼CEO。此时距维伦斯坦德由董事长兼任CEO仅3个多月。2008年以来，AIG股票已累计下跌超过90％，为道指成分股中最差的一个。AIG，这家在其巅峰时期拥有近2400亿美元市值的公司，目前市值不过130亿美元。

11月10日，AIG公布，2008年第三季度净亏损达到244.7亿美元，折合每股亏损9.05美元，而去年同期公司曾实现净利润30.9亿美元。第三季度AIG税前资本损失额达到183.1亿美元，非临时性减值费用也达到39亿美元。为避免AIG遭到破产的厄运，美国财政部将收购AIG新发行的永久优先股与认股证，金额为400亿美元。关联储表示，政府收购AIG的股份是对其救援计划的重要组成部分，而美联储也将削减对AIG初期贷款的利率并延长信贷还款期限至5年。根据这一新协议，美国政府对AIG的金融救援金额由最初的850亿美元增加到1500亿美元，其中包括上述400亿美元的优先股和认股证。

《拯救AIG》是畅销书《解密友邦——友邦保险中国攻略》作者最新推出的又一力作，是《解密友邦》的姊妹篇。友邦保险(AIA)是美国国际集团(AIG)的全资子公司，主要在东南亚从事寿险业务，是东南亚最大的人寿保险公司之一，也是中国改革开放以来最早进入并维持最大的外资寿险公司；其母公司AIG更是世界保险和金融服务的领导者，也是全球首屈一指的国际性保险服务机构，在2008年公布的世界500强排名中位列第35位，业务遍及全球一百三十多个国家及地区，其成员公司通过世界保险业最为庞大的财产保险及人寿保险服务网络，为各地商业、机构和个人客户提供服务。

AIG成员公司是美国最大的工商保险机构。旗下的AIG American Gen—eral更是全美最顶尖的人寿保险机构。AIG在全球各地的退休金管理服务、金融服务及资产管理业务也位居世界前列。其金融服务业务包括飞机租赁、金融产品等。AIG不断发展的全球消费者信贷业务主要由美国的A—merican General Finance管理。同时，通过旗下的AIG SunAmerica及AIGVAuC，AIG现已成为全美首屈一指的退休金管理服务机构之一。AIG亦是个人和大型企业投资管理市场中的翘楚，为客户提供专业的股票、定息证券、地产及其他投资管理服务。AIG的股票在纽约证券交易所(NYSE)、美国ArcaEx电子证券交易市场、伦敦、巴黎、瑞士及东京的股票市场均有上市。

如果不是美联储出手相救，AIG必然是下一个雷曼兄弟。AIG濒临破产，是格林柏格的悲剧，还是AIG的悲剧？抑或是美国的悲剧，世界的悲剧？又是谁制造了这起悲剧？请看：《拯救AIG》。

撰写此书的念头最初始于去年上半年与人合著出版的《解密友邦——友邦保险中国攻略》一书，此书到目前已经重印超过了5次。那时，我就想再写一本关于友邦母公司美国国际集团(AIG)的书，为此，一直留心收集有关AIG的各种素材。

然而，繁重的教学任务和科研活动，使这个念头始终停留在念头。在此期间，我除了做好给大学生们上课的基本工作之外，还进行了精品课的建设、申报教改立项、申办新的专业、编撰教材和讲义、发表论文和著作等，功夫不负有心人，在两年多的时间，我已建成了一门精品课《企业战略管理》，又出版了《创业学原理与应用》、《用友ERP企业经营沙盘模拟实训手册》2部教材和《就业新思维：自主创业》、《创业攻略——成功创业之路》、《移民美国》等3部著作，在核心期刊发表多篇论文，其中一些论文还被广泛转载。

直到今年9月，次贷危机又掀起了第二轮高潮。9月初，美国政府接管了“两房”，9月中，美国银行收购了美林证券，雷曼兄弟申请破产保护，美联储注资濒，临破产的AIG。此时，让我意识到必须动笔了。我将撰写此书的构想及时征求了中国经济出版社毛增余副社长的意见，在他的肯定和积极的支持下，我开始了夜以继日的写作工作。

现在这本书终于可以付印了，我在松一口气之余，心怀感激，是毛社长的热情鼓励让我迅速地完成此书；是中经社的快速立项与出版程序，以及彭彩霞责编的辛勤工作和相关人员的共同努力使得本书得以及时出版。

我也要万分感谢我的妻子、母亲和我的儿子。白天由于学校的工作我无法静下来写书，只好下班回家后晚上或周末写。如此，照顾孩子和其他各种家务事都成了“与我无关”的事。我的妻子和母亲总是默默无闻、无怨无悔地照顾我幼小的儿子，操持着整个家。特别是有一次，由于反复的感冒发烧，我的儿子高烧成支气管肺炎，而我此时正远在千里之外的北京，我妻子在焦灼的煎熬中照顾我的儿子。我感到深深的愧疚。请允许我对妻子说一声：谢谢！对儿子说一声：对不起！正是他们的包容和坚强，使我得以顺利完成此书，呈现给大家。

本书在写作的过程中，参阅了大量的文献资料并引用了一些图片，为此向原作者表示诚挚的感谢。本书作者力图在书中全面完整地注明引用出处，但也难免有疏漏的地方，特别是有个别段落文字引自网络帖子，由于无从考证原文作者的真实姓名，无法注明出处，在此一并表示感谢。

写书和出书在某种程度上来说也是一种“遗憾”的事情。由于种种缘由，每每在书稿完成之后，总能发现有缺憾之处，本书也不例外。作者诚恳希望读者在阅读本书的过程中，指出存在的缺点和错误，提出宝贵的指导意见，这是对作者的最高奖赏和鼓励。作者邮箱：liuping661005@126.com，在此谢谢广大读者厚爱！

刘 平

2008.12.8