本书不是传奇，也不是传记，而是从“如何投资才能成功”的角度去试图解读这些大证券家的经历。乔治·索罗斯是如何成功狙击泰铢，在东南亚危机中狠赚一笔的？在杰西·利弗莫尔传奇般的一生中，他是如何怀揣2500美元单枪匹马闯入华尔街，在熊市来临之前完成劫掠的预演，不断通过做空赢取利润的？被誉为期货投资大师的威廉·江恩怎样能够使自己投资预测的准确性高达85%以上的？……书中选取的每一个人物的故事都围绕投资全面展开，立体而深入地发掘大证券家背后成功的要素，以供读者借鉴。

呈现在您眼前的是世界上最伟大的48位证券大师的精彩剪辑他们的一个又一个神奇的故事，经典的理论、骇俗的业绩、耐人寻味的投资名言他们的高大身影早已定格为这个行业的价值典范。眼花缭乱的证券市场或许早已让您欣喜若狂，如醉如痴，或是焦躁不安，六神无主，抑或是胸有成竹，信心百倍，但无论您是谁，相信都非常渴望聆听大师的教诲，体味证券投资的绝世境界，来吧，快打开这本书，您一定会获得绝佳的体会，或许有一天您会感受到：大师们的境界，离咱也并不遥远！

最伟大的股票和期货投机人杰西·利弗莫尔

避险基金教父和短线杀手迈克尔·斯登哈德

现代证券分析奠基者的华尔街教父本杰明·格雷厄姆

股市伯乐的成长股价值投资策略之父菲利普·费雪

量子基金创始人吉姆·罗杰斯

总回报1000%的顶级预测大师威廉·江恩

擅长投机的德国股市无冕之王安德烈·科斯托兰尼

太平洋投资管理公司缔造者的债券之王比尔·格罗斯

道琼斯指数发明者和道氏理论奠基者：查尔斯·亨利·道

打垮英格兰银行的国际狙击手乔治·索罗斯

市盈率鼻祖和温莎基金管理人约翰·奈夫

将麦哲伦基金推向巅峰的投资艺术家彼得·林奇

现代金融投资大师的股神沃伦·巴菲特

要银子不要面子缔造量子基金神话的斯坦利·朱肯米勒

三年增加55倍的期货交易大师斯坦利·克罗

在熊市中赚钱的橡树籽基金经理拉尔夫·旺格

%R威廉指标创造者的华尔街短线高手拉瑞·威廉斯

世纪炒股赢家的共同基金之父罗伊·纽伯格

擅长长期投资的戴维斯精选顾问公司创办人雪拜·戴维斯

800倍收益率的先锋基金创始人菲利普·卡洛特

预测出黑色星期一的兹威格基金创建者马蒂·兹威格

大通基金创始人的知名成长型投资大师德伍·却斯

晨星公司执行董事及共同基金行业倡导者的唐·菲利浦斯

管理最优秀基金的股票挑选大师福斯特·弗里斯

嘉贝利公司总裁及华尔街基金业“超人”马里奥·嘉贝利

富兰克林成长基金创办者的环球投资之父约翰·坦伯顿

CANSLIM选股法创造者的个人投资者大使威廉·欧奈尔

为股市把脉的技术派宗师戴若·顾比

创立先锋投资集团的指数基金教父约翰·博格尔

让银行倒闭在纽约绝迹的华尔街第一夫人缪里尔·西伯特

5年将投资变为100倍的华尔街之鹰安迪·凯斯勒

年收益率34%的势头投资大师理查德·德利豪斯

70日元起家的百发百中股票大师是川银藏

九获全美投资大赛桂冠的冠军炒手马丁·舒华兹

反向操作的史卡德卓曼高报酬权益基金经理戴维·卓曼

20世纪伟大的经济学家及投资大师凯恩斯

日本永汉集团创办者的赚钱之神邱永汉

在股市大崩溃前抛出的投机大师伯纳德·巴鲁克

基金净回报率20%的盲人女将劳拉·斯洛特

美林证券第一位华人副总裁的亚洲股神胡立阳

创造西格玛奇迹的亚洲投资大师郑焜今

不得不知的7位证券大师

参考文献

格雷厄姆认为，一个真正成功的投资者，不仅要有面对不断变化的市场的适应能力，而且需要有灵活的方法和策略，在不同时期采取不同的操作技巧，以规避风险，获取高额回报。格雷厄姆在股市投资中坚持不懈地奉行自己创立的理论和技巧，并以自己的实践证明了其理论的实用性和可操作性。其对政府员工保险公司股票的操作，成绩斐然，令投资者欣喜若狂，成为格雷厄姆投资理论成功的经典案例。

政府员工保险公司是由里奥·格德温于1936年创立的。当时，格德温发现政府员工的汽车发生事故的次数要比一般人少，而且若直接销售保单给投保人可使保费支出降低10-25%，于是，他邀请沃斯堡的银行家克利夫。瑞亚做合伙人，共同创立了这家公司。在公司中，格德温投资2.5万美元，拥有25%的股份；瑞亚投资7.5万美元，拥有55%的股份；瑞亚的亲戚拥有其余20%的股份。

由于政府员工保险公司仅靠提供给政府员工而减少了经营风险，加之，其保险成本比同行低30-40%，因此，这家公司运作比较良好。但该公司最大的股东瑞亚家族因某种原因于1948年决定出售他们所持有的股份。

格雷厄姆得知政府员工保险公司股份出售的消息后，非常感兴趣。在他看来，该公司的情况极为符合他的投资理念。首先，该公司财务状况优异，赢利增长迅猛，1946年每股盈余为1.29美元，1947年每股盈余高达5.89美元，增长幅度为456%之多；其次，该公司潜力巨大，由于其独特的服务对象和市场宽度、广度，前景非常看好；再次，该公司最大的股东端亚家族同意以低于账面价值10%的比例出售听持有的股份。这一切促使格雷厄姆毫不犹豫地购买了政府员工保险公司的股份。

格雷厄姆最终以每股475美元的价格，购入瑞亚家族所持有的一半股份，即1500股，总计约72万美元。

对政府员工保险公司股份的购买，对格雷厄姆来说，仅仅是一个开始。格雷厄姆认为，像这样业绩优异，价格偏低，而且盘子铰小的公司，其价值被市场严重低估；一旦为市场所认识，其股价肯定会大幅上扬。另外，作为一个新兴行业，保险市场的潜力将会使投资者获得较高的投资回报。格雷厄姆决定将政府员工保险公司推为上市公司。

政府员工保险公司的股票经细分后于1948年7月在纽约证券交易所正式挂牌交易，其当天的收盘价为每股27美元，到1948年年底，该股票就上涨到每股30美元。

上市后的政府员工保险公司，正如格雷厄姆所料，不断地飞速成长，其服务对象由过去单纯的政府员工扩展到所有的汽车拥有者，市场占有率也由15%猛增到50%，占据了美国汽车保险业的半壁江山。几年之后，政府员工保险公司就变成了资本额为1亿美元的庞大公司。

格雷厄姆在政府员工保险公司担任董事长之职时，一直实行他长久以来所倡导的发放股利政策。以1948年政府员工保险公司上市市值计，到1966年，投资者的回报率在10倍以上，其中格雷厄姆个人所持有的股票价值已接近1000万美元。

政府员工保险公司的投资完整体现了格雷厄姆投资思想的精髓，再一次向投资者验证了这样一种观点：股市总是会犯错误的，“市场先生”的失误，正是投资者获取利润的最佳良机。

投资哲学

正确地解读公司的财务报表，将使投资者更好地理解格雷厄姆的价值投资法。格雷厄姆认为股票价格低于其内在价值时买入，高于其内在价值时卖出。而要想准确地判断公司的内在价值就必须从公司的财务报表入手，对公司的资产、负债、周转金、收入、利润以及投资回报率净利销售比、销售增加率等进行分析。

格雷厄姆在《聪明的投资人》一书中清楚地指出投资与投机的本质区别：投资是建立在敏锐与数量分析的基础上，而投机则是建立在突发的念头或是臆测之上。二者的关键在于对股价的看法不同，投资者寻求合理的价格购买股票，而投机者试图在股价的涨跌中获利。作为聪明的投资者应该充分了解这一点。其实，投资者最大的敌人不是股票市场而是他自己。如果投资者在投资时无法掌握自己的情绪，受市场情绪所左右，即使他具有高超的分析能力，也很难获得较大的投资收益。

衡量一家公司收益性好坏的指标有很多种，如每股净收益可以直接体现公司获利程度的高低，投资报酬率可以考察公司全部资产的获利能力等，但格雷厄姆比较偏爱用销售利润率作为衡量公司收益性的指标，因为该指标不仅可以衡量公司产品销售收入的获利能力，而且可以衡量公司对销售过程成本和费用的控制能力。公司产品销售过程的成本和费用越低，公司销售收入的获利能力就越大。由于公司的大部分收入一般来源于主营业务收入，即产品销售收入，因此，通过销售利润率可以判断出一家公司的发展。

衡量一家公司的赢利是否稳定，格雷厄姆认为，可以10年为一期间，描绘出每股盈余的变动趋势，然后拿该公司最近3年的每股盈余与其变动趋势逐一比较，若每股盈余的水平是稳定上升的，则表示该公司的赢利水平保持了100%的稳定，否则，在大起大落的背后一定有某些隐含的市场原因、产品问题或者偶然因素，它们有可能对今后的赢利构成某种程度的威胁。这一指标对于发展中的小型企业尤其重要。

衡量每股盈余的成长性一般采用盈余增长率这一指标。盈余增长率是一家公司在最近3年中每股盈余的年平均增长率，它既能反映出公司的生存能力、管理水平、竞争实力、发展速度，又可以刻画出公司从小变大、由弱变强的历史足迹。格雷厄姆认为，这一指标对于衡量小型公司的成长性至关重要。

公司的财务状况决定其偿债能力，它可以衡量出公司财务的灵活性和风险性。如果公司适度负债且投资报酬率高于利息率时，无疑对公司股东是有利的，但如果举债过度，公司就可能发生财务困难，甚至破产，这将给投资者带来极大的风险。衡量公司是否具有足够的偿债能力，可以通过流动比率、速动比率、资产负债率等指标来考察，如流动比率为2，速动比率为1时通常被认为是合理的。

至于股利，格雷厄姆认为，公司的股利发放不要中止，当然发放的年限愈长愈好。假如股利发放是采用固定的盈余比率，就更好不过了，因力这显示了该公司生机勃勃，在不断地平稳成长。同时，股利的发放也更增添了股票的吸引力和凝聚力。投资者应尽量避免那些以往三年叫’曾有两年停发或降低股息的股票。P16-19

您也许也对诸如安德烈·科斯托兰尼等大投机家耳熟能详，您也许也对沃伦·巴菲特、彼得·林奇、乔治·索罗斯、威廉·江恩如雷贯耳，但我要告诉您，这几位仅是冰山一角，在20世纪的全球证券界中，您还能列举多少证券投资大师，并能娓娓道来他们的辉煌成就、投资经历、投资哲学和传世名言呢？

不要着急，现在摆在您面前的这本书，就是驶向48位证券大师的直通快车。乔治·索罗斯是如何成功狙击泰铢，在东南亚危机中狠赚一笔的？在杰西·利弗莫尔传奇般的一生中，他是如何怀揣2500美元单枪匹马闯入华尔街，在熊市来临之前完成劫掠的预演，不断通过做空赢取利润的？被誉为期货投资大师的威廉·江恩怎样能够使自己投资预测的准确性高达85%以上的？投机大师伯纳德·巴鲁克为什么能恰好在股市大崩溃前抛售出股票？史卡德卓曼高报酬权益基金经理戴维·卓曼的反向操作技巧何在？斯坦利·朱肯米勒在缔造量子基金神话的背后恪守着怎样的准则？几乎在股市中百发百中的是川银藏如何从70日元起家的？被尊为华尔街第一夫人的缪里尔·西伯特是怎样在男性称霸的世界中独树一帜的？亚洲投资大师郑焜今是如何将管理学、金融学以及以《孙子兵法》为代表的中国文化相结合创造出西格玛奇迹的？……注意，本书不是传奇，也不是传记，而是从“如何投资才能成功”的角度去试图解读这些大证券家的经历。每一个人物的故事都围绕投资全面展开，包括业界地位、成就、投资经历、成功案例、投资哲学、业界评论、名言和主要著作等板块，并且从多方搜集到了各位大师的照片和影像，立体而深入地发掘大证券家背后成功的要素，以供借鉴。

俗话说，读万卷书不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数不如高人指路。不论在哪个行业，高人，譬如本书中的各位大证券家，他们的经验极其宝贵。本书甄选的标准包括：时间上以20世纪以后为期，业绩上已被业界所认可，理论上有独特的投资哲学等。限于篇幅。本书只选取了48位大师(排名不分先后)作为20世纪以来全球证券界的典范，但这已是本领域内现有最全的大师投资记录宝典。其中既有证券理论大师，也有一线市场上叱咤风云的基金经理或交易天才，均为世人所惊叹折服。

所有的大证券家，并非生来伟大，但是，或凭借着对机会敏锐的嗅觉、或凭借着日复一日的勤奋、或凭借着一闪而过的灵感，抓住时代的脉搏，他们最终完成了从平凡人到大师的蜕变！目前，我国金融证券改革正不断深化，只要能够把握住时机，选取适合自己的投资方式，您就会像所有大师一样，被时代的波浪推上巅峰——至少，在其中大赚一笔！

最后还要感谢张宇、立勇、吕胜、孙清、张井莲、唐宇、陈其异、李向波、聂藻藻、师晞、郑時等同志提出了宝贵意见，书中还借鉴引用了许多关于这些大师的传记、文章、访谈等重要资料，在此一并致谢！由于时间紧迫，书中肯定会有许多不足和缺憾，欢迎批评指正！