本书是股林高手郑焜今的又一部论述股市中的技术、战术和艺术的著作。郑焜今，台湾台南人，从事金融投资行业长达30余年，其投资风格以全球精神为本，从产业分析入手，精选优质股票，进行波段操作，在金融界享有盛誉。本书汇集了作者几年来的一些已发表过的旧作和未发表过的新作。作者在对《道德经》、《易经》、《孙子兵法》等传统经典进行充分解读的基础上，将其中的精髓运用在股市中，形成了一套自己的选股理论和盈利模式。

本书作者有数十年海外证券投资和数年沪深股市实战经验以及骄人业绩，作者以国际化、专业性的眼光，阐述当前正热火的中国证券市场股市操作与选股的诀窍，十分切合广大股民的需要，其部分文章在《上海证券报》广获嘉评。作者主要从价值挖掘、国际眼光（全球观）及作者的独到本体研究理论和西格玛分析体系展开，并将其主要的操作理念归纳为价值观、全球观、本体观、气数观、调控观，汇聚于这部选股宝典。作者以其掌握的股市制胜三大法宝（根本结构、产业逻辑、筹码分析）、神机兵法（培养构想力、战斗力、解读密码能力）和三大理财绝技（个人理财、法人理财、全球理财），结合其多年运用于世界证券大舞台而获得辉煌绩效的典型实战案例，对于如何选出能够在未来数年跑赢大盘的股票作出指导。本书是难得的股票投资实战指导书，教你掌握一套绝佳的选股思路的方法，远比给你推荐一个股票更具有长远价值。股民阅读领会，必能享用长久。

序好大一张财富网／白青山／1

前言／1

第一章 选股的基础——价值观／1

 选股要有广义的价值观／1

 完整的投资理念／3

 价值分析的新困境／5

 价值分析的分歧／8

 价值挖掘的深度／9

 PEG与股价膨胀／11

 科技股的估值／12

 价值与动力／14

 内生价值与外延价值／16

 价值观的本质——竞争力／17

第二章 选股的眼光——全球观／19

 选股要有全球观／19

 全球大投机行情／20

 全球股市大泡沫／27

 全球一盘棋／34

 从根本处看经济全球化／36

 经济全球化的新兴力量——BRICs／40

 全球理财出现新的起跑点／43

 全球系统工程的建立／45

 金融巨兽与驯兽师／49

 经济全球化的处理技巧／52

 美元的全球霸权／55

 全国化与全球化／57

 国际化的三大阶段／58

 全球一盘棋的眼光／60

第三章 选股的绝招——本体观／63

 选股要有本体观／63

 本体观首重结构性思考／66

 长线选股的眼光／67

 “牛顿第四定律”：虚静为本／69

 利用错误赚大钱／71

 板块轮动的主因／73

 金融操作的五大要素／75

 心态与股性／76

 市场先生的三位好友／78

 形势与策略／79

 联通的长线买点已出现／81

 股价变化的心理因素／83

 股市的时间结构／85

 管理自己／86

 根本解与现象解／88

 形势分析与价值分析／90

 如何培养直觉／91

 股市的三种世界／93

 空头情结的诞生与转化／95

 巨灵的化身／97

 选股的三大策略／99

 技术的几种层次／100

 三大法宝与体、相、用／102

 提升金融力要体、相、用融为一体／105

 你拥有什么样的世界／109

 由诗入境看股市的境界／111

 趋势循环与价值／113

 感性与理性的力量／115

 手法有奇正，业绩有虚实／117

 纠缠与折腾／118

 本体论的心智流程／120

 经验法则与自然法则／121

第四章 选股的利器——气数观／124

 选股要有气数观／124

 原理背后的密码：气数／126

 气化与形化／128

 气数的生克制化／130

 形势、体性与气数／132

 易经与金融修道／134

 虚拟经济与神机兵法／136

 西格玛的金融操作系统／141

 金融操作的六大要素／147

第五章 选股的思路——调控观／150

 选股要有调控观／150

 调控经济学的核心／152

 全球的可调控系统／153

 选股的价值观与全球观／158

 调控的艺术／160

 股指期货将引发股市新变化／163

 大牛市的引爆点：M1同比增速大于M2同比增速／165

 美国的全球调控／167

第六章 操作心法：先天与后天的整合／171

 虚静为本：新道家精神与自然法则／171

 新道家精神之一：拨乱反正／205

 新道家精神之二：逆取顺守／207

 新道家精神之三：不断转化／208

 新道家精神之四：察乎时变／210

 新道家精神之五：整体和谐／212

 新道家精神之六：善用虚实／213

 新道家精神之七：攻心为上／215

 新道家精神之八：不断创新／216

 新道家精神之九：功成身退／217

 新道家精神之十：海阔天空／219

 选黑马股的三大技巧／220

 金融操作的取胜之道／222

第七章 神机兵法：透视时机与形势的内在联系／224

 计篇：讨论道、天、地、将、法，以及多算(虚拟各种情况)的重要性／224

 作战篇：强调拙速，以及智将务食于敌／227

 谋攻篇：强调上兵伐谋，全胜为上，以及知彼知己／228

 形篇：讨论实力的对比，以及决积水于千仞之豁者，形也／231

 势篇：讨论如何运用有利态势，以及转圆石于千仞之山者，势也／233

 虚实篇：讨论如何避实击虚，以及了解制胜之形／235

 军争篇：讨论野战战略的诸多矛盾现象，以及如何做到后发先至／237

 九变篇：讨论如何临机应变，以及君命有所不受／240

 行军篇：讨论各种状况的判断，以及如何并力、料敌、取人／241

 地形篇：讨论地形者兵之助也，以及如何料敌制胜／244

 九地篇：讨论远程作战的要领，以及如何聚三军之众，投之于险／246

 火功篇：讨论战争的残酷本质，以及慎战／249

 用间篇：讨论先知的重要性，以及如何运用五间／251

附录 实战心得：开悟篇／254

后记：2006年沪深股市的回顾与展望／258

◇选股要有广义的价值观

狭义的价值观指的是企业的价值，广义的价值观则包括企业价值、社会价值以及国际价值。企业价值可以从每股动态盈余、每股净值或者重置成本来估值。社会价值可以从社会需求的变动发现新的价值取向，在经济发展的不同阶段，其社会需求皆不一样，社会价值取向也随之变化。当社会进入汽车或住房消费阶段时，社会价值观就往汽车或住房倾斜，大家共同追求新的价值观。板块轮动的背景原因就是社会需求的变动以及社会价值取向的变动。至于国际价值观，往往随着新科技的出现而引起全球的追随，其持续时间更久。

一般而言，社会价值的变动往往是2～3年出现一次中期变化，而国际价值的变动往往是10～20年才出现一次，它是一种长期的变化。例如网络的出现，造成网络股的逐步上扬，最后以泡沫的方式喷出，其前后时间大约10年左右。原材料从1999～2002年之间长线打底，后来2002年以后碰上中印基础建设的增加，价格开始上涨，到了2006年5月出现井喷行情，相信这波原材料行情也会持续10年左右，因为它已引起国际价值观的重大变化。原材料变成稀缺物质，国际战略也随之转移，石油变成地缘政治的核心因素。原材料稀缺的中国，即将变成太阳能生产的最大国，而中国在其他原材料的开发上也可能是最积极者，在此前提下，资源相关个股将变成沪深股市的长线题材。

如果从价值的转换来看，企业盈余的变动至少会引起股价短期的波动。社会价值取向的变化，亦将引起相关个股股价中期的波动。国际共同价值的变化，将引起相关个股长期的波动。所有股价的短期、中期、长期的变动，背后都蕴含着价值观的内在变化，只是一般人未深入思考而已。如果你要进行中长线的投资，首先要思考的是：它未来是否出现价值观的转换?如果不是，那么其中长线的持续力就会有问题；如果是的话，那就可以放心地持有，总有一天股价会反映其长线价值。工行在2006年底大涨，就是长线价值的体现。

就沪深股市而言，从2003年的汽车股开始，都是一种价值观的转化，2004年的煤电油运，2005年的新能源，2006年的原材料股，都在逐步浮现当时价值观的变化，只不过汽车和煤电油运是反映2～3年的中期行情，而新能源和原材料是在反映10年的长期行情，其背后的价值观是不一样的。如果依照10年周期来看，沪深股市从2006年到2016年都将是反映原材料的长线大行情，就像美国的科技股行情持续20年，跟电脑从386升级到586的时间一样。

沪深股市的原材料行情，初步反映在太阳能板块如天威保变等股上面，之后黄金股、铜业股等有色板块随之大涨，未来新材料股将喷出更大的火花，前后会有三个阶段的演变，目前只是处在中期阶段。换句话说，失去了太阳能和有色板块的大机会，未来还有新材料个股的另一次大机会。当然目前已开发成功新材料者并不多，但未来将有不少公司在新材料方面搞出优秀的绩效，可以提前布局，坐享长线的大利润。

◇完整的投资理念

每个投资人都有其投资理念，有的投资理念建立在价值投资(buy value)上，有的投资理念建立在趋势(buy trend)上，有的投资理念更简单即赌运气，结果各有优劣。但价值投资仍是主流，也是机构法人的主要投资理念。但是单靠价值投资仍不完整，需要其他的理念来配合。笔者认为完整的投资理念应包括五方面：价值观、全球观、本体观、气数观、调控观。只有把上述五种理念融会贯通，才能“揽彼造化力，持为我神通”。要打造一支超级的投资团队，只有经过完整的投资理念训练，才有可能。这五种投资理念，前两者来自西方，后三者来自中国，可谓中西合璧。一般机构的投资理念局限于前两者，殊不知后三者才是真正的关键。中国要想在金融力上超越西方，一定要发挥自己的特长，而后三者就是自己的特长，否则跟西方学了老半天，仍然只是徒子徒孙而已，永远出不了头。从中国对外采购原材料的价格波动过程中，可以看出中国的金融力落后西方甚多，往往在商品交易及谈判中吃大亏。继生产力提升之后，中国的当务之急是提升金融力，只有用生产力和金融力两条腿平衡走路，中国才有可能稳步走出去，否则跛脚地走出去，总是很辛苦的，并且可能会摔倒。

因为产业全球化的原因，价值链也跟着全球化，因此价值投资自然变成全球投资，价值观和全球观彼此融为一体。尤其是美国的大型投资机构，如高盛公司等，其价值投资和全球投资早已合而为一。不过当投资全球化以后，大型机构和个人投资皆面临一个共同的问题：变数太多且太复杂。例如铜价从每吨1300美元的低价区往8800美元上涨的过程中，高盛公司和汇丰银行皆因操作失利而吃大亏，并未因为是顶尖的投资机构而避开失误。同时，个人有时候也可以利用全球化的巨大商机而获取巨额利润。

如果一个市场很大，没有任何单一力量能主导行情，并且变数很多，很难预测其未来，那么要想了解其未来的变化就很困难，解决的最佳方法就是从本体论的观点来理解。本体论是应付复杂事物的最有效方法，但是本体是空性的，很难领悟，要从空性中去理解幻有的存在就要经过特殊的训练。一般的案例研究只能算是热身运动而已。因为空性进入的门槛很高，所以训练的方法比较特殊，是一种战略思考的训练。空性的领悟与运用是相当曲折的，是非线性的，利用金融市场的复杂性来了解空性是一条捷径。

空性能够融合万物并且不断推陈出新，它能让万法归一，它是既抽象而又实有，具有矛盾的统一性，但在实际动作的过程中，它会以气数的方式来表现，通过气数的节拍来显示本体的体性。因此，了解本体之后，必然要了解气数。气数是万事万物的共同节拍，它因为时空的不同而表现出不同的节拍，并且这节拍就像人的呼吸和心跳一样，是自然的产物，人力很难改变它，纵使短期改变它最后也会回归自然。气数会影响万事万物的生命循环，在生灭不已中出现生生不息的流转现象。

如果把体性和气数都深入体会，那么对于经济调控的成败，就会有比较成熟的看法。其实所有的调控都是让失去平衡的现象恢复平衡，让违反自然的现象回归自然，《道德经》有一句话说得好：道法自然，就是说真正的调控艺术，其核心思想是学习大自然。但是道法自然之前还有一些必经过程：人法地、地法天、天法道。地代表趋势，天代表循环，道代表价值，而价值最后都回归自然。

上述的价值观、全球观、本体观、气数观、调控观有先后一贯的演变过程，只有彻底的融会贯通，才能熟练地运用官们。P1-5

我本无意为此书写序，甚至更感到在国际投资大师郑焜今老师的书上写序，似乎有点“胆大妄为”。

然而，当我著有的《民间股神》及续集两本书发行后在全国热销，郑焜今老师作为《民间股神》(续集)中的“领军”人物，在读者中的名声越来越大，很多投资者致信于我，想多了解郑老师，本书的责任编辑上海人民出版社的苏贻鸣先生也多次希望在郑老师的《选股攻略》一书出版之际，让我谈点对他的印象；同时，郑老师早在书稿完成之后就发来了电子版给我，也诚恳让我提些意见。盛情难却，只好受领。

转眼间，采访郑焜今老师已经过去一年多时间了。但是，和他相处的日子却就像昨日一般，一幕幕犹在眼前。

2005年的冬天，我慕名到上海采访来自台湾的炒股大师郑焜今先生，和他朝夕相处了近两个月时间，彻夜听他讲述在国际证券风雨市场上博弈三十余载的生动故事，令人难以忘怀。

郑焜今先生1967年踏入证券业，至今已整整40个年头了。他原本就读于台湾大学法律系，本应走进法律的神圣殿堂，但对证券业的酷爱，改变了他的人生之旅。他曾成功运作数亿、数十亿元台币规模的资金叱咤台湾股市风云；他也曾成功“搏”美国、香港股市，战绩显赫；2002年他开始进入中国大陆股市，在低迷的市道中他屡擒市场黑马，佳绩惊人。

然而，在他创造的诸多辉煌之中，留在我的记忆中最为深刻的，则是他善捉黑马的独到眼光。在台湾，他曾“捉刀”《环球新闻》，任《财星周刊》和台湾发行量最大的证券专业报纸《产经日报》的总编。由于这些报刊上他主笔的“选股策略”专栏点的股票黑马迭出，一出版就被疯抢，发行量越来越大。由此，他被人们誉为“台湾选股高手”和“台湾黑马王”。2002年夏天，他踏上上海滩，在经过两个多月的调研后，他首次在中华大地推出了以汽车为代表的“五朵金花”概念，并以透彻的产业分析，明确指出“五朵金花”将是拉动中国股市的“龙头”。如今，中国股市的运行图，已真实地记录了“五朵金花”的辉煌，印证了郑焜今在当时行情发动前，提早半年发表的预言。之后，他又在股市极其低迷的市道中，捕捉海虹控股等多只弱市黑马，获得了两倍以上的绩效。在2005年至2006年的行情中，他指导投资者勇擒天威保变、洪都航空、招商银行等飙涨牛股，收益均在翻倍以上。

他的神奇不止于此。他不光第一个在中国股市提出“五朵金花”概念，在坐客上海“第一财经”时，也是他第一个准确预测油价将摆脱40美元／桶，挑战70美元／桶的新高。对大盘走势的预测更是准确得让人惊讶。早在2001年6月，那是中国股市最火爆的日子，国内一家媒体曾通过越洋电话，采访郑焜今先生对中国股市未来走势的看法，在长谈达一个小时后，郑焜今一句“中国股指将被腰斩”的预言，当时曾震惊了海峡对岸中国证券界的权威媒体。要知道，那时的中国股指还运行在2000点的高位呐!但中国股市之后运行的轨迹，用铁一般的事实证实了他的神奇而犀利的目光。

为什么郑馄今老师能有如此看穿股海风云的“火眼金睛”，又能屡擒市场的强势飙涨黑马呢?在采访中，我一直在挖掘他成功背后的制胜秘诀。渐渐地，我发现，几十年的历练。深厚的金融文化底蕴以及他创立的包含着一整套选股策略的西格玛分析系统，是他立于不败之地的获胜法宝。为了这一点，他几十年来付出了艰辛的努力。他对我说，为了对《孙子兵法》有深入的了解，他曾拜一生研究《孙子兵法》的一位将军为师，跟着他学了整整两年时间；同时，他为了掌握《易经》的精髓，还专门师从易学大师周鼎珩先生苦学三年，终于为自己在股市的翱翔，插上了知识的坚硬翅膀。他正是以中华民族博大精深的文化为底蕴，不断提升着自己的金融操作技艺，特别是他那包含“价值观、全球观、本体观、气数观、调控观”五大观念的全新选股思路，令人耳目一新。近年，记得有不少人问过我：“白老师，这几年你采访过数百名股林高手，你能说说哪个是最拔尖的，最好的?”我听后，常常无言以对。因为每个高手都有自己的特点和一套过硬的“看家本事”。而要综合地看，坦诚地讲，我常常首推郑焜今老师。我感到他是“内功”最深的一位股市高人。尤其是他在国际市场博弈40年，无论看势还是选股，都有着国际的大视野，都有着与众不同的思路，这是许多人所不曾具有的。而他的国际大视野、国际选股眼光，随着QFII在中国的大展宏图和中国股市的国际化趋势，更显得珍贵而又实用。

在风雨无常的博弈市场中，成为赢家无疑是每个投资者所梦寐以求的事。可是，怎样才能做到这一点呢?笔者认为一是要看准大势，二就是要能抓到好股票，尤其是能选到好股票是至关重要的。因为投资者无论是在牛市，还是在熊市，只有抓到上涨的股票，才能赚钱。正如我在采访郑焜今老师时，他常对我说的“所有的大炒家都明白一个最基本的赚大钱的方法：BE RIGHT，SIT TIGHT(即选好股票，抱牢它)”。在股市里，许多人亏损累累，其原因尽管很多，但最主要的还是不会选股。人们常说的赚了指数不赚钱，就是讲大势好，可自己手中的股票不涨。许多人买股票，常常是听别人说好就买，或是看报刊上电视里推荐某只股票能成为黑马就轻易听信买入，而缺少一套科学的选股方法。郑馄今先生的《选股攻略》以他40年驰骋“疆场”的丰富经验和智慧心血凝就的选股绝技，无私地为投资者提供了一个制胜股海的宝典，一套科学的选股方法。它是一本书，更是一张硕大的财富网。只要我们认真学习，灵活掌握，用这张神奇的大网一定会捕捉到无数奋蹄狂奔的飙涨黑马和无尽的财富。也才能像郑焜今老师写这本书时所企盼的那样：“揽彼造化力，持为我神通”，最终，泛舟股海，真正达到圆融无碍的最高境界!

白青山

2007年元旦前夕于南京

2006年底，上证指数收在2675点，出乎大部分人年初及年中的预料。2006年6月，指数在1600点上下横盘时，比较乐观的人上看2000～2245点左右，没想到在年底的最后一周指数大涨了300多点，把指数撑高到2700点上下，更不用提2006年初时大部分人的看法，当时上看1600点的人已是非常少，并且被认为太过乐观，因为1300点的大压力能否突破还是一个大问题，尤其对于股改产生扩容的现象，大部分人还是相当担心，当时人心还是处在相对悲观和保守的阶段。如今一回顾起来，简直是相差十万八千里，可见真正的大牛市都是出乎一般人预料之外。兵法说，出其不意，攻其无备。大行情出现时，很多人心理都缺乏准备，因此到年底统计，95％的投资人仍然跑输给大盘，有30％的人仍会亏钱。这其中的关键是大家过去的投资经验已不管用，必须全盘更新其盈利模式和心智模式。技术性思考具有太多的缺陷与风险，只有加上本体性思考，才能改善心智模式与盈利模式。

如果换个角度来观察沪深股市，将得到截然不同的答案，但大前提是你必须相信本体性的自然法则来进行多算，而不要执著于过去的投资经验与投资心得。依照市场的自然法则，如果黄金十年，上证指数挑战万点的假设成立的话，未来的两大压力区将分别出现在3500～4500之间以及6500～8000之间，最后再来挑战万点大关。为什么认为3500点以上是第一个大压力区?原因是股市的压缩膨胀有一定的比例关系，第一次膨胀是1990年的95点涨到1993年的1558点，膨胀倍数是15倍，第二次膨胀是1994年的325点涨到2001年的2245点，膨胀倍数是7倍，是第一次15倍的一半，如果依此类推，这一次的膨胀应在3．5倍左右，998×3．5—3493，大约在3500点上下。如果换另外一个角度来计算，(1757—998)×3．236+998===3454，也是在3500点上下。第三种算法是2245×(2245÷1558)一3232，接近3550点。第四种算法是2245×2—4490。按以上这四种算法，上证指数第一次大压力将出现在3500～4500的区间内。不过在3500点来临之前，在2700～3000点会出现一次中期震荡。当然这种算法是否灵验，仍需用时间来证明，不过纵使指数有误差，其基本节拍仍然不会改变。在大牛市中，因为人气鼎盛，其涨跌节拍与幅度往往暗合自然法则。在大牛市中，心智模式必须用大尺寸来取代过去的小尺寸，才不会大人穿小鞋。

沪深股市的选股方向，基本上有两大主题：原材料板块与金融地产板块，在上半年可说是原材料股的辉煌时段，不少原材料大涨5～7倍，给下半年的金融地产板块一个巨大的比价上涨的空间。原材料股的大涨跟国际的原材料价格大涨有关，铜的价格从每吨3000美元急涨到8800。美元，造成2006年“五一”长假后的连续涨停七天，不少个股在7天内股价上涨一倍，但此种暴涨模式也种下了后来长期整理的原因，至今不少原材料股已整理7个多月。就一般投机法则来看，暴涨之后整理时间一般正常为8个月，短的话可以缩短为5个月，长的话可以延长为13个月，因此，在2007年的1月15日左右，将是原材料股的时间转折点，届时能否再拉出波段涨势，值得密切观察。

金融地产股的大涨有两大原因，一个原因是人民币升值，金融地产相对受益，一个原因是大牛市的主升段必须由金融股来担纲，全世界的大牛市都是如此。金融业是百业之王，如果金融股不大涨，那就不是标准的大牛市，尤其是权重的金融股更是如此。香港的汇丰银行、美国的花旗银行、台湾的三商银都是在当地的大牛市中扮演着中流砥柱的角色，未来沪深股市的三大银行(工行、中行、建行)及中国人寿也将在大牛市中扮演中流砥柱的角色。

基本上，原材料股和金融地产股的大节拍是错开来的，原材料股大涨时，金融地产股处在中段整理的阶段，等到2006年8月8日起金融股拉开波段上涨的序幕时，原材料股就一直处在中段整理的格局中，未来是否再度此消彼长，值得密切关注。不过原材料股要再度大涨，需要原材料的行情再度展开大波段涨势才有可能，尤其铜价更是原材料的核心指标，未来铜价如果完成8个月的中段整理，再度拉开涨势，原材料股和矿产股都有机会再显雄风。  在矿产股中，拥有大量铁矿、煤矿、金矿、铝矿、铜矿、锌矿等资源股，都有可能被重新估值，因为有色板块目前的市盈率仅有14倍，仅次于钢铁股的10倍，而目前大涨的金融股地产股市盈率都已高达30倍，甚至于接近40倍。目前很多个股的股价都已提前透支，提前反映2008年每股盈余的合理市盈率，未来一旦进入整理，需要一段时间来消化。类似的概念，注入优良资产的公司，如果股价尚未充分反映，也会在未来逐步反映出来，因此整体上市的公司，如果注入的优良资产庞大的话，股价也不会寂寞的。

除了原材料股、金融地产股之外，还有高科技股也是自成一个节拍，3G概念股，数字电视也是一个大族群，不过因为高科技股普遍含金量较低，涨起来比较虚，但是只要是龙头股，例如中兴通讯、中国联通、未来的中移动，都有机会在大牛市中一显风骚。

在大牛市中，有它的获利法则，如果能充分把握它，对于提升获利会有很大的帮助。首先要考虑板块的大节拍，如果不清楚板块的大节拍，纵使对该股的基本面有相当深入的研究，也不一定能获利。例如在2006年8月以后介入有色板块的个股，到年底时其获利一定相对有限，甚至于亏损也有可能，但如果介入的是金融地产板块，获利一倍以上都很平常。天步维艰，上天的节拍是很难猜测的，如果对于大节拍看不出来，那不妨用一个比较简单的办法，那就是股价要站在20日均线以上就继续持有，一旦跌破20日均线，不妨先行退出观望，在大牛市中此种方法的准确率有80％以上。

除了板块的大节拍外，估值的方法要跟得上市场的潮流，例如目前的估值方法是以2008年的每股预估盈余乘以25～30倍的市盈率作为合理的股价的第一目标，因此你如果用2005年或2006年的每股盈余做基准可能就会卖太早了，并且卖出以后股价还大涨一段。多头是分阶段透支未来，目前已透支到2008年，因此在未来2年内，如果每股预估盈余无法进一步提高，股价的上涨空间就相对有限，不过多头市场的估值方法是不断创新的，当合理的市盈率用完之后，可能会用重置成本来估值，如果用重置成本来估值，很多资产优良的公司还要再度大涨呢!

除了掌握大节拍和估值方法的随时更新之外，大牛市中如果能看出个股股价的根本结构，也可以轻松赚大钱，这是为什么本书要提倡根本结构的主要原因。如果能把握好大节拍、估值方法、根本结构，在大牛市中肯定可以钵满盆满，欢乐无限。

在大牛市中，气数也是一个很重要的观念，如果不是大牛市，而是小牛市，气数观念也许派不上用场，但是真正的大牛市中，如果懂得气数，可以不断地趋吉避凶。举个例子，这一波个股大涨有一个共同的规律，即是用填权图来看，如果从2005年6月股改以来为底部，股价一旦上涨接近10倍，都会进入大整理。例如山东黄金(600547)的复权图是低点在2005年6月的7元，高点在2006年5月的62元。驰宏锌锗(600497)的复权图是低点在2005年6月的8．3元，高点在2006年12月的83元。洪都航空(600316)的复权图是低点在2005年初的8元，高点在2006年6月的81元。此种例子不在少数。这个10倍的价位就是股价波段上涨的某一极限，也是它某一阶段的气数，但是以上三股在2007年仍有机会。

记得1990年笔者在台湾时，有一位市场主力跟笔者在饭桌上聊起，该主力已把当时正红的资产股士林电机从100元新台币拉到300元，获利非常丰厚，不过他觉得意犹未尽，扬言要拉到500元。笔者就跟他说，拉500元很困难，顶多360元。该主力不信邪，拼命在360元左右大力加码，但奇怪的事情发生了，怎么买都买不上去，最高就在361元。后来股价大跌，该主力从获利丰厚变成巨亏出场，他不相信笔者在饭桌上提到的气数观。凡是股价涨到底部区价位的30倍可能是长线的上限，三商银如此，国泰人寿如此，士林电机也会如此，只是当时很少人注意此一现象。这一现象说明了股价大涨大跌背后都有它的先天气数，都有它的自然上限，不是随机乱涨的，市场基本上是有它的内在规律和密码的。

在大牛市中可以赚到超级大钱，但有一个条件：培养自己的定力。定力这种东西是很奇怪的东西，有的人要靠写作来保持定力，有的人要靠不断调研来保持定力，有的人靠讨论来保持定力。有了定力你才能抵抗外在的干扰。学佛的人持咒的目的也是用持咒的定力来对抗外在的干扰，因此不管你用什么方法来保持自己的定力，一定要培养出适合自己的方式，只有保持良好定力，对于市场的起伏才能“八风吹不动，端坐紫金莲”。本书提供的五观：价值观、全球观、本体观、气数观、调控观，就是培养定力的基础，如果你加上三本：本质、本体、本性的充分认知，就能更上一层楼，求得内外圆融的境界。三本五观加上三大法宝：根本结构、产业逻辑、筹码分布，可以构成对于股市的完整识知与修炼，不管在国内股市或全球理财都会有很大的帮助。

股市是混沌的，它是多层次思考的综合体，如果以影响成败的比率来看，股市本体占5分，市场策略占4分，价值分析占3分，形势研判占2分，技术分析占1分。一般散户在15分中顶多拿到3分，所以有80％的散户最后都亏钱，大机构和超级主力可以拿到10分左右，只有不世出的大天才能拿到15分左右。股市的本体包括股市密码、自然法则、气数观。这个领域是相当神秘的，是先天的，大部分人都是事后才恍然大悟。能够提前领悟到股市密码的人少之又少，自然法则的应用也不容易，气数观能深入者也很少，所以不管是大机构或散户，对股市神秘的一面都很难窥其底蕴。人的一生有许多密码，第一个密码是诞生时的生辰八字，第二个密码是你生存发展的大环境有其特殊性，第三个密码是前世今生所积累的功德和福德，第四个密码是该行业的密码。股市密码属于第四个密码。但这四个密码会互相影响，第一个和第二个密码很难改变它，但第三个和第四个密码是可变动的，透过对于本体的顿悟和自然法则的启发以及气数的深入探索，第三个和第四个密码可以大幅改善，并且改善的速度可以很快，尤其慧根高的人更快。但要进入这个领域有两大门槛：境界和艺术。境界不够的人绝对进入不了先天的领域，境界高的人和境界低的人其度量事物的尺寸可说完全不一样。中国的古籍中，对于境界的提升讲得最深入的一本书就是《道德经》。其实《道德经》就是如何得道的一本经，只是一般人领悟力不够，难窥其底蕴，所以本书才把《道德经》专门列为一章来探讨它；但是这么高的境界和现实的世界相差太远了，所以要通过《孙子兵法》的行动艺术来连接它，通过行动艺术，才能把握好空间的大小、时间的顺逆、力量的缓急，进一步得到丰盛的战果。因此，本书的神机兵法就是《孙子兵法》的进一步说明，希望通过《孙子兵法》和《道德经》能引导大家进入先天的领域。一旦真正进入先天的领域，估值自然会多元化，节拍自然会明朗化，形势自然会浑厚化，工具自然会灵活化，策略自然会精准化。

在2006年年中，笔者和苏贻鸣编辑、白青山记者在一起吃饭时，苏编辑听到笔者价值观、全球观的谈话后，建议笔者写一本这方面的书，经过半年的努力终于完成此书。在此非常感谢苏编辑的精心策划和白记者的序文，希望此书能给读者带来更宽广和更深入的视野和更有条理的股市思路，为未来的股市投资创造佳绩。在2006年的最后一天，谨祝大家在未来的大牛市中发大财!

2006年12月31日