本书是彭振武先生多年投资黄金的心得。

彭先生把风险投资比作与狼共舞，认为处于劣势的普通投资者，要获胜，唯有把握大势，进行战略投资，与狼打持久战。这也是他自己秉持做一个趋势投资者理念的原因。

本书主要通过对以往黄金价格涨跌历史运行轨迹的观察与分析，研究得出投资黄金如何把握大势。

本书共分6章，不仅系统地介绍了黄金投资的基本知识与方法，更重要的是对作者多年来黄金投资经验进行了总结与归纳，形成了让普通投资者便于理解的实用规则。

本书适合普通投资者，亦适合专业投资者参考。

做趋势投资者（代序言）

第1章 黄金投资基础知识

　1.1 黄金货币地位的历史演变

　1.2 黄金的价值

　1.3 黄金的成色和计量单位

第2章 黄金产品的投资种类

　2.1 投资金银币

　2.2 纸黄金

　2.3 实物黄金

　2.4 黄金饰品

　2.5 ETF黄金基金

　2.6 黄金期货与期权

第3章 美国宏观经济走势对黄金市场的影响

　3.1 美国宏观经济主要指标变动对黄金市场的影响

　3.2 美元指数波动对黄金市场的影响

　3.3 国际原油价格波动对黄金市场的影响

　3.4 针对美国的恐怖事件及局部战争对黄金市场的影响

第4章 美国财政和货币政策对黄金市场的影响

 4.1 财政政策和货币政策解读

 4.2 美国财政政策调整对黄金市场的影响

 4.3 美国货币政策调整对黄金市场的影响

第5章　供求关系对黄金市场的影响

　5.1 黄金供给对黄金价格的影响

　5.2 工业等需求对黄金价格的影响

　5.3 首饰等需求对黄金价格的影响

　5.4 国家干预对黄金价格的影响

　5.5 投机性需求对黄金价格的影响

　5.6 投资性需求对黄金价格的影响

第6章 黄金投资的操作策略

　6.1 黄金买入与卖出时机的把握

　6.2 黄金投资的风险控制

　6.3 适宜黄金投资的群体

　6.4 黄金投资应注意的问题

在人类社会经济发展的进程中，一种物品能在相当长的历史时期内作为世代财富的象征，处于特殊的地位，那么这种物品必然是神奇的，这就是黄金。

从黄金的价值和地位看，在社会经济活动中，黄金是财富的象征，是规避通货膨胀的重要工具，是经济衰退时的避风港，是世界各国政府储备财富的主要手段之一。

1.1 黄金货币地位的历史演变

黄金，是一种稀缺的、不可复制且用途广泛的自然资源。黄金质地均匀，易于分割且无损于原质，因此便于执行货币的价值尺度职能；黄金单位体积所含的价值大，不易磨损和变质，且易于携带和保存，因此便于执行货币的流通、支付及储藏职能；黄金可避免不同国家(地区)货币在国际结算及汇率上的麻烦，因此便于执行世界货币的职能。正是由于黄金的这些特质和属性，才使黄金从古到今，价值永恒。

在人类历史的发展进程中，当人类进人原始社会末期，由于商品交易的不断扩大，黄金以其特有的完美属性，固定地充当了一般等价物；当人类社会进入资本主义萌芽时期，工业革命的发源地英国首开先河，制定了《金本位制度法》。到19世纪，全球各主要资本主义国家纷纷效仿，宣布实行金本位制。

随着社会生产力水平的不断提高，社会经济活动和生产规模日益加快和扩大。与此相适应，社会经济活动对黄金货币的需求量也不断扩大。然而，黄金产量、储量毕竟有限，且在世界各地的分布极不均衡，加上战争等因素的影响，导致金币自由铸造和自由流通的基础被不断削弱，从而使银行券等价值符号对金币自由兑换的可能性日益缩小，黄金在国际间的自由输出和输入受到限制，以致第一次世界大战以后，金本位宣告破产，并最终导致1929—1933年全球经济危机。之后，世界各国纷纷宣布放弃金本位制。

第二次世界大战以后，金本位的货币体系彻底崩溃。这一时期，国与国之间的贸易以黄金和白银作为货币进行交割。这种实物交割方式极大地阻碍了国际贸易的正常进行。1944年7月，美国政府邀请参加联合国筹建的44个国家的代表，在美国新罕布什尔州的著名度假胜地布雷顿森林举行了联合国国际货币金融会议，与会各国签订了“布雷顿森林协议”。布雷顿森林体系，确立了以美元为中心的国际货币体系，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，以美元兑换黄金的国际货币本位制度，黄金的货币地位动摇。

20世纪70年代初，美国经济严重受挫，美国无力实现美元兑换黄金的承诺，美元信任危机爆发。1971年，美国尼克松政府宣布停止履行美元兑换黄金的义务。至此，美元按固定比例兑换黄金的国际货币体系流产；取而代之的是浮动汇率制，即美元与黄金的比价由市场决定，是浮动的。

1976年4月，国际货币基金组织通过的“牙买加协议”废除了黄金条款，用特别提款权替代黄金作为国际债务清偿工具和借贷工具。至此，黄金迈上了非货币化历程，逐渐向商品的属性回归，国际黄金市场的供求关系开始左右黄金本身的价格。

1.2 黄金的价值

黄金的基本属性，决定了黄金的作用和地位，也决定了黄金的价值。

黄金是重要的金融资产黄金是世界上最古老和最普遍为人接受的金融资产。从人类历史的发展演变进程观察，无论世界经济如何变化与发展，黄金的储备价值、支付价值都始终没有动摇过。黄金是唯一不受任何人牵制的金融资产，是最可信任的、可以长期保存的财富，同时也是获得财务自由的源泉和标志。这是因为，黄金的价值不受政府、公司及任何人影响，具有典型的硬通货特征。“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”

黄金是规避经济衰退和通货膨胀风险的有效工具 曾经在一个时期，黄金的传统地位和作用受到了严峻的挑战。特别是20世纪90年代，强劲的美国经济支撑了强大的美元。由于美元持续升值以及保管、流通等的便利，在这10年中，全球许多国家和组织纷纷削减黄金储备，共有6700吨国家储备黄金被拍卖，使黄金在各国外汇储备中的比重，由1970年的平均比重40％，下降至2000年的20％左右。其中，我国仅为2.7％。2000年世界官方黄金储备数量见表1-1。

全球的黄金抛售潮，不但使人们对黄金的地位和作用发生动摇，失去信心；更为重要的是，国际市场黄金供大于求的局面，使国际金价在较长一个时期内处于大跌幅小回调的单边下挫通道，以致从1980年的850美元/盎司的高点，逐级滑落到1999年252美元/盎司的低点。黄金活脱脱地由白天鹅变成了丑小鸭，成为黄金持有者手中的烫手山芋。难怪世人叹息：“十年黄金不如铁”。

“山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。”从2000年4月始，国际金价峰回路转。是年，以网络经济为龙头的美国新经济泡沫破灭；紧接着，2001年9·11恐怖事件发生，基于对美国经济衰退和美元走软的预期，世界各国和组织不但停止了大规模的售金活动，而且还将黄金作为规避经济衰退和汇率风险的重要工具予以运用，黄金作为避风港的作用凸现。P1-6

风险投资于普通大众而言，是一场以金钱为筹码的战争，是一场以智力为依托的博弈，是一场与狼共舞的搏杀。在这样的游戏中，普通投资者要规避风险并获利，要笑到最后，要笑得最好，做趋势投资者是个不错的选择。

经济周期理论告诉我们，全球经济也好，一国(地区)经济也罢，抑或是一个市场的运行，它如同春夏秋冬、日昼交替一样，潮起潮落，总是循着衰退——萧条——复苏——繁荣——高潮这个轨迹周而复始地运行。

所谓趋势投资者，就是当一个市场处于复苏和繁荣初期时，果断切入市场，以低于价值的价格吸筹建仓，然后长线战略持有，待到这一市场步入高潮，进入疯狂状态时，悉数斩仓套现，实施胜利大逃亡。实践证明，做趋势投资者获利高而风险小。

做趋势投资者，就要真正把握拟进入市场和拟投资品种的本质特征和运行规律，做自己熟悉的事情。我是由爱好集邮而步人投资殿堂的。1985年，我在南方一个县的县委组织部工作，其时，我的一位同事已是集邮爱好者。在他的引领下，我也对这花花绿绿的小纸片着迷起来。当时，中国邮票市场还处于“草根”般的初创阶段，但其良好的市场成长性和赚钱效应已在投资市场匮乏的中国大地泛起层层涟漪。在这一时期，虽然邮票一日三价，但我只买不卖；不过，却对这个市场观察、分析、研究了起来。我发现，大凡成长性好，抗跌性强的邮票，都具备特、美、稀、廉的特质，即题材具有中国风格、中国气派，中国老百姓喜闻乐见；美轮美奂，让人爱不释手，具有较高的美学鉴赏价值；发行量或存世量较少或适中；性价比较高。因此，在往后邮票的购买上，我一改以全为主的集藏思路，采取重点突破的投资思路，将家庭每月有限的节余资金集中投放到特、美、稀、廉的邮票上。1992年，邓小平南巡讲话后，我们家搞起了“一家两制”。我妻子停薪留职，以家里收藏的邮票作为资本，开起了邮票商店。到1997年3月，当中国邮票市场进入疯狂状态时，我们将手中持有的全部邮票悉数斩仓套现，获取了远远高于这个市场平均利润的高企利润，并成功地实施了胜利大逃亡。这是我们在投资市场挖到的属于自己的第一桶金，完成了家庭私人资本的原始积累。

风险投资，只有做行家里手，才能做到胜率高而风险小。但在这个世界上，谁都不可能生来就是投资的高手。这就需要学习、学习、再学习，实践、实践、再实践。学习风险投资，首先要有正确的方法。这就是要善于将复杂问题简单化，要善于抓主要矛盾、抓关键，要善于抓住投资市场带共性特征的东西，举一反三。其次，要选几本好书读读，从理论上把握拟进入市场的基本原理和运行规律。最后，也是最重要的一点，是参与，是实践，是将心与市场连接起来。我有不少朋友，见面就与我谈投资，但总舍不得将存在银行的银子拿出来。因此，多年过去了，还是靠工薪收入养家糊口。学习风险投资，只有自己的钱投到了市场，才会用心对这个市场观察、分析、研究，才能最终成为这个市场的行家里手。当然，初涉市场，就像刚学游泳一样，只能到浅水区玩玩。而不应下得海来就往深水区跳，若那样，恐怕性命就难保了。比如，炒纸黄金，初始阶段按最低交易门槛买10克玩玩就可以了。10克黄金，按目前价格也就2000元左右，即使亏损10％，抑或亏损20％，那也是从二楼往一楼跳，没有性命之忧。只有待对黄金投资市场真正弄明白了，才可到这个市场去搏风斩浪，一显身手。

做趋势投资者，就要把握大势，顺势而为，做战略投资者。20世纪80年代后期，我开始关注美元与非美强势货币的相互关系。当时，以网络经济为龙头的美国新经济持续高速增长，长达120个月。在此期间，我先后委托朋友以3.2元和5.8元兑换1美元的价格买人一些美元。2000年4月，美国新经济泡沫破灭。2001年9.11以后，我套现美元并增加资金投入，在2500元左右的价格，买人央行发行的1盎司熊猫投资金币，到目前市价达7 000元仍持有。2005年，当上证指数在l 000点左右时，我将家中余钱投入资本市场，到2007年4月获利套现，并从2007年4月28日始，以3900元／枚的价格投资《西游记·悟空拜师》等金银纪念币，到目前获利60％以上，仍将持有。从1997年4月到2009年2月，我还先后投资过人民币连体钞、第三版人民币、商品房、欧元和英镑等，现已全部套现，获利不菲。另外，重大疾病等健康保险也每年缴费近4万元，且缴费已达十多年。实践证明，在风险投资市场要赚钱并不是很难，关键是要看准大势，做长线投资者，做趋势投资者。

做趋势投资者，就要善于精选市场，精选品种。不少投资者总热衷于抢机遇，赶场子，追涨杀跌。其实，风险投资市场多的是机遇，怕的是机遇来了而弹尽粮绝了。风险投资的第一要务是安全，是保本。第二、第三要务还是安全和保本。一位100万元的投资者，一年中只要抓住一次机遇，赚10％，这在中国，三口之家其生活就很滋润了。但100万元缩水成了10万元，再靠风险投资赚回100万元，恐怕就有点难了。当然，本大利大，但风险也大，这是投资市场的铁律。

在风险投资市场，机遇有的是。比如欧元，1999年1月甫出生就遭遇强大的美国经济打压，不到一年时间，就对美元贬值了30％多。但到2000年4月以后，无论谁持有欧元等非美强势货币或黄金，到2008年7月都能获取40％以上的年均收益率。再到2008年7月以后，欧盟、英国、澳大利亚、加拿大、俄罗斯等主要经济体因美国金融危机拖累，其经济的基本面比美国还糟。因此，持有非美强势货币还不如买人美元，但持有黄金则收益颇丰。这是不是说，持有黄金永远只赚不亏？答案是否定的。一旦美国经济步入复苏，走向繁荣，迈向高潮，就很可能“十年黄金不如铁”了。但从这时起，你抛售黄金和非美强势货币，转而买入美元长线战略持有，你就赚了。股票与债券也一样，当股市全线飘红时，债券二级市场抛盘一片，债券价格下降；而当股市持续下挫时，大量避险资金涌人债券市场，债券供小于求，价格走高。风险投资市场总是“东边日出西边雨”，怕就怕机遇在而钱不在了。因此，风险投资，一定要精选市场，精选品种。比如，投资股票，牛市时可以炒消息，炒内幕，甚至炒ST。中小盘股的供求关系容易改变，弹性系数也高，的确好玩。而熊市时，就要高度关注所投资股票的业绩，关注市盈率，关注行业在周期性调整中的前景。这样，即使股价下挫，可能红利分配也能远远高于一年期定期存款的收益，你还怕什么？风险投资不怕市场的一时涨跌，最怕的是在追涨杀跌中将老本玩完了。2008年，股神巴菲特抄底美元资产，到目前，老巴的抄底资产已巨幅缩水。但是，请相信，坚持价值投资理念的老巴是能笑到最后的。

做趋势投资者，就要善于掌控好自己的现金流。风险投资，只有市场是对的。通常情况下，投资领域的行家能够看准大势，但谁都难以次次准确预测到市场的每日起伏。如果有人说他可以，那么，我肯定地告诉你，要么他是不学无术的伪专家，要么他是靠满口胡言混饭吃的骗子。因此，作为投资者，其风险投资的钱，必须是闲钱，必须保证家庭生活有充足的现金流。这样，即使投入的资本价格连连下挫，也不要紧，就权当打个三年“解放战争”、八年“抗日战争”吧！只要我们看准了市场，选对了品种，市场一旦走过衰退、萧条，步人复苏、繁荣、高潮，咸鱼也就翻身了。在风险投资中，最可怕的是，拿了家里孩子上学的钱、父母和自己救命的钱、平日养家糊口的钱，甚至借贷来的钱去赌命。这样，一旦投入资本持续缩水，就只能从几十层楼上往下跳；待到肉全部割掉了，市场反转行情出现了，但子弹全部打光了，最终只能眼睁睁看着别人大把大把数钞票了。  做趋势投资者，就要善于调整好自己的投资心态，一旦投入就暂离市场。风险投资，不少人大势看准了，市场和品种选对了，现金流也掌控好了，但就是赚不到钱，甚至大牛市玩成了大熊市。这其中的原因，就在于天天盯着K线图想玩玩技术。若看到K线图垂直飚升，就怕失去了赚大钱的机遇，想追追涨；若看到K线图垂直下挫，又怕亏了老本，想跳跳楼，成天将自己弄得神经兮兮的。作为普通投资者，首先应明白一个道理：你是在与狼共舞，而狼是要吃人的。狼不通过技术性拉升，能用自己的1元钱吸引100元钱，从而改变市场的供求关系吗？狼不通过技术性震荡洗筹，能在普通投资者看到希望时拿到廉价的筹码吗？狼不调控好筹码，能在散户资金持续涌入市场时全身而退吗？普通投资者要跟狼玩，你的资金能打拼过狼吗？你游兵散勇能斗过成建制的狼吗？你的专业水准和实战经验能赛过狼吗？处于劣势的你，要获胜，唯有把握大势，进行战略投资，与狼打持久战。玩技术，玩短线，无非是给证券公司、银行打工，给狼送钞票。

用非专业化语言，与广大普通投资者讨论专业化的事情，写普通大众能看懂的书、实用的书、多赚钱而不亏本的书，一直是我的期盼。过去这些年，我写了十多部这方面的书，但愿这套丛书能给你一些帮助和启迪。