全球第一股神的理财智慧！一本道破“当代最伟大的投资者”巴菲特的炒股秘密！本书将巴菲特独到的投资策略、精准的选股理念、敏锐的市场嗅觉，全部图表化、数据化、结构化、步骤化，让你轻松掌握笑傲股市的“买入和卖出规则”！

在43年里，从100美元开始，通过投资成为资产达620亿美元的世界第一富豪，在美国《财富》杂志评出的“20世纪80大投资大师”中名列榜首，被喻为“当代最伟大的投资者”。

每一位股票投资人，要想取得较好的长期投资业绩，最好的办法是学习全球第一股神巴菲特的股票投资策略。

然而他的投资策略就好比一座高峰，要深刻理解并全面掌握并非易事。

现在，你无须烦恼如何攀登这座股票投资的高峰，让简捷的图解，为你画出完整的登高坦途吧！

从没看过巴菲特投资策略的人。可以从本书开始进入巴菲特的世界；而曾经研读过巴菲特投资策略的人，更可以搭配本书的图解，再次领悟巴菲特投资策略的应用之道。

第一章　巴菲特是什么样的投资家

　巴菲特是什么样的投资家

　将100美元变成620亿美元，巴菲特靠的是什么

　巴菲特投资的标准是什么

　影响巴菲特一生的智者

第二章　巴菲特买入什么样公司的股票

　巴菲特只买自己了解的公司的股票

　巴菲特选择利润丰厚、财务稳健的公司

　巴菲特如何判断一个企业是否具有良好发展前景

　巴菲特认为什么人掌管的企业最值得投资

　巴菲特认为什么佯的公司才有竞争优势

第三章　巴菲特如何评估上市公司的投资价值

　巴菲特认为什么样的股票投资回报率最高

　巴菲特为什么认为高利润率的公司能带来投资价值

　在股票投资中，巴菲特如何运用概率论获利

　巴菲特如何利用“总体盈余”法评估企业价值

　巴菲特为什么认为股东收益很重要

第四章　巴菲特通常在什么时机买入股票

　巴菲特通常在什么时候抄底

　巴菲特如何看待优秀公司的暂时性问题

　巴菲特怎样看待宏观经济对股票的影响

　巴菲特判断股票的价格低于企业价值的依据是什么

第五章　巴菲特通常在什么时候抛出股票

　巴菲特为什么在牛市的全盛期卖出股票

　巴菲特是如何抓住股市“波峰”的抛出机会的

　巴菲特在投资对象不再符合自己的投资标准时卖出股票

　巴菲特在发现了更有吸引力的公司时卖出原有股票

　巴菲特卖出中石油股票的原因是什么

第六章　巴菲特是如何设计自己的投资组合的

　巴菲特持有的股票组合类型有哪些

　巴菲特投资组合的选择标准是什么

　巴菲特是如何调整自己的投资组合的

　巴菲特认为集中投资的成功法则是什么

　在巴菲特看来，集中投资有什么优势

第七章　巴菲特眼中的投资期限是多久

　巴菲特为什么认为要长期持有股票

　巴菲特长期持有的股票类型有哪些

　巴菲特如何持有买入的股票

第八章　巴菲特如何克服自己的心理障碍

　巴菲特如何应对股市“暴风雪”

　在股票疯涨时，巴菲特是如何保持冷静的

　巴菲特如何应对股票价格的波动

　巴菲特如何战胜“贪婪”和“恐惧”

　巴菲特如何保持超强的自制力

第九章　我们应该向巴菲特学习什么

　巴菲特的投资理念带给我们什么启示

　巴菲特支招：如何持续获得投资高收益

　如何在股市中实践巴菲特的投资哲学

　巴菲特给新老股民的忠告

管理者是理性的

理性的管理者能够决定企业的命运。对管理者理性最好的检验方法是看他们如何分配多余的现金，即如何分配盈余。

一般来讲，一个公司在其发展的第一阶段，因为开发产品和建立市场的需要，支出往往大于收入，保留所有盈余还不足以满足发展的需要，还需要借贷。这一阶段的决策尤其需要理性和逻辑，选择正确的发展方向，确定适中的投资规模，制定高效的市场行销模式，为公司下一阶段的发展打下良好的基础。

第二阶段公司的赢利能力大大增强，公司的运营模式逐渐显露出自己的特色，产品逐渐站稳市场地位，但内部生产所需要的现金流量也随着急剧增加，公司自有的现金流量常常无法满足公司快速扩张和发展的需要。所以，在这一阶段，对盈余的分配就需要全面考虑，既要考虑到股东的投资回报，又要兼顾公司的发展。保留所有的盈余以满足公司的发展固然是一种选择，但不顾及股东的利益也常常会导致怨声载道。所以管理者要考虑方方面面的利益，适当举债，并选择其他有效的融资渠道，或是通过发行股票来筹措发展所需的资金。冷静与理性是公司在这一发展阶段对管理者提出的基本要求，那些面对困难手足无措甚至昏头昏脑的管理者只会葬送公司的发展前程。

第三阶段，即成熟阶段。公司发展速度减慢，开始产生超过扩展和经营所需要的现金。

这时候，如何合理地分配盈余、规划公司扩大规模的计划和调度好发展资金都将成为经营者所要面对的巨大考验。

最后一个阶段，即衰退阶段。公司的销售和利润同时下降，但仍能产生多余的现金。如果多余的现金用于再投资的收益率超过公司股权资本成本，即公司股东要求的收益率，则公司应保留所有的利润进行再投资。另一方面，如果再投资收益率低于资本成本，则保留盈利进行再投资就是不合理的行为。

如果一家公司产出的现金超过内部投资与维持经营对资金的需求，但继续在本公司业务上投资只能获得平均水平甚至低于平均水平的投资回报率，那么这家公司的管理者在利润分配时面临三种选择：

(1)再投资于公司现有业务上。

(2)购买成长型企业。

(3)分配给股东。

正是在这一决策的十字路口，巴菲特才尤其关注企业管理者的行为。因为在这里，才能真正体现公司管理者的行为是否具有理性。

巴菲特认为，对于那些过剩现金不断增加，却无法创造平均水准以上的转投资报酬的公司而言，唯一合理且负责任的做法是选择第三种办法：通过提高股利或买回股票的方法，将盈余回归给股东。

事例说明：

某公司的股票市场价格为30美元，而其内在价值却可以达到60美元，那么，管理者每决定购回一次股票，就等于用1美元买到了价值2美元的东西。这对持有该股票的股东来说，其收益是极其明显而且非常高的。在这种情况下，管理者如果积极回购股票，则表明他们是理性而又明智的，追求股东利益的最大化，而不是盲目追求扩大公司规模和业务。此类管理者所经营的公司是值得信赖的，可以大胆投资。

管理者诚信务实

巴菲特认为，管理者对股东是否诚信务实是衡量股票优劣的重要因素。管理者是否诚信务实，主要包括以下几个方面：

(1)管理者能否全面真实地向股东披露公司财务状况，说明经营成功或者失败的原因。  巴菲特一向敬重那些在股东年会上，全面真实地向股东披露公司财务状况，说明经营成功或者失败的原因，承认并改正错误的管理者。他们承认错误如同公告成功一样，并且能对股东坦诚相待。巴菲特特别敬重那些不利用公认财务会计准则来隐瞒真实情况、包装企业业绩的管理人员。

巴菲特强调，不管是否遵照公认会计准则，管理者应如实回答股东三个问题：

①公司大约价值多少？

②公司将来偿还债务的可能性有多大？

③管理人员的工作状态如何？是否完成了分配给他们的任务？

巴菲特所掌管经营的伯克希尔公司十分注重股东的利益，在每年的股东年会上，巴菲特总是保持低调，十分诚恳地介绍年度投资状况。如果遇上不尽如人意的投资年份，巴菲特总是诚恳地道歉，并向投资者说明原因。伯克希尔的股东们总是信任巴菲特，并理解巴菲特。

伯克希尔公司的年度报告不但符合一般公认会计原则的标准，还提供了许多额外的信息。巴菲特详列了伯克希尔公司所有的企业的个别盈余，以及其他可以帮助股东分析公司运营状况的相关资料。巴菲特敬重那些采用同样坦白作风向股东公布资料的企业主管。

(2)管理者是否有勇气讨论失败。巴菲特在几十年的投资生涯中，一向特别敬重并赞许那些有勇气讨论失败的管理者。

根据巴菲特的说法，大多数的年度报告都是虚假的。每个公司多多少少都会犯下一些大小不等的错误。他相信，大多数管理者所提出的报告都太过乐观，而不据实以报。这或许可以照顾到他们自己短期的利益，但是长久下去，每个人都会受害。

那些有勇气与股民讨论公司失败之处的管理者是非常难能可贵的，因为大多数管理者都习惯了报喜不报忧。事实上，好的管理者应能够像公布其成绩一样诚实地承认错误，而且在各个方面对股东都很坦诚。

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亲爱的读者朋友们，在魔术师的手中，一张牌可变为无数张，对此您可能会备感好奇，但是谁都知道，这是假的，大师的身上事先有伏笔。那么如果我们告诉您，100美元在一个人的手中掌控了43年后变成了620亿美元，您会怎么想？您也会觉得不可思议吧！而世界上当真有这样一个人！他就是《福布斯》杂志2008年世界富豪排行榜中的第一名——沃伦·巴菲特，一个在股市上经验丰富并且是唯一利用投资而成为世界首富的投资家！

对于这样的成功，难道您不好奇吗？他为什么能投资成功？他有什么投资秘诀？他如何把1 00美元变成620亿？

是的，我们也对他的成功投资充满好奇，我们也被他这样的人物吸引。但是，更吸引我们的是他的投资方法、策略，因为没有一个人会违心说自己不想成为这样的人物，他的成功也许就是我们明天成功的缩影！

现在，中国的经济正迅猛发展，我们已跨入追求财产性收入的时代。生活条件的优化使人们有了更多剩余的资金，于是大家开始将这些钱投资于股市，以求达到钱生钱的结果。可惜，并不是每个人都能在股海中任意遨游，很多人被大浪掀翻！很多人终其一生也没捞到几个钱。等于白下了次海！

为什么？为什么同样是在股市里，巴菲特成了亿万富翁，有人却赔得下场凄惨？您不想知道原因吗？您不想知道如何才能把巴菲特的投资诀窍“据为己有”吗？

这些答案，正是本书试图告诉你的。本书详细介绍了巴菲特成为富豪的经历，以及他成功的投资精髓，并通过生动的图解，简明扼要地介绍了巴菲特投资的细节，剖析他投资的思路，供您学习揣摩。幽默形象的图片将增添您阅读的乐趣，使您更迅速地理解书中的每一个内容，吸收这里的每一个经验。

在本书的第一章，您将了解到巴菲特是怎样的一个人，他具备了什么样的素质使他能成功；第二章和第三章，将介绍巴菲特会买入什么公司的股票，他在判断选择时遵守怎样的原则；第四章及第五章，将介绍巴菲特都在什么时候买入，什么时候卖出；第六章与第七章，将介绍巴菲特如何设计自己的投资组合，他眼中的投资期限是多久，等等。

或许。您身边有很多投资成功的人物，但是，有谁能比巴菲特更有说服力呢？谁的经验能比他的更有价值？难道您不想像其他人一样成功？不，您应该希望比其他人更加成功，甚至比巴菲特更成功！只有拥有这样的信念，您才会跨出成功的脚步！而这本书将成为您实践巴菲特理念的实用宝典！

曾经有一位禅师说过——人的成败，不过一念间。

投资的成败又何尝不是？可为什么我们要承受这么多失败呢？

我们要成功！

相信这本书能助您在股市上获得更多的成功！