本书以新开放宏观经济学为理论基础，分析了货币国际化进程中汇率变化的短期和长期规律。具体的结论是：在短期内，货币国际化进程将使汇率超调程度降低，这使得实行灵活的汇率制度安排具有相对更为成熟的条件；而在长期中，由于劳动生产率提高所伴随的巴拉萨—萨缪尔森效应，使货币在国际化进程中面临长期升值趋势。

自改革开放以来，中国经济持续稳定增长，在国际分工体系中的地位日益上升。与此同时，作为一个开放程度较高的贸易大国，中国的宏观经济政策越来越受到世人的注目，连接国内外市场的价格——人民币汇率成为广泛关注的焦点。在此过程中，人民币的另一面——国际化进程也悄然起步。以1997年亚洲金融危机为契机，人民币在周边国家和地区开始了润物无声的国际化扩展，及至2008年美国金融危机迅速恶化之际，在没有做好充分准备的情况下，人民币国际化又被国际金融形势有力地推进了一把。人民币国际化于十年之后再度被世人寄予了厚望。

本书所关心的问题是：货币国际化的本质是什么？以何为基础？人民币国际化是否满足一般规律？如何表现出来？人民币国际化进程中的人民币汇率又将走出什么样的轨迹？所有这些，对于现时以及未来国内宏观政策、国际政策协调分别有什么启示？

本书将从国际分工体系的角度出发，阐述货币国际化从根本上取决于一国在国际分工体系中所处的地位，具体包括：相对较高的劳动生产率以及相当的经济规模总量。接着，以美元和日元的国际化历史为典型事实，对上述分别进行了论述；进而对人民币的国际化进程进行了分析，说明中国目前在国际分工体系中的相对地位，人民币国际化首先将表现为人民币的周边化。在此基础上，本书将关注的焦点转至货币国际化进程中的汇率问题，通过各种货币的历史表现，总结出货币国际化进程中的汇率具有两方面特征，即短期汇率水平的波动性相对较小以及长期汇率水平的持续升值趋势。

基于上面的经验事实，本书以宏观经济学为理论基础，分析了货币国际化进程中汇率变化的短期和长期规律。具体的结论是：在短期内，货币国际化进程将使汇率超调程度降低，这使得实行灵活的汇率制度安排具有相对更为成熟的条件；而在长期中，由于劳动生产率提高所伴随的巴拉萨一萨缪尔森效应，使货币在国际化进程中面临长期升值趋势。

基于这样的短期和长期规律以及一般国际货币的典型事实，本书对人民币国际化进程中的汇率问题进行了研究，在以下两个方面阐述了该理论研究的政策启示：首先，货币国际化能够为一国带来可观的铸币收入，为了实现该项收入的最大化，其货币政策的最优动态路径应作何安排。其次，货币国际化进程中，原有国际货币体系将发生变革，如美元现有地位可能受到挑战，人民币的非居民需求日趋增大，同时非居民手中持有的美元资产将可能有部分被人民币取代。这些变化会使国内的宏观经济(如物价水平)面临不同的压力，则国际之间的政策也应有相应的协调。

第一章 绪论

 第一节 研究现状

 第二节 基本思路及主要内容

 第三节 创新之处

 第四节 主要观点

第二章 货币国际化

 第一节 货币国际化：空间和职能的视角

 第二节 货币国际化：国际分工体系的视角

 第三节 美元和日元的典型事实：国际分工体系的视角

 第四节 人民币国际化进程的总体考察

 第五节 人民币国际化进程的个案考察：香港人民币存量估计

第三章 货币国际化进程中的汇率变化

 第一节 货币国际化进程中的汇率变化：长期升值趋势

 第二节 货币国际化进程中的汇率变化：短期的波动性

 第三节 人民币国际化进程中的汇率变化分析

第四章 货币国际化与汇率超调：短期汇率波动研究

 第一节 基本分析框架

 第二节 均衡条件及弹性价格情形的稳态解

 第三节 名义价格黏性的情形

 第四节 事实证据、结论和反思

 第五节 人民币汇率的短期波动和汇率制度的选择

第五章 货币国际化与升值趋势：长期汇率趋势研究

 第一节 巴拉萨-萨缪尔森效应：相对购买力平价的修正

 第二节 人民币汇率长期升值趋势考察

第六章 人民币的汇率和货币政策

 第一节 货币国际化进程中的本国货币政策

 第二节 货币国际化进程中的国际政策协调

结论

附录

参考文献

后记