人民币该不该升值？美元为什么要贬值？利率、汇率、“蓄水池”背后隐藏着怎样的关联？如何夺回人民币的定价权？无论如何，人民币是人民的人民币！

国内权威媒体当当网、卓越网、中国经济网、金融界、凤凰网、网易等鼎力推荐！

《咀嚼人民币》季尚作者善于用含蓄而又生动的故事来描述中国的经济和货币现象，用简单而又真实的逻辑去分析中国的经济数据，最后给出前瞻性的预见。作者在经济领域的格言是：把复杂的问题简单化！

人民币在境外面临着升值的巨大压力，但在境内却面临着巨大的贬值压力。同样，在人民币的利率方面，官方的主导利率面临着上升的巨大压力，而高企的民间实际利率则面临着必须下降的巨大压力。这些怪诞的矛盾体纠缠在一起，形成了中国经济独特的“风景线”！

人民币找不到属于自己的“锚”，就不能做到“币值”稳定。人民币不确定自己的货币发行机制，就找不到属于自己的“锚”。人民币的这些不确定性，正在逐渐摧毁中国经济的活力，甚至导致全社会道德和文化的倒退！

《咀嚼人民币》作者季尚在制度性的危机面前仍不死心，希望国家是在下一盘很大很大的棋，包括对、“蓄水池”的猜想，对城市化的美丽一面的幻想，对土地大流转的善意解读，并把这些看做是国家逐层深入的战略步骤。

快速增长的中国经济给中国带来诸多社会问题。做人成功的标志变成了人民币数据的符号。物质力量无情地掩盖了精神力量。这样下去，我们的生活还有真实的内容吗？还有意义吗？　　《咀嚼人民币》正是在强调这些改变我们生活的可能性，我们应该给活着的人一个公平的说法，给后人一个发展的机会！

第一章 人民币能不升值吗

人民币升值的烦恼／3

热钱的阴影／12

被蚕食的国家货币主权／21

美元为什么要贬值／29

第二章 人民币贬值的阴影

GDP数据的背后／43

通货膨胀的强烈预期／52

M2高速增长的秘密／60

第三章 人民币的实力

国家管理的效率／71

工业化的意义／77

超速的城市化步伐／82

减轻土地财政给人民币的压力／88

第四章 人民币的阳谋

人民币的利率战争／99

人民币的三个“蓄水池” ／115

国际汇率的战争／119

第五章 人民币与财富

高储蓄率的原罪／129

黄光裕的罚和吴英的死／136

藏富于民与教育／142

第六章 人民币的定价能力

粮食之痛／149

中国的能源软肋／160

新能源是望梅止渴／171

第七章 为人民币争取主动权

人民币的对外估值／179

完善制度与增加政策的稳定性／187

追回人民币的定价权／197

第八章 人民币的发展方向

前车之鉴——卢布的故事／209

人民币的机遇：定位锚／217

人民币是人民的货币／224

人民币的利率战争

如果笔者说人民币的利率与人民币的贬值有关，甚至说人民币的利率与“楼市”价格有关，读者是否相信？

人民币的二元化利率

我们站在投资者的角度上分析一下吧！

中国的商业银行的一年期的商业贷款利率为6.06％（2011年初）。不过，这种商业贷款程序复杂、贷款操作周期长，还需要“人情费”去润滑，所以这种利率真实值在中国可能还要高一些。

而民间融资的方式相对快捷、方便。民间一年期的贷款利率通常为2分利，这个是什么概念呢？就是1元的贷款，每月需要付2分钱的利息，即月利率为2％，不计算复利，换算成年利率为24％。

于是，在中国这个神奇的土地上，事实上存在着两个贷款利率：不低于6％的一年期官方名义贷款利率和24％的一年期民间贷款利率。

一般投资者在具体操作上，往往采用“混合型”贷款。投资欲望低时，资金相对宽松，官方型贷款比重高；投资活跃时，资金相对紧张，民间贷款所占比例就会大大增长。所以，真实的一年期人民币贷款利率往往在6％～24％之间波动。

例如，某人需融资50万元。他首先用房产到商业银行抵押贷款，银行指定中介公司进行房产评估，标的价值70万元的要收手续费3000元；然后再拿评估报告重新回到银行办贷款手续，贷款额度一般不超过评估值的50％，所以可贷款30万元。但正常会有15个工作日的评估期，大多数投资者都会给银行办事员2000元人情费，可加快到2～3天内搞定。于是，比较快的话，前前后后10天左右，你能拿到30万元贷款，一年期贷款利率名义上是6.06％，到期还本付息是31.818万元。

那剩下的缺口20万元就得去民间融资了。民间专门有放高利贷的。通常情况得找一个双方都认可的中间人，由他给你提供担保，如果是20万元贷款，担保费大约是5000元。然后就是一纸民间协议，如果是2分利，一年后连本带利就需要还24.8万元，显然利息比商业银行高很多，但它非常快捷，一般从谈到拿到钱，也就两三天的事。

这样50万元的融资就具有“混合型”的贷款特征，一年到期连本带利带相关人情费全部为57.6万元，实际贷款利率为15.2％！

现实中的人民币利率“双轨制”揭示了较高通货膨胀率的客观存在。这样，一个问题就会浮出水面：在中国这样高的实际利率压迫下，什么样的生意能维持20％以上的高利润率（经营者除了付利息，还得额外有利润啊）！另外，这类生意的规模还得足够大，能吸纳巨量的流动中的人民币！

同样在中国，奇迹出现了：地方政府卖地的冲动；中央政府狂印“钞票”的冲动；民间大量合法、半合法，甚至不合法的巨量资金寻找投资“归宿”的冲动。三者不幸相交于一点——房地产！

最近几年，民间贷款公司十分活跃。“高利贷”行为似乎已走出法律的阴影。国家允许民间的贷款利率的上限为商业银行的4倍！可见，国家非常清楚地知道：民间融资的渠道是不畅通的；实际人民币的利率是超过20％的。

2008年的金融危机，加重了中小企业的融资难度，客观上使人民币的民间利率大幅增长了。

所有的大投资者几乎都把目光聚集到了房地产业上，因为他们懂得：只有房地产业才可能有如此大的资金操作空间和可观的利润空间。

前不久的一些现象更加说明了大量资金涌入房地产业的事实：新地王的不断涌现。

2010年2月21日，北京，央企背景的中海地产以66.9亿元竞拍得北京丰台区两块居住用地，折合楼面地价达1.84万元／平方米。

2010年1月13日，上海，闸北区苏州河北岸东块1街坊地块持牌上市，起始定价47亿元，起拍楼面地价达3.53万元／平方米。

新地王的不断涌现说明了大量的资金在两个利率差的压力驱动下，不得不进入房地产市场。一方面，其他行业不会有如此高的回报率；另一方面，国企、央企有大量的“低成本”资金——商业银行按名义利率发放的贷款。

思路很清晰了：中国人民币事实上的利率很高（可达名义利率的4倍），国家4万亿元的产业扶持资金在常规领域很难得到高回报，大资金只能涌人地产市场去寻求高回报；小资金涌入商品房领域寻求高回报。于是房地产业已发展为变相的“金融业”了。

于是就可以解释我们身边发生的奇怪现象了。高房价导致“刚性需求者”买不起房；国际上衡量房价高低的常用技术指标“租售比”、“购买能力比”等在中国统统失灵。

比如：在哈尔滨，一套租金1000元的房子（花园街，四层，建筑面积80平方米），它的售价45万元，即租售比为1：450；在北京，一套月租金3500元的房子（优度社区，11层，100平方米）它的售价达180万元即租售比为1：514。而国际上公认这个数据在1：150到1：200是正常的，而中国的不正常已到了“离谱”的境地了。

再比如：2010年，在哈尔滨，双职工的三口之家，按家庭月实际收入4000元计算，买一套位置、楼层等不是很理想的80平方米商品房，需60万元，那么住房购买能力就相当于12.5年；在北京，类似的模型，月收入按1.2万元计算，一套五环那里100平方米的房子至少也要250万元，住房购买能力已变为17.4年了。而国际上公认的这个数据应在3—5年才是民众可接受的。可见，房子对普通平民百姓真是很昂贵的（其实中国大多数人的收入更低）。当房子成为“理财产品”后，其功能就不是住不住的问题了。

显然，实际的通货膨胀率推着实际的人民币利率往高处走，而实际利率又推着房价往高处走，越来越快！

于是，普通平民百姓，如果手里有一些储蓄，自然就会担心这储蓄随着时间推移，其购买力大大缩水，当实际的通货膨胀率加速上涨时，平民百姓的恐惧心理就可想而知了，这就是人民币贬值的恐惧，它来自通货膨胀率的上涨速度。

P99-103

人民币是什么？要想回答这个问题，需要提及一下财富和财产。财富的概念十分抽象，它可随时间和空间的变化而变化，不过财产就相对具体了，财产好比量化了的财富。那么这个量化工具是什么呢？在中国，这个量化的工具就叫人民币。

人民币是人民的价格，人民币是国家的价值。

显然，人民币被撕裂为两个不同的工具！有趣的是：人民币的价格和人民币的价值都是以元为计算单位的。

人民的价格对国家而言就是人民生活的成本，降低成本需要引入国家的公司化管理模式。国家的价值对人民而言就是国家的力量，它需要拿出来使用和炫耀。有了上述两个前提，人民币的价格自然就要被挤压到最低，而人民币的价值自然就要被提升到最高。于是在实施前者的过程中，产生了令平民百姓恐慌的通货膨胀；而在实施后者的过程中，产生了GDP的高涨和大国崛起的辉煌！但GDP令人羡慕的数据却无法阻挡粮食和石油大量进口的步伐，这令国家的管理者们十分尴尬：中国拿什么用来交换呢？环顾四周，只有平民百姓的廉价劳动了，于是只能继续降低人民币的价格。这也令外国人产生了恐慌，他们派美元来与人民币竞争，希望通过人民币对美元的升值（汇率）来降低中国经济在对外贸易领域的运行速度，进而削弱中国的国家力量，即降低人民币的价值。

人民币的价格和价值里隐藏着事实上的差值，随着这个差值的逐渐扩大，中国的广大平民百姓感到了痛苦，当更多的人发现了这个耐人寻味的差值后，痛苦会逐渐转化为痛恨，因为更多的人会问，这个差值跑到哪里去了呢？一部分被臃肿的行政支出吃掉了，一部分被好大喜功的“铁公基”项目吃掉了，一部分被拱手送给了外国人。于是，国内面临着越来越大的压力，而这一系统性“疾病”，很难标本兼治。

所以，人民币就要面临着大洗牌的风险，简单地说，就是让人民币价格和价值的差值向理想的零过渡！从这个意义上讲，大洗牌不应该只是结果而更像是手段，为真正的人民币价值和价格的回归作铺垫。

人民币要浴火重生，必须建立有效的发行机制，这个问题必须由国家给予明确、坚定和可靠的回答。人民币的发行机制解决了，人民币的汇率形成机制自然就可由市场解决了。

中国是个大国，大国的崛起需要物质和精神的双重力量，这些都蕴含在财富中，而不是财产中。中国必须学会创造财富而非简单地制造财产。这当然不能依靠人民币了，更不能依靠房子和土地！

那么，讲到这里了，人民币的含义到底是什么？人民币不只是个符号，人民币应该是人民的货币。

季尚

2010年3月

楼主从草根角度对人民币亦升值亦贬值的分析很独到，滥发的纸币导致通货膨胀，不合理的分配制度加大了贫富差距，让楼主的帖子再飞一会儿！

——网友 gaolouyinci

近三十年中国GDP年平均增长8％～10％，但是货币供应量（M2）的平均年增长超过20％。当前中国的M2（70万亿人民币）稳居世界第一。而美国的GDP是中国的3倍，但其M2仅为8万亿美元。

——网友 迎面吹来西北风

埃塞俄比亚是世界上最穷的国家之一，但他们早就做到了从小学到大学一路免费，连教材都由政府免费提供。此外。埃塞俄比亚还对穷人实行免费医疗，拿着“贫民证”就可以在村镇诊所享受医疗服务。中国的经济规模雄踞世界第二，政府如此富有，但在基本福利的覆盖方面却严重不足。

——网友 bluberray

地方商业银行是“抢劫”中国民众经济利益的最新“道具”。它的任务就是疯狂地放贷（在地方政府的授意之下）。然后技术性破产、死亡。这个死亡是指重组！网友们觉得风险如何？

——网友 子涵界湮