本书由深圳市金融顾问协会、私募排排网策划，通过访谈16位阳光私募的知名基金经理，为读者总结出了中国当代最佳私募基金的投资理念和投资哲学。

　　在书中，16位基金经理讲述了他们在私募之路上的甜酸苦辣，分享了他们的成功与失败案例。奉献出了宝贵的投资经验，并提出了他们对于未来经济形势和投资风向的展望。

本书由16篇采访记录组成。田荣华、罗伟广等16位私募基金经理讲述了他们在私募之路上的酸甜苦辣，奉献出了他们经过十多年打拼总结出的宝贵投资经验，并提出了他们对于未来经济形势和投资风向的预测。对于专业投资人和广大股民来说，这是一本不可多得的投资参考书。

序

田荣华：迎接资产布局之年／1

罗伟广：中国短视的投资文化成就了我／9

廖黎辉：价值为本、趋势为行／29

曾晓洁：不以涨喜，不以跌悲／47

叶猷建：掘金大蓝筹／61

吴险峰：巨龙腾飞正当时无限风光在险峰／75

葛卫东：期货市场的大鳄／91

童第轶：以正合，以奇胜／107

石波：低碳的先行者／123

陈军：瑞象丰年观沧海／135

黄云轩：稳健而不失进取／141

赵军：逆向投资的践行者／157

余定恒：追求正信、正知、正见／171

刘壮华：买冷门的优质企业／191

江晖：完美演绎绝对回报／203

唐雪来：寻找价值提升的爆破点／213

附录A 私募排排网融智私募评级数据(2010年9月)／219

附录B 融智私募证券基金评级体系／222

在市场中的长期历练，使田荣华无比深刻地认识到研究对于投资的重要性。

田荣华不相信投资艺术这种说法，反对把投资简单化、模糊化。在他看来，投资研究必须要有科学的态度，投资就是踏踏实实地做研究。在建立了自己的资产管理公司以后，田荣华清醒地认识到，虽然公募基金在投资理念上与他有一定差异，但公募基金重视研究的传统和强大的研究实力是他所欣赏的，因此他在打造自己的投资团队时也充分参考了公募基金的模式，从而使他的基金拥有目前私募界中最规范和强大的一支研究队伍。除了团队的结构以外，他的团队运作也充分参考了公募基金的模式，例如投资委员会制度等。

“公司建立了覆盖国民经济各行业与经济体系各环节的绝对收益研究体系。综合卖方研究交流、上市公司调研、行业调研与宏观经济、市场环境研究得出研究结论，支持公司投资决策。公司拥有媲美优秀公募基金公司的投资研究管理能力与私募基金合理利益责任机制的结合。”在武当资产管理公司的网站中，赫然写着这样一段话。

当然，与主流研究机构相比，私募基金的研究力量毕竟有限，不可能对股票池中的企业随时进行调研。因此，借鉴券商研究报告是一个最主要的途径。“我们都是和券商研究所合作发产品，这样可以尽可能多地覆盖到国内主流研究机构的研究力量，”田荣华介绍道，“当然，对于分析师的评级，我们只会作为参考，不会根据分析师的推荐来买卖股票。我们更多的是借鉴分析师研究报告中的逻辑以及其中的很多基础性和数据性的研究。分析逻辑和分析结论都很重要，我们会选择性地进行判断与甄别。”

田荣华对自己的私募投研团队很有信心，他自豪地说，“武当”里的每一个研究员都是自己手把手带出来的，很多都是名校毕业的研究生。田荣华强调，在面试进人的时候，就有很高的要求：自身的先天禀赋，扎实的理论知识结构。进入团队后，公司会对他们进行规范和系统的培训。据说，田荣华要求研究员每天看报告必须比他本人早。对此，田荣华笑言：“我们做研究要先泛后精，刚开始看报告就是练习，看多了，自然就有所体会。”

那么，在具体的投研决策中，田荣华和他的武当资产管理有限公司又会遵循怎样的流程呢？

“其实，我们遵循的分析流程与多数公募基金比较类似，基本沿用我在公募基金工作时候的方法。先看当前的宏观经济环境和经济背景，寻找一些行业性、局部性的亮点，在优势板块和优势行业中确定一个大的战略方向，然后再寻找行业中具有较强成长性的公司。这些公司具备很大的优势，包括技术优势、市场优势和管理优势等。”田荣华这样总结。

但是，无论是宏观经济的分析还是优势行业和板块的选择都是一个复杂的系统工程。即使做了深刻的研究，也未必一定能够得出准确无误的结论。对此，田荣华深有感触。

P3-4

今年，恰逢中国股票市场诞生20周年。如果从早期民间的委托理财等私募基金的雏形算起，与股票市场相生相伴，中国的私募基金也走过了整整20年的历程。

20年来，私募基金在艰难中起步，在夹缝中生存，在质疑中成长，在蛰伏中亮剑。如今的私募基金，已经成为中国资本市场重要的参与主体，发挥着不可替代的作用。

在过去的数年间，越来越多的优秀资产管理人进入私募领域，其业绩表现逐渐引起大家的关注。2010年中国私募基金以全新的姿态迎接新的机遇。经过金融危机的考验，中国私募基金的宏观环境和微观环境都发生了改变，中国私募基金要保持快速发展，也需要制定新的发展战略。

一直以来，深圳市金融顾问协会作为公益性的社会团队，致力于传统私募基金投资经验积累、促进私募行业健康发展。我们认为，发展私募基金有利于构建我国资本市场的良性竞争环境，优化我国证券市场的投资结构，提高市场流动性；有利于丰富我国的理财产品，建立完善的理财服务体系，满足投资者的多样化投资需求；有利于发展我国的金融衍生品市场，特别是股指期货推出以后，私募基金将成为股指期货最活跃的机构参与者之一，开创中国的股指基金时代，促进市场的进一步发展和完善。

私募排排网是中国私募基金门户网站，也是私募业界人士展现智慧的平台。私募排排网经过3年多的努力，已经建立起一套公正、客观、科学的评级体系，对全国信托的私募积极评级，为投资人选择优秀的基金提供参考。

继《中国最佳私募基金之定价中国》一书出版后，今年我们又策划了《中国最佳私募基金之博弈中国》一书。在本书中，一批优秀的私募基金经理人就转型期如何分享中国经济下一轮快速成长、抓住最佳的投资机会、防范投资风险等分享了他们的研究成果和心得。相信，对于广大读者来说，这样的分享与交流具有特殊的意义。

最后，感谢机械工业出版社对本书出版、发行的大力支持，感谢本书的5位作者所做的大量工作，感谢这些私募基金经理人无私的分享。我们祝愿在下一个20年，中国私募基金的舞台会更加精彩纷呈！

李春瑜

深圳市金融顾问协会秘书长、私募排排网创始人

2010年10月