美国人的好日子，到头啦？究竟是什么终结了美国人的高收入、高福利、高品质的生活？如果有一天，美国再也不能向全世界借钱，绿卡变成了毫无意义的废纸……

《繁荣的终结》由阿瑟·拉弗、史蒂芬·摩尔、彼得·塔诺斯编著，这是一部让奥巴马政府坐立不安的作品。英国前首相撒切尔夫人、《福布斯》杂志总裁史蒂夫·福布斯、英国前劳工部长罗伯特·里兹联袂推荐！美国著名财经节目主持人拉里·库德洛倾力作序！

《繁荣的终结》由阿瑟·拉弗、史蒂芬·摩尔、彼得·塔诺斯编著，《繁荣的终结》供给学派之父最新力作，透析美国25年大繁荣的内在逻辑。

税率一路飙升，居高不下，美元却在不断贬值。

美国正在与自由贸易和全球化背道而驰。

如今世界各国都在借鉴美国的经济增长模式——低税率、更多经济自由、健全通货。然而自相矛盾的是，有一个国家正在偏离这些经济增长政策，而使其繁荣岌岌可危——这个国家就是美国。繁荣真的即将终结？

供给经济学之父、里根政府经济顾问阿瑟·拉弗、《华尔街日报》评论版作家史蒂芬·摩尔和著名投资顾问彼得·塔诺斯给了美国人一个警示：如果我们的新总统要全线扭转近25年来的“前经济增长”政策，那么我们将面临失去让全世界嫉妒的超高生活水平的危险。

前言：难卜前途的当前繁荣

1.蓄势中的经济风暴

2.一张纸巾如何改变世界：拉弗曲线

3.“我们能够做得更好”：20世纪的减税教训

4.亲爱的，我们把经济缩小了：可怕的70年代

5.25年大繁荣：里根的经济革命

6.克林顿所能教给奥巴马的

7.小布什如何劫富济贫

8.破产申请：发生在加利福尼亚，也会发生在全美国

9.拉弗曲线：供给学派经济学轰动了世界

10.如何创造一个牛市：资本所得税证实了拉弗曲线

11.谋害老妈：不公平的遗产税

12.保护主义昔与今——1930年的斯姆特-霍利关税法

13.无限快乐：单一税解决方案

14.经济政策走向疯狂

15.在动荡年代保护你的投资

什么把我们带到了今天

今天我们生活在一个困惑与动荡的经济时代里。2008年中，美国人对他们的财务未来感到不安甚至还有一丝恐慌。他们担心工作、医疗保障，以及高昂的能源与食品价格。他们也担心住房危机，他们分期付款的房子在不断贬值。许多人告诉我们：繁荣已经终结了。民调显示了选民当中广泛存在消沉情绪，这是自20世纪80年代初以来未见的。

那我们要汲取什么样的教训呢？

政治家告诉我们政府会帮我们解决所有问题。《纽约时报杂志》刊出一篇长文，讲述自由放任在美国的终结——听起来好像我们曾经有过自由放任期一样。《时报》认为很久以前自由市场大师米尔顿·弗里德曼教育我们正是政府和政治家的拙劣工作制造了大萧条。但现在是2008年，“两党的联手宣告了不受束缚的市场需要受到束缚。政府求助、一揽子经济刺激计划以及管制，这些成了与华尔街、主街道(main street)和宾夕法尼亚大道进行对话时的主流声音”。我们被告知，只有更多的政府干预、社会改良、管制、规则和项目才能帮助人们摆脱他们自己作出的坏决定。我们回到了从摇篮到坟墓的安全网和从摇篮到坟墓的依赖。

考虑一下次贷危机所产生的金融和政治副效果。次贷就是把款贷给信用等级较低的借款人。在最近两三年，全国房地产价格达到破纪录的水平，房地产金融紧跟着买房热而繁荣起来。为了投资于狂热的市场，贷款人发明了虚拟的金融工具，以使那些无力负担的人能买到房产。

不过当房地产危机扩展开来，房价开始下跌的时候，数百万美国人所负担的贷款超过了所购房产的价值。没有银行会为一幢超过其价值的房子再提供资金。结果次贷利率疯涨，增加了原初贷款的偿还额，让许多借款人无力负担。数以万计的无助业主把钥匙交给了银行(叮当邮件)，然后离开，去租房子住。这样的事情一桩接着一桩。

这些抵押贷款怎么了？银行不再拥有它们。银行把它们卖给了聪明的华尔街公司，公司再把它们打包成名字很好听的债券，如CDOs，也叫担保债务凭证。下面发生的便是次贷危机的核心。房屋抵押贷款的大量拖欠成了CD0s拥有者的主要损失。2008年初，主要金融机构的资产减值总共达到了惊人的1200亿美元——这个数字还在不断提高。传奇性的投资银行贝尔斯登在危机中被压扁了，J.P.摩根以10美元一股购买了这家公司(它2007的股价是170美元)。数以千计的贝尔斯登公司管理人员与雇员的财富和退休储蓄在瞬间消失，贝尔斯登的投资者更是竹篮打水。

真正令人恐慌的问题在于，联邦政府准备用3000亿美元的巨额资金求助那些贪婪的“操纵市场”的银行和借款人。国会希望联邦房犀管理局为这些次贷提供100％的纳税人保险。为什么？这不就是奖励坏的行为和贪婪吗？美国有接近5500万份抵押贷款，其中的5200万份，那些有良心和财务责任感的人们在按时还款。有时候偿还抵押贷款是很辛苦的事，但大多数人都在这么做。所以这里有一个关于公平的问题：让5200万负责任地准时偿还抵押贷款的人交更多的税，救助那些不负责任的人，这公平吗？在市场里，你承担了风险并获得了胜利，那么就可以拿走奖品。但现在政府说如果你输了，政府会援助你的。这听上去好像是掷硬币，掷到人头是我赢，字则是纳税人输。

急线下降的房价并不是我们今天所面临的唯一经济困境。油价超过了140美元一桶，汽油价格则上升到4美元一加仑。交通和供暖等必需品的价格在上升，消费者得减少其他方面的消费才能应付这个局面。

股市的变动日趋反复。原来道琼斯工业平均指数很少有三位数的变化，现在这成了常态。事实上，规律性的200点甚至300点的股价下跌抵消了偶尔的大幅上扬。仅仅在2008年前半期，美国人就损失了2万亿美元财富。

那么，财富到哪里去了？

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难卜前途的当前繁荣

拉里·库德洛

20世纪80年代末，当年轻的我赴华盛顿担任里根总统的经济学家时，新的行政部门基于供给经济学派的观点，已经启动了一个大胆而富争议的国内项目。我的好朋友阿瑟·拉弗是该项目的一位首席设计师，该项目旨在将凯恩斯主义关于政府计划与需求管理的错误原则扔进垃圾桶。

从20世纪60年代后期直到里根当选，政府的所思所虑完全忽视了经济中生产者、投资者和企业家的重要角色，以及对稳定的货币和低通货膨胀的需求。政府对市场的干预计划产生了高通货膨胀和高失业率这双重罪恶。但是拉弗的努力复兴了被长期遗忘的古典经济增长模型，强调自由市场资本主义才是繁荣的动力。

为了回应那些受滞胀所扰的主流经济学家的攻击，拉弗强调联邦储备局的货币控制对抑制通货膨胀必不可少，并且实质性的低税率是重燃经济增长的关键。我们必须保证在税后有足够的激励让投资者提供资本，让工人提供劳动力，让企业家承担风险、张扬市场上的动物精神(animal spirits)，产生熊彼特式的创造性破坏风暴。

工业与金融业的去管制化，以及大幅度地减少自由贸易壁垒，造就了长达25年的经济繁荣，这在美国或世界经济史上也是非常罕见的。顶着批评，里根有效地实施供给经济学派政策，并维持了很长一段时间。美国重建了经济霸主地位。里根的经济奇迹彻底打击了学院自由派，以及这个聒噪阶层(chattering classes)中游历过其他国家的人，他们吹捧苏联的国家计划社会主义、西欧失控的福利主义，或者日本的产业规划。然而当美国回到了世界经济的中心，里根模式几乎被全球每一个角落所采纳之时，左翼的批评却日趋严重。

模仿是最真诚的奉承。不仅苏联体系完全崩溃了，市场经济和单一税率也在全球各地实施——从苏东集团国家到前集体主义官僚凯恩斯主义国家印度，再到中国，无不如此。资本主义的标签也贴到了拉美国家。它甚至渗透到了中东最为保守的地区，在巴林群岛、阿布扎比、约旦，甚至沙特阿拉伯等国开启了经济自由。

在全球各地，原本数以亿计的穷困人口走向了中产阶级，这证明市场经济是人类有史以来最伟大的反穷困工程。

回到美国，里根经济学推动的25年发展，其中95％的时间，经济处于繁荣之中，其他5％的时间出现了两次小衰退。整个经济的GDP从5万亿美元增加到了12万亿美元。创造了超过4000万个新工作岗位。家庭财富从15万亿美元增加到了近60万亿美元。超过1亿美国人拥有普通股票，有些直接通过他们的经纪账户拥有，有些是通过401(k)或其他养老金计划间接持有。从表面上看，在美国，工人拥有了自己的生产工具。

与此相关的是，我们同时也见证了有史以来最惊人的技术变革，信息革命已经更新并改变了新美国经济的每一个角落。

可是，当前的经济减速已经令左派又开始鼓吹推翻低税、自由市场、自由贸易等原则，而这些原则近30年来让我们从穷困走向了繁荣。

增税的可能在增加，尤其是针对所谓富人的增税。企业和公司被严责为恶棍。金融家和商人被指要对困扰我们的问题负责。全球自由贸易体系和世界范围内劳动与资本的自由流动被攻击为问题的一部分，而非解决问题的方案。在科学界还存在很大争议的所谓全球变暖和气候变化问题已经被当做一个借口，让“国家计划委员会”(Gosplan)用中央计划和管制的办法取代自由市场，这会使得政府在经济中扮演史上最为重要的角色。

事态的发展已经向经济学家阿瑟·拉弗、《华尔街日报》评论版的史蒂夫·摩尔(Steve Moore)和投资顾问彼得·塔诺斯(Peter Tanous)吹响了行动的号角。我的朋友们出版了这样一本警世之作，严正地警告那些正在华盛顿和竞选活动中不断聚集的对繁荣的威胁活动。为此目的，这本精彩之作勾勒了过去30年的经济成功之道，并详述了今天我们所面临的新经济政策威胁。

考虑到自由派近乎疯狂地要求废止供给学派的减税政策，我开心地发现，提高对所谓富人的最高税率是一种经济万能药。除了肯尼迪总统以外，民主党在75年来一直在这么说。他们不断地在总统选举中败北的事实似乎并没有点醒这些人。事实是前1％的纳税者负担了全部所得税收人的40％，而前5％的纳税人则负担了全部税收的60％。我们已经学到了激励经济行为的减税不仅能促进经济增长，而且能提高对高收入阶层的征税额。但这几乎不可能阻止哈佛法学院最富魅力的毕业生向这些人征更高的税。

我也快乐地发现，自由派不理解以禁止性税率(prohibitive rate)对资本收税，相当于让资本主义没有运作的资本。当企业因为缺少资本而无法创造工作的时候，如何让普通工人获得工作呢？过去30年美国的经验以及全世界纷而效之的理南就是，现代的经济思想家理解资本和劳动是共同合作的。

证明今天自由派完全与现实隔离的另一个领域是能源。当世界石油价格升到140美元一桶，推动汽油价格超过4美元一加仑的时候，美同人民完全了解要用合适环境的政策最大化自然资源，找到更多的石油、更清清的煤、更多的核能以及更多的天然气，同时探索替代能源，如风能、太阳能或纤维能源(cellulosic energy)。

总量管制与交易(cap-and-trade)的新方法造成了广泛的管制，除了限制我们的资源并扼杀经济之外，它什么也十不了。总量管制与交易会持续地减少而不是增加繁荣。美国人了解这点并且拒绝了它。

他们也拒绝了在某种程度上有利于我们的弱美元观点，虽然这个观点来自于庄严的财政部与联邦储备委员会。里根所推动的是强美元，不仅将它作为控制通货膨胀的工具，而且视它为美国经济实力的象征。

关于当前的经济增长停滞，我谨慎地提出一个三部分的供给学派方案。首先，增加美钞的价值。其次，维持低的边际税率并改革公司与个人的税法，维持美国在全球资本与劳动力竞赛中的竞争力。最后，制定针对离岸与在岸油气的钻探项目，包括庇佑我们国家的油页岩。我们要迅速解除对外大陆架、页岩或阿拉斯加的禁采令。我们应当采用美国第一的能源项目，完全解除对天然资源的控制与管制，释放我们能源部门的企业家精神，这是世界领袖应当做的事情。我们不是立足于高税收、高支出和过度管制的陈词滥调，而是应当站在自由市场供给学派的路径上，创造另一个25年或更长时问的经济增长和繁荣。

《繁荣的终结》对可能产生坏经济的坏政策提出了严正警告。它的效力不止一月一年，而是能维持相当长的时间。这就是为什么这是一本重要之作的原因。

我要说明，我比这些作者朋友们更为乐观。我相信我们的自由民主制度，美同选民们拥有良好的常识，会拒绝那些使我们国家退步的错误意识形态。我相信美国的投资者、工人和小企业主会再一次用投票箱否决必然失败的计划经济。我相信经济自由在历史上的成功和同有的优点将继续发扬。但我知道必须培养美国经济并激励其增长。

每晚我在CNBC电视台上重申自由市场是通往繁荣的最优路径。我知道拉弗、摩尔和塔诺斯同意我的观点。而且我相信美国选民们也会站在我这一边。

拉里·库德洛是CNBC Kudlow&Company节目主持人

当全球范围的经济都遭遇动荡时，这本及时的、富有深刻洞见的书告诉了我们，究竟什么样的经济政策和经济法则才能帮助美国重建繁荣与稳定。

——撒切尔夫人，英国首相(1979-1990)

这本书讨论了我们这个时代最重要的经济问题。虽然我持不同看法，但本书缜密的论证和充分的分析让我改变了看法，并相信我们可以使经济发展得更好。此书必读！

——乔·肯尼迪，马萨诸塞州前国会议员

善意的提醒！谁都不能抱怨说，没人告诉我们这些会发生。因为阿瑟·拉弗、史蒂芬·摩尔和彼得·塔诺斯在这本充满智慧洞见的书里已经全都告诉了我们。阅读它，并行动起来吧！

——史蒂夫·福布斯，《福布斯》杂志总裁