传奇式金融巨匠纵横股市45年的选股策略。

《江恩华尔街选股智慧》是股票投资圣经，操盘手必读经典。

有史以来最伟大的股票技术经典之一。

纵横市场数十年的取胜之道。

金融先知的投资策略。

每一位股票交易者都是为了赚钱才进入这个市场的，但是，正如大家都知道的，大多数交易者其实都会赔钱。他们赔钱的原因很多，其中一个重要原因就是不知道如何挑选正确的股票，并在合适时候进行买卖。我希望能够给交易者提供一些实战验证过并且非常实用的操作法则，它们不仅可以让交易者学会如何选择正确的股票，同时可以将买卖的风险降至最低。——威廉·D.江恩

威廉·D.江恩用周期理论预测股市，用走势图选择个股，交易的成功率令人瞠目。《江恩华尔街选股智慧》主要阐述了江恩独特的选股方法，内容包括：股票新纪元—变化的周期；二十四条不败法则；华尔街式教育；时间图表与趋势变化；成功的股票选择方法；投资者如何交易；如何选择早期的和后来的领先股；未来的股票未来的状况及发展等章节。

第1章 股票的新时代，或改变的周期

第2章 二十四条成功获利的规则

第3章 华尔街的教育

第4章 时间图和趋势的改变

第5章 成功的股票选择法

第6章 投资者应该怎样进行交易

第7章 怎样选择早期和晚期的龙头股

第8章 今后的股票

第9章 今后的情况和发展

1927年至1929年前半年，大多数人都在探讨股市的新时代和联邦储备银行在预防经济萧条上发挥的作用。多数经济学家、银行家、大型金融机构和商人都在谈论，像1907年或者更早的时候因为货币问题而引起的大恐慌已经是过去时了。这时，这些人正在讨论金融市场和股票市场最美好的时代。但他们好像已经忘了发生在1920年和1921年的事情了。在1919年的大牛市后，由于“冻结信贷”和货币紧缩的原因，股市在1920年和1921年下跌。

联邦储备银行那时就已经成立了，但也没能制止自由债券的下跌，下跌到了85美元左右，大量股票也跌到了1914年“一战”前到现在的*低水平。下面是一份从1927年11月28日的著名报纸上节选下的一篇题目为《再见，经济周期》的文章。

“经济周期这个魔鬼基本上已经无法再引起大家的恐惧了。科学管理的措施已经彻底消灭了这个鬼怪。在几年之前，我们常常会听到很多和经济的繁荣与萧条是循环的观点。说这些观点的那些‘预言家’们都是故步自封的，他们喜欢聊起经济周期，而且还警示工业和金融业。他们这些‘预言家’把经济的波动比做大海中的波浪，更高的波峰就意味着更低的波谷。他们认为这个关于海浪的常识和经济的波动是同一种道理的。长久以来，他们妖言惑众，使大家对此感到恐惧，然而他们却从中牟取了利益。

“但是，这个咒语已经被解除，他们语言的伪装已经被剥除。每个行业的商人都不再被他们迷惑。商人知道了‘经济周期’不过是用来吓唬人而已，只要自己稳健地经营自己的生意，就不会存在‘经济周期’。想要走对方向，一定是要具备常识、合作和准确判断的基础。尽管还有个别人仍然在谈论着‘经济周期’，就算是他们将自己的喉咙喊破，‘经济周期’的咒语仍然无效，经济仍然是在繁荣地发展，这几年一直没出现过周期变化，就连变化的一点风吹草动都没有。经济的繁荣发展，都是有一定的基础的，商人们知道了要怎样去做生意。”

很容易就能发现这篇文章的作者是多么的自信，他的文章中的结束语是：“经济的繁荣发展，都是有一定的基础的，商人们知道了要怎样去做生意。”我并不怀疑这位作者的诚实和认真负责，但他不是不知道事情真相就是能力有问题。他看得不够远，不知道在股市和经济中历史会重演。

1929年的深秋，历史上最严重的股灾开始了，之后就是经济萧条，这证明了周期循环理论，当我们好像进入了新时代，其实我们还是在重复循环着战争之后每过几年就会出现的旧周期或者状况。

在周期上，交易者是怎么被欺骗的

在1921年一直到1929年的牛市，华尔街的很多有经验的老手，都像一个新手一样，犯了一个十分严重的错误。

大多数人从没研究过1901至1921年股票的记录——并且他们中的一些人从没回顾过这些记录——他们只是从别人写的东西或者说的话中得出自己的决定，一个牛市是从没运行多于两年的。这是一种错误的观点，这种观点使很多交易者发生了严重的亏损。1921年至1923年，一直是在上涨的。1924年开始下跌，当柯立芝先生当选总统之后，股市又开始上涨，1925年继续上涨，之后，交易者依照以前的老规则认为牛市已经结束了，便卖出做空了，结果出现了严重的亏损。在这次牛市里，他们常常会逆市交易，觉得每次创新高后都会形成最后的顶部，但有些股票一直上涨，直到1929年。许多拥有足够经验的交易者都在这次的牛市行情快结束的时候，出现了巨大的失误，而这个错误比之前的错误更为严重，他们在1929年牛市快结束的时候转为做多，并且买入了股票，结果承受了极大的亏损。

现在，共有1500只股票在纽约股票交易所挂牌，但在1924年的时候，上市公司的数量大概只有现在的一半。新的板块形成了，新的龙头股也逐渐步入前沿；新的百万富翁被新的形势造就，同时以前的百万富翁也消失了。曾经的股市明星没能顺应形势修改自己以往的操作策略，结果就是破产了。根据报道，利弗莫尔测算了1924年和1925年的平均指数，并且他发现价格太高了，然后就按照规则卖出做空，在赔了不少的一笔钱之后割肉离场。他在1927年的时候，再次尝试进行交易，但由于没能把握好时机，只能离场认赔。最终，在1929年的时候，他再次出手做空，在股灾中赚了一大笔钱。

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