交易十数年，研读上百次，呕心沥血批注超过10万字。

以切身体会来解读一本“众人叫好，却不知具体好在何处”的经典。

历史是最大的财富，日记是最好的导师，经典是最强的指南。

魏强斌翻译的《股票作手回忆录(顶级交易员深入解读)》是作者Edwin Lefevre学习利弗摩尔和巴菲特经验之谈，有很多圈内的朋友建议作者把这两本十几年来积累的读书笔记出版了。

魏强斌翻译的《股票作手回忆录(顶级交易员深入解读)》是作者Edwin Lefevre学习利弗摩尔和巴菲特经验之谈，有很多圈内的朋友建议作者把这两本十几年来积累的读书笔记出版了。

本书部分内容来自于原著的阅读笔记，回忆录的原版并未有章节标题，为了让读者能够掌握其主旨，所以我自拟了每章标题，以便起到抛砖引玉的作用，不妥之处，烦请赐教。

本书还有部分内容来自于内部授课的讲义，在成书的时候做了必要的修改，所有观点仅是个人的心得，大言不惭之处也是率性而为，顺意而发，如果你能有所收获，也希望能够来信反馈。

第一章 初出茅庐：在对赌经纪行升起的一颗新星

第二章 初到纽约：艰难的转型之路

第三章 开始看到转型的曙光：没有失败，只有反馈

第四章 横扫对赌经纪行：为重返纽约积累本金

第五章 只有大的波动才能为你带来大的利润

第六章 交易生涯变盘的开始：最后一次主观临盘交易

第七章 大盘和时机：趋势下的试探后加仓

第八章 错误的时机与正确的时机：关键点位与催化剂

第九章 流动性为王

第十章 顺势加仓：阻力最小路径与仓位管理

第十一章 利用消息出货的两次精彩操作

第十二章 外来和内在的蛊惑：如何保持交易者的初心

第十三章 交易，诡道也！

第十四章 心态与格局：重新崛起的内外因素

第十五章 最大的玩家：政府

第十六章 去伪存真：消息至上主义的罪与罚

第十七章 第六感：异常背后必有重要的真相

第十八章 挟趋势与庄家斗法

第十九章 股价操纵的惯用手法

第二十章 坐庄的原则与方法

第二十一章 成功的坐庄与失败的坐庄

第二十二章 老鼠仓

第二十三章 消息传播动力学(1)

第二十四章 消息传播动力学(2)

附录一 J．L．最值得回味的交易名言

附录二 流动性分析：人民币的近端供给和美元的远端供给

附录三 姊妹著作《股票大作手操盘术：原著新解和实践指南》

附录四 “1万小时天才理论”与交易技能

初出茅庐：在对赌经纪行升起的一颗新星

小学毕业后我就开始谋生了，最初是在一家对赌类型的经纪行当记价员，具体工作是在黑板上记录行情。毕竟我在数学上面是有天赋的，特别是心算能力，因为在学校的时候我曾经只用了一年时间就将三年的数学课程念完了。记价员的工作就是在交易大厅的黑板上写上报价数据，那个时候有一个经纪行的工作人员坐在报价器旁边，声音洪亮地读出最新的报价数据。虽然他的语速极快，但是我总是能够跟得上，将这些数字快速地记录在黑板上，毫无纰漏。

经纪行另外还有许多雇员，逐渐地我和这些同事成了朋友。然而，由于我要从上午10点一直忙到下午3点，因此根本抽不开身跟这些同事们闲聊，而且我也不喜欢闲聊。

在忙着记录报价的时候，我会坚持思考。这些数字报价并非真的与公司价值相关，仅仅是击鼓传花的数字游戏而已。虽然这些数字处于变动之中，也许它们并非偶然，其中一定有什么原因导致它们处在某一价位。然而，在记录报价数字的时候，我最感兴趣的一件事情却不是思考为什么有这些数字，为什么它们会这样变动，价格为什么会这样走。这些我并不关心，因为它们一直在变化，工作日5个小时和周六的两个小时里面这些价格都在变动。

价格变化本身引发了我的最大兴趣，由于我对数字非常敏感，记忆力极好，所以我能够清楚地记得股价在前一个交易日的表现，心算的能力帮了我大忙。在这种长年累月的观察中，我发现股价会出现某些重复的模式，这些模式就成了我的选股指南。那个时候我才14岁，年龄尚小，阅历尚浅，但是却累积了海量的盯盘经验，因此下意识层面我会评估这些模式的胜算率，并且对当日的走势进行比较，进而做出预判。恰如我所说的一般，重复的模式就是我的指南。这些指南就是我的秘诀，它们藏在我的脑海里面，我预判股价将会按照这些指南变化，轨迹早已存在，而我则能把握这些时机。想必你已经知道我说的是什么了。具体而言，你能够发现更好的买入时机或者是卖出时机，你能够发现反弹的衰竭或者是回调的结束。股市如战场，而报价纸带则是你观察形势的望远镜。这些早期的经历让我认识到华尔街并没有什么新的东西，因为人性在投机中的表现几乎没有变化，人性比投机更加古老，而且亘古不变。所以，绝不要认为今天发生在股市中的一切有什么新的花样，历史重演，模式重复，我时刻牢记这点。

我非常痴迷于股票投机活动本身，因此对于价格未来的涨跌非常感兴趣，为此我准备了一个小本子，这样就可以将所有的观察心得和预判记录下来，然后等待市场的验证。我这样做的目的并非像某些人那样是为了进行模拟交易，因为那样的交易并不能真正地达到什么目标，我真正想要做的是检验自己的总结是否正确有效。例如，在全面统计了美国糖业这只股票的所有波动之后，我会认为按照惯例现在的股价走势意味着它会下跌8～10个点，于是我会记录当下的表现和重复的模式对比，并且预判接下来两个交易日的表现，最后会在行情走出来之后进行复盘，以便验证自己此前的判断。我就是这样对行情报价产生兴趣的，因为它提供了某些重复的模式，而当下的走势则会与我总结的某个重复模式匹配。价格波动背后肯定存在某种原因，但是报价器和价格纸带肯定是客观中立的，它们不会提出某种牵强附会的解释，也不会误导你的判断。我从14岁开始就从来不试图强求纸带告诉我背后的原因，而现在我已经40岁了，仍然坚持这个立场。当下行情这样走，有什么样的原因呢？这个原因或许两三天都弄不清楚，也许几个星期也弄不清楚，甚至几个月也弄不清楚。但是，你的交易一定与搞清楚这个原因有关吗？因为你的盈亏只与当下有关，原因或许很久才会知晓，也许永远都不可能知道。但是，机不可失，时不再来，你必须及时采取行动，而不是等到查明原因而行情也结束了。这种情况屡见不鲜，比如，。Hollow Tube公司的股票反常地下跌了3个点，而此刻大盘是上涨的。为什么会下跌？直到下周一，你才知道与董事会否决了分红方案有关，确切知道内幕消息的人在卖出，这就是消息公开发布之前股价异动的原因，但是绝大多数交易者不可能及时知晓这一信息。

这本小册子我坚持记录了6个月左右，每天本职工作完成之后我不会急着回家，而是整理这本小册子，复盘当天的变化，努力找出其中的重复模式。本质上我是在学习如何解读盘面，但是并未清晰地意识到这一点。某个交易日的中午，有位稍微年长于我的同事找到了我，低声地问有没有带钱。

我问他：“有什么事情吗？”

他回答道：“我获得了一些有关Burlington的利好消息，想与人合伙赌一把。”

我继续问他：“你具体指的是什么意思？要知道投机股票的人都是有钱的阔佬，因为需要几百美元甚至几千美元才能参与其中，这些人都是有自己的私人马车和马夫的。我们也能赌一把？”P1-3

J.L与巴菲特的求同存异之处：

滚雪球，不同的坡，同样的长

从2014年初到2015年末，我个人在股指期货上的收益超过了300%，此前的交易主要集中在外汇和股票，以及商品期货上面，股指期货接触的时间并不长。参与股指期货是从2012年末开始的，一下子就赚到了年末的行情，能够这么顺利接入一个新的品种，与自己多年努力的学习和总结分不开，也是教学相长实践的受益人。很多东西自己形成文字之后，与脑袋里面简单过一遍是完全不同的，形成文字的过程就是强迫自己深入全面思考的过程，而且这个思考的成果被永久地记录下来，这样就防止了原地踏步。那么，这些与J.L的书有什么关系呢？与巴菲特又有什么关系呢？

我是在1999年左右接触到巴菲特的，接触索罗斯也是在那个时候，当时国内的人对这两个人并不熟悉，对索罗斯也知之甚少。J.L则是到了2003年之后才接触的，首先看的就是他的“How to Trade in Stocks”，从那以后这本书断断续续看了好多遍，做的笔记也布满了所有空白处，另外还看了很多遍他的回忆录。2015年年的股灾中，同行刘强刚出了书，就以J.L的方式结束了自己的一生，这让我很震撼。于是，我决定重新审视J.L的人生和交易，在几个月的回顾之中，重新看了几遍J.L的原著和回忆录，也重新审视了此前的所有批注，同时也增加了很多新的批注，但是书上实在写不下了，于是我专门附了很多白纸在书上，将新的感悟写在这些白纸上。我发现了一些内在的大逻辑和交易哲学，这些东西是我此前遗漏的部分，J.L的自杀其实是因为固有的矛盾，那就是J.L一方面想要限制风险，另一方面也想要提高资金的收益率，这就是一大矛盾，让他在两者之间摇摆，最终中了西西弗斯魔咒。什么是西西弗斯魔咒呢？我直接查百度百科的解释：“在希腊神话中，有一个神话人物叫西西弗斯。西西弗斯因犯了错误而受到天帝宙斯的惩罚，让他把一块石头推到山顶，石头到山顶后又滚回山脚，西西弗斯再到山脚把石头推到山顶，就这样日复一日，年复一年，西西弗斯推着石头，痛苦不堪。但是有一天，西西弗斯突然变得特别快乐，他发现在他推石头的过程中，他推过了世间最美丽的风景。他推过了春夏秋冬，推过了风花雪月，推过了蓝天白云，推过了电闪雷鸣。天上的飞鸟为他唱歌，地上的走兽为他舞蹈，微风为他送来花草的芳香，雨水给他带来土地的清香。西西弗斯推出了勇气和耐力，推出了胸怀和智慧，更重要的是，西西弗斯推出了生命过程的真谛！”J.L就是现实中的西西弗斯，不过最终因为疲倦而选择了自杀。

复盘J.L的人生和交易，其实也是在同时复盘自己的人生和交易，最大的一点收获就是J.L其实也与巴菲特一样在努力地寻找最长的坡，但却是不同的坡。J.L通过寻找最大的趋势运动来投机，巴菲特通过寻找最强劲的竞争盈利优势来投资。坡是不同的，但是却要求同样长。J.L通过找到大趋势，然后基于金字塔顺势加仓来利用复利原理，巴菲特通过找到好公司，然后基于长期持有来利用复利原理，两者殊途同归。为什么巴菲特稳步增长，成为了真正的大寿星，而J.L却大起大落，最终郁郁而终？虽然J.L去世的时候仍旧留下了数额不小的遗产，但是却带走了一颗郁郁而终的心。我想根源在于本杰明·格雷厄姆。怎么又跟他扯上关系了？格雷厄姆经历过大崩盘，知道风险的厉害，虽然他没有躲过，但是却将风险意识传给了巴菲特，同时格雷厄姆是保险公司的高管，对于风险计量和管理有专业而全面的认识，他深受保险精算思想的影响，因此，巴菲特在仓位管理上和风险控制上也受到了他的熏陶。J.L是天才，巴菲特也是天才，不过巴菲特更是站在了格雷厄姆这个巨人肩膀上的天才。

孤注一掷的后果J.L并不能承担，但是他却屡屡这样去做，只要失败一次，就会满盘皆输。巴菲特推崇集中投资，但是他却从来没有真正将所有鸡蛋放到一个篮子里面。J.L一人大权独揽，没有独立的风控，巴菲特招揽天下英才，与查理·芒格同舟共济。J.L的一生非常孤独，虽然阅尽世间的繁华，但却找不到交心的朋友，自然很难跳出循环的怪圈。巴菲特也是在与芒格坦诚交流之后才跳出了格雷厄姆的籓篱。

要与比自己更强的人交朋友，宁为牛尾不为鸡首，长远看来才是进步的；通过恰当地分散头寸可以在限制风险的前提下保持较好的收益率；如何找到更长的坡是分析环节最关键的问题；打破死循环和轮回的关键在于觉察，而有见识的朋友可能是帮助你觉察的正能量之一。

当我完成这次回顾之旅之后，有很多圈内的朋友建议我把这两本十几年来积累的读书笔记出版了。有本事的人不怕别人学到自己的本事，因为还有更大的本事等着他，我始终奉行这样的原则。读者当中水平更高的人肯定不少，所以我也可以借此机会对自己的观点和看法进行觉察与改变，进而打破自己的轮回。

本书部分内容来自于原著的阅读笔记，回忆录的原版没有章节标题，为了让读者能够更好地掌握其主旨，所以我自拟了每章标题，以便起到抛砖引玉的作用，不妥之处，烦请赐教。本书还有部分内容来自于内部授课的讲义，在成书的时候做了必要的修改，所有观点仅是个人的心得，大言不惭之处也是率性而为，顺意而发，如果你能有所收获，也希望能够来信反馈。再好的军校也无法将大多数人培养成将帅之才，再好的交易理论和哲学也无法将大多数人培养成真正的盈利者，为什么呢？市场的本质使然，人的天性使然。这个行当绝不适合带着“寻宝”思维来的人，靠的是自己努力去总结和思考，而不是复制一个成功的案例，靠复制别人就能持续打胜仗的将军从古到今都没有。交易要成功，就跟要成为百战百胜的将军一样，你能指望别人替你成长和成功吗？绝不可能！放弃幻想，直面交易，靠的只能是你自己，我能做到的仅是给一点点启发，仅此而已，永远不能替代你的经验和总结！而进步只能来自于的你经验和总结！

希望大家在交易之路上奋勇前行，越走越远！

魏强斌

2016年6月8日

交易是人生的缩影，交易是禅定之外的另一种修行途径。

在人生中，当你需要完成什么样的功课时，就会被什么样的家庭吸引，进而来到这样的家庭；当你需要完成什么样的功课时，就会被什么样的人所吸引，进而与之结为伉俪。

在交易中，你有什么样的亏损，就有什么样的功课等待你去完成；交易的亏损类型反映出你需要完成的功课类型，金融市场是疗愈内心的道场。

人生的兴衰荣辱，金融市场的起落盈亏，一切都只是为了让你看到实相而已。人生的实相和市场的趋势本来就是一体的。

迷茫和恐慌，焦虑和自满，都是因为没有顺应趋势的实相而已。

J．L．留下他未完成的功课离开了，这意味着投机之王还会再度以你、我、他的面目回归尘世。毕竟，无论成败都是一种反馈，告诉每一代投机客修炼的方向何在。

坐看风起云涌，心自巍然不动；俯瞰苍茫大地，方能曲径通幽!

以此文，与天下交易者共勉!

——魏强斌