谈未来，永远是一个让人敬畏的话题。然而风险投资，就是一个即便明知勉为其难也必须殚精竭虑、高瞻远瞩的行业。

南立新、及轶嵘编著的《为什么投你（一线投资人解密创业与投资的逻辑）（精）》希望通过呈现他们的投资风格和投资策略，记录下中国互联网大潮中那些激动人心的时刻，同时解密互联网创业和投资的逻辑。

近30位优秀国内一线年轻投资人的投资故事，他们的平均年龄在30多岁，总体有三个特点：一是以早期投资为主；二是以TMT居多；三是均长期活跃在投资一线，《为什么投你（一线投资人解密创业与投资的逻辑）（精）》（作者：南立新、及轶嵘）希望通过呈现他们的投资风格和投资策略，记录下中国互联网大潮中那些激动人心的时刻，同时解密互联网创业和投资的逻辑，对读者有所启发。

序言　移动互联网未来的10年

第一部分 投资策略：看人还是看事

 戴志康：1000倍回报的秘密

 宋春雨：信奉价值投资的探险家

 王华东：29岁陪唐岩敲钟的神人

 李论：在创业和投资之间轮回

 韩彦：我愿赌上职业生涯

 姜皓天：VC是攒人品的

 黄国强：只有靠谱的创业者，才能带出伟大的团队，做出伟大的产品

 李潇：从0到1的投资人

 董占斌：复制陈天桥

 蒋涛：想找投完一两年后成为市场热点的案子

 王铎：“大龄”创业者不妨来找我

 朱天宇：做投资是Be Yourself的过程

第二部分 投后管理：做舵手还是副驾

 郑博仁：一个没经验的投资人给创业者带来的是灾难

 彭创：坐在创业者“旁边”的投资人

 牛奎光：寻找一拍即合的创业者

 叶东东：做一个“士”，辅佐创业的“王”

 杨宁：为创业者免费开“创业门诊”

第三部分 投后风格：要速度还是要命中率

 张　震：我们是100%的创业者

 曹　毅：10年投资炼成凶猛产品经理

 丁海鹏：不着急先生慢中求大

 曾振宇：做投资需要慢慢开窍

 朱拥华：见了好的项目就像死狗一样咬住

 吴世春：圈子的力量

 杨溢：投资是陪伴一生的兴趣

 张自权：中国区掌门该如何修炼

 麦刚：珍爱生命，远离互联网

 李祝捷：天使大佬的门徒

 黄明明：中关村距离硅谷有多远

戴志康

1000倍回报的秘密

戴志康和一个创业者聊完，出来对助理说：“他现在设定的目标是错误的，他渴望的下一个里程碑是上市或者是卖掉。但这都是外在的东西，赚多少钱是结果，目标设在这个地方一般都比较瞎。”

过去的一年，对戴志康来说是大丰收的一年，在“Discuz！创始人”“25岁身家过亿的创业者’’这些标签之后，他的成绩成就了另一个身份——获得超级回报的天使投资人。

他所投公司中的两家同时在2013年完成“成人礼”：博雅互动的上市，使戴志康获得了近1000倍的账面回报，也使他几乎完成了众多天使投资人的终极梦想——投出一家上市公司。另一家公司、《小小帝国》开发商壳木软件被A股上市公司神州泰岳收购，戴志康两年前投资的50万元人民币将变成4500万元。他投资的其他一些项目也已顺利拿到下一轮融资，涨势喜人。

在天使投资领域，论财务自由度，戴志康的天使启动资金只有区区100万元；论资源，他在互联网行业的江湖地位远不如经营多年的其他大佬。

他说自己在做一个试验。“我其实一直在试一个东西，就是早期项目投资的成功概率能不能达到百分之百。”他甚至说，“我想做的就不是一个投资人，而是一个探索人的人，投资只是一个形式而已。”

戴志康的投资哲学与自己的经历两相印照，又与所投企业交替生长。在戴志康身上，无论对于项目，还是他自身，“找”和“我”两个字都显得很像——与其说他在找创业者，不如说是在找自己。敢把100万元存款掰成两半，全投出去

按照最初的规划，戴志康希望能在35岁退休，以后做天使投资人。但他实际开始做天使投资的时间比计划几乎提前了10年。最初的投资也很有点懵懵懂懂的感觉。

2007年，周鸿祎拉着戴志康一起投资博雅互动，前者是Discuz！的天使投资人，戴志康自此一脚迈进了天使投资领域。那时，他26岁，能用于投资的资金一共只有100万元人民币。

刚接触到博雅互动创始人张伟时，戴志康并没有提起太大兴趣。“这就是一个草根啊，做了这么多年也没做成什么．挺失败的。”但因为周鸿祎的积极撮合，戴志康决定试试看。

那一年，除了博雅，戴志康还想投资另外一个项目。这个项目是他公司的一位前部门经理创办的，用他的话说，完全是投的“小情小爱”，属于友情支持。这个项目后来失败了。

当时，戴志康问周鸿祎：“能不能把和博雅谈好的200万投资变为100万，咱俩各投50万？”他的“小算盘”是。这样他就能分出50万元投另外那个项目。他也想借此考验一下张伟判断价值的能力。张伟最终经受了这个考验，接受了资金减半的投资。

2010年，康盛被腾讯收购之前，戴志康远没有达到财务自由。康盛当时账上的现金总额还不到2000万元，戴志康每月工资2万元，过着“地主家也缺余粮”的日子。2011年。博雅拿到A轮投资之后，戴志康才有了退出、套现的机会。

但张伟对戴志康说：“支付给周总200（）万元之后，如果你再套现的话，公司现金就不多了。”戴志康只好“再等一等吧”。以致2013年博雅上市，无奈“坚持”下带来的高回报。被戴志康称为“运气”。

事实上，戴志康是在2011年才开始每周拿出半天或一天的时间来接触项目的。与创业者的接触，大多先从他的自我介绍开始。当天使投资人戴志康还没有足够说服力的时候，创业者戴志康成为他的敲门砖。

戴志康年少成名。他在大学时期开发出Discuz！，20岁时创办康盛创想。2005年，Discuz！就成为社区软件领域的老大，几年之后康盛也成为中国规模最大的社区平台和服务提供商，并在2010年被腾讯以数千万美元的高价收购。这些经历让他成为国内“80后”创业的标志性人物，但这个名气只限于互联网圈。

《小小帝国》开发商壳木软件的创始人李毅回忆，他当时已经有了一位天使投资人，对方又给他介绍了戴志康。两人第一次见面聊完，戴志康就表示要投资他。反倒是李毅有点下不了决心，“我对他不是太熟悉，先考虑一下。”

李毅回去就开始搜索戴志康的信息，才发现，这个传说中的“80后”创业者“真的挺牛的”。那时的戴志康还担任腾讯电商控股公司生活电商部总经理，李毅想到了戴志康背后的各种资源。短短几天之后，戴志康又打来电话，要到李毅当时在民居里的办公室去看一看。这次见面，投资的事才敲定下来。P2－5

移动互联网未来的10年

谈未来，永远是一个让人敬畏的话题。然而风险投资．就是一个即便明知勉为其难也必须殚精竭虑、高瞻远瞩的行业。也许是因为一个基金的生命周期是10年，所以，在投资界，我们习惯于以10年为期，立足现实，放眼未来，这样虽然不能保证一定洞若观火、神机妙算，但也力求避免管窥蠡测的狭隘或者天花乱坠的狂想。

这几年，中国市场上的钱很多，基金泛滥。尤其在股市一路狂飙的阶段，更是群情激昂，仿佛任何人只要有本事圈到钱，其余种种自然投桃报李手到擒来。甚至还有人问我。“你不是经常在说二八定律吗？我投十个项目，就算八个都打了水漂，只要两个成了，也算功德圆满。”不错，二八定律并非我在信口开河，它是由意大利经济学家帕累托发现，又经过了整整一个世纪验证的投资法则。可惜许多人忽略了，它还有一个名称叫不平衡原则，隐含着另一个残酷的事实：在投资界，大约会有80％．的人没有机会染指那仅有的20％的成功。无论如何，专业的风险投资毕竟不是儿戏，不能单凭运气和概率。

中国的风险投资行业历经20年风风雨雨，堪称硕果且让人津津乐道的，还是只有“BAT”（百度、阿里巴巴、腾讯）。1999年，当我们投资百度和腾讯时，全中国互联网用户加在一起不到2000万。腾讯于2004年上市，百度于2005年上市，那时候，中国的互联网用户刚刚上亿。等到2014年阿里巴巴上市，中国互联网用户已超过6亿。谁也不能否认，BAT的成长壮大完全依托于互联网在中国国内的快速普及和爆发式增长。可惜的是，由于种种原因，BAT竟然没有一家是在中国市场上市的，它们的投资人大部分在国外。而国际资本市场，却因国情不同、信息不畅，对中国概念股屡有质疑，以至于这些最优秀的中国互联网企业，至少现在还难以达到谷歌、Facebook和苹果那般的规模和成就。

然而，依我之见，中国互联网产业20年发展间留下的遗憾，却极有可能成为下一个10年发展的契机。

首先，中国国内资本的壮大和中国市场的日渐成熟，会为创业者们提供更充裕的资金、更快速的成长、更多元也更有把握的机会和前景。2015年暴风影音在创业板成功上市。成为第一家在国内上市的互联网平台企业，并且市场表现亮眼，可为旁证。与此同时，一批向来以中国用户为主体的公司开始迈出国际化的步伐，不仅在国外设立研发机构，也在努力将产品输出国门，扩大国际用户市场。阿里巴巴、华为、小米等公司都在进行积极的探索，它们身后还有更多虽然今天尚是籍籍无名，却雄心勃勃奋力拓展海外市场的企业。以国内资金为立身之本，以国际市场为驰骋疆域，如此突破藩篱的逆转之势，方能催生有望超越BAT的后起之秀。

其次，移动互联网不是颠覆性的技术，却有可能带来颠覆性的改变。移动互联网让互联网变得更贴身也更贴心，更自由也更自我。它让互联网带来的信息流更真实，更有价值，也更容易转换成快捷便利的商业机会和行为。如果说，此前中国互联网企业的成功几乎都是找到一个可以复制的国外现成的商业模式，那么，在移动互联网时代，大家站在同一个起跑线上，中国企业才真正有了无法遏制的创新动力和可以期待的领先机会。

最后，不能遗漏的是，以前从来没有融入互联网经济的传统行业，比如金融、能源等巨无霸行业的转型带来的巨大潜力，更是无须赘言。在这样的领域，有合适的条件和时机，伴随中国经济体量的增长，理当诞生世界一流的商业巨人。当然，这其间所面临的挑战和机遇，也不是这篇短文所能涵盖的。

有时候，闭着眼睛谈未来就像睁着眼睛做梦。绞尽脑汁设想着最美妙的前景，然后尽心尽力一步一步去为实现它而拼搏奋斗。至于结局成功与否，靠实力，靠努力，还要靠一点点运气。我认为，股市的冬天正好是投资者的春天，在股市低迷的时候，来谈我们的梦想，这是最合适的时机。梦想，终究是美的，何况万一实现了呢？

IDG资本创始合伙人熊晓鸽1