回顾1929～1932年恐慌性暴跌与1932～1935年牛市，阐述如何采用新规则与图表技术来预测股票走势。

源于江恩投资智慧的个股走势与股市趋势研判术，《江恩股票走势探测》是威廉·D·江恩继《股票行情的真谛》和《江恩华尔街选股术》后的又一大作。

没有人可以学完所有用来预测股票3年、5年、10年或20年后市场走势所需的知识，但如果他既是一个深入的研究者，又是一名勤奋的工作者，在积累多年的实战经验后，他学到的东西就会越多，知识得来也更容易。

威廉·D·江恩在1923年就比在1911年知道更多如何预判股票走势的方法。又经历七年的股市磨炼，他获得了更多知识，让他有能力在1930年写成《江恩华尔街选股术》一书，读者便可以从他日见增长的知识中获益。1930年至今，又一个五年过去了， 的经验和对新法则在实战中的验证让他学到了更多有价值的东西。

1929-1932年股市的恐慌性下跌和后来发生的事情，让他获得了宝贵的经验，他已经掌握了更多有关如何选择正确股票这方面的知识。

众多读者要求威廉·D·江恩再写一本新书，他也就再一次回应他们的要求，写了这本《江恩股票走势探测》，以满足大众的需要。他相信《江恩股票走势探测》这本书会帮助读者避免因不谨慎投机所造成的损失。如果我能把更多的人带进股票知识的殿堂，那我的努力将会再次得到充分回报。

第1章 华尔街上的新政

　为什么要指责华尔街和纽约证券交易所

　供求规律

　新政如何改变了市场交易情况

第2章 成功交易的基础

　学会独立操作

　制定明确的计划

　成功源自知识

　成功股民的必备资质

第3章 历史在重演

　1921～1929 年间的牛市

　1929～1932 年间的熊市

　1932～1935 年之间的牛市

　留意未来趋势变化的时间周期

　1929～1932 年间股市恐慌性暴跌的成因

　希望被绝望取代

　谁在恐慌暴跌中吃货

　股票价格还能回到1929 年的高位吗

第4章 个股VS 平均指数

　道琼斯理论

　与时俱进

第5章 研判股票走势的新法则

　研判趋势的最佳工具

　交易什么样的股票

　在什么位置买卖股票

　股票开始快速波动的价位

　买卖股票后的持股时间

　从1929～1932年全额自有资金买入

　留意以前行情的底部和顶部

　如何在熊市中找出早期的领跌股

　如何在牛市中找出早期领涨股

　如何找到强势股

　熊市后期见新低的股票

　1929年牛市后期见新高的股票

　牛市结束之后第二年创新高的股票

　突破1929年高点的股票

　1932～1935年间没有涨多少的股票

　牛市里的熊股

　如何发现走势独立的个股

　买入一只股票的同时卖空另一只股票

　只反弹或下跌两到三个月的股票

　是否应该做空流通盘小的股票

　留意明确的底部买入信号

第6章 成交量

　通过成交量判断股价见顶的法则

　1934年7月到1935年11月

第7章 实用的交易方法

　遵循法则赚大钱

　克莱斯勒汽车

　16150美元资金

　10万美元资金

　2.5万美元资金

　交易量的重要性

　克莱斯勒汽车

　牛市和熊市行情中的各个阶段

　牛市行情

　顶部派发

　熊市行情

　19321～935年牛市行情

　波段操作为最佳获利方式

第8章 未来的股市

　市场应验了我的预言

　投资者的恐慌

　1930～1932年交易商和投资者如何被愚弄

　交易商和投资者将来可能如何被愚弄

　现在已经发生的事情将是下次熊市的导火索

　对经纪人的贷款影响股票价格

　总市值

　投资信托公司何时会卖出股票

　铜和其他金属类股票

　股票的分红与拆股

　留意会在将来成为市场龙头的低价股

　航空类股

附录

第1章 华尔街上的新政

我的两本书《股票行情的真谛》和《江恩华尔街选股术》分别于1923年和1930年面市后，全球经历了有史以来最令人恐慌的经济大萧条，它伴随着史上最凶猛的股价暴跌而愈演愈烈，股市在1932年7月8日触及历史谷底。

1929年以后，情况开始有了变化，一些新法规的实施影响了股票市场的运行。股票交易监管法的获批已经让股票市场的交易方式产生了巨大的变化，所以有必要制定新的交易法则来适应这种变化的需要。正如《圣经》中说的那样，“旧事物消亡以后，新事物会取而代之；聪明的人会随机应变，而愚钝的人则从来就不会变通。冶当周遭环境发生变化时，那些拒绝随之改变的人，或者那些看不到新的做事方式的人，都注定会是输家。

这是一个变革的时代。我们应该朝前走而不是往后退。我们不能故步自封。我们必须随着时代的发展而与时俱进，否则就会落得个”昔日黄花冶的下场。亨利·福特的老款T型轿车让他挣了几亿美元。这款车在那个年代曾是一部好车，福特对它也很满意，但是时过境迁。公众的观念也在变，他们需要一款更时髦、更好的车。亨利·福特是个精明的人，他看到“苗头不对冶，随即转换思路。在全球经济大萧条中期，福特先生关闭了老款车的生产厂，并斥资1亿多美元开发了一款更先进的新车，它或者就像男孩们说的那样：“T型车摇身一变成了个漂亮MM冶。促使他开发这款新车的原因，并不是贪心要赚更多的钱，而是出于尊严和抱负，他要让人们的良好愿望依旧能够成真，让大家可以花更少的钱买到更好的车。公众的反应是迅速的，新款福特车成为了最热销的车型。福特每年都会对车做一些改进，而1936年款是目前还在生产的车型中最好的。

自私自利的政客们的言论总是在抹黑华尔街，误导公众认为纽约证券交易所的交易方式和那些股票经纪人都有问题。世界上恐怕没有哪一个行业的人拥有比纽约证券交易所会员更高的信用。全球的商人恐怕都无法像纽约证券交易所交易中的经纪人那样严格履行合同。在其他行业，签订合同是为了在将来交付不同等级的货物、木材、纺织品和各类商品。对于这类合同，如果后来商品价格上涨了，买方会找卖方让他交货；但是如果价格降了，买方会取消合同，留下卖方自己来收拾残局。在这里，我引用一位事业有成的木材商给我的信中的一段话：

在木材交易中，即使你能有幸事先猜到未来的价格波动，你也不可能从中获利，原因是如果木材价格下降，买方会取消合同；但是当价格上涨时，买方又期望锯木厂按照合同中的销售价格来履行合同。这就是锯木厂向那些作为美国硬木木材大买家的工厂出售木材时所采用的一般规则，鲜有例外。当木材市场在1934年上半年价格下滑时，我公司的木材订单被取消，总量达140万英尺。我知道，这对于您来说一定会感到很奇怪，因为在您那里，长久以来，所有合同对买卖双方都有约束力。

我对华尔街所采用的交易方法一直十分推崇。在华尔街交易了10年之后，我认为，世界上可能再也找不到这样的地方，没有签了合同之后却又抵赖的现象出现，而且也难再有这样的交易，没有不诚实的行为发生。

从来就没有听说过，任何一名纽约证券交易所会员曾经试图取消股票的买卖合同。当一个经纪人在纽约证券交易所通过举手或点头表示买进或卖出股票后，就会以他的信用来约束合同的履行，而且他做到了。无论股价的走势如何背离他的想法，也不论损失有多大，他从不会赖账。经纪人不会去想办法取消合同，他会完成股票的交割。纽约证券交易所的经纪人和经理是诚实可靠的。公众总是搞不清楚纽约证券交易所的定位，纽约证券交易所只是买方和卖方进行交易的工具和设备。纽约证券交易所交易中的经纪人绝不应该对联营投资集团和场外交易的行为负责，过去不时会有一些肆无忌惮的操纵股价者在股市中兴风作浪，但公众却因受了误导而相信是纽约证券交易所和它的会员们在和他们唱对台戏。其实经纪人只是从交易中抽取佣金罢了，他们会尽可能为客户提供最好的服务。纽约证券交易所的存在是对民众有益的。这个国家大部分生产商的股票都在纽约证券交易所上市交易，每个买方和卖方都能知道每天的股票交易价格。如果没有纽约证券交易所，就没有股票结算公司，当人们需要用钱时，也就没有地方可以让他们能迅速将手中的股票变现。纽约证券交易所从1792年一直存在至今的事实证明，它满足了一种经济需求，否则早就关门大吉了。

多年来，华尔街和纽约证券交易所，以及它们的交易规则和方式都被认为是最好的，不需要做任何改变。后来，有了罗斯福总统的“新政”和《证券交易法》的出台，股票交易规则被迫进行修改。在这些法规生效前，纽约证券交易所已经认识到需要采用新方法开展业务，并将其所进行的业务方式完整地向公众披露。

P1-3

当一个人写东西不为赚钱，不为满足自己的野心或是获取知名度，而是为了帮助那些需要帮助的人时，他就会写出最好的作品，为他人带去最大的帮助，大家也会感激他的付出。

在1923年我写《股票行情的真谛》（TRUTHOFTHESTOCKTAPE）时，就是因为当时有对这一类书的需求。人们需要我能给出这方面的帮助，也需要从我的经验和知识中获益。在那本书里，我写下了自己最好的选股方法，而同时也得到了回报。大家感谢我的努力。他们都来买那本书，直到现在它畅销不衰。他们说它是一本好书，物超所值。这让我感到非常心满意足。

在1929年牛市攀升到了巅峰之后，为了应对所谓“新时代冶下改变了的状况，就需要有一本新书出来，所以我在1930年春又动笔写了《江恩华尔街选股术》（WALLSTREET STOCKSELECTOR）一书。书中我将自己的知识毫无保留地告诉大家，让人们可以从我多年的经验中获益。这本书不仅帮助别人保住他们的本金，还能帮他们在股市中盈利。读过这本书的人都宣称它是最佳的股票类图书之一。目前这本书还在热销中，我也再一次获得了回报。

没有人可以学完所有用来预测股票3年、5年、10年或20年后的走势所需要的知识，但是如果他既是一个深入的研究者，又是一名勤奋的工作者，在积累了多年的实战经验后，他学到的东西就会越多，知识得来也会更容易。我在1923年就比在1911年知道更多如何预判股票趋势的方法。

又经历了7年的股市磨炼的我获得了更多的知识，让我有能力在1930年写成《江恩华尔街选股术》一书，读者也就可以从我日渐增长的知识中获益。从1930年算起，现在又一个五年过去了，我的经验和对新法则在实战中的验证让我学到了更多有价值的东西。1929年到1932年股市的恐慌性下跌和后来发生的事情，让我获得了宝贵的经验，我已经掌握了更多有关如何正确选择股票这方面的知识。如果我将这些知识传授给那些懂得去欣赏它的人，我是不会有任何损失的。

成百上千读过我的书的人都要求我再写一本新书。我也再一次响应他们的要求，写了这本《江恩股票走势探测》来满足大众的需要。我相信这本书会帮助别人避开一些不谨慎投机所造成的陷阱。如果我能把更多的人带进知识的殿堂，那我的努力将会再次得到充分的回报。

W·D·江恩

1936年1月3日

于纽约华尔街88号