高连奎、张茉楠、赵亚赟、倪金节均为国内知名经济学家、金融学家，王立、刘丽娜都是资深投资分析师，实践经验丰富，六人联手将理论与实践完美结合！

高连奎等编著的《大格局(中国高净值人群财富配置策略)》分别对中国、美国、日本、欧洲和新兴市场的经济走势进行了分析；在大类商品方面，分别对全球股票市场、全球债券市场、原油、基本金属、贵金属、农产品等大宗商品市场，全球外汇市场、房地产市场、黄金、艺术品、股权投资市场以及理财产品市场进行详致的分析。

高连奎等编著的《大格局(中国高净值人群财富配置策略)》是一本由中国知名经济学家、中国经济预测领域权威专家、金融投资家以及专业投行人士为中国高净值人群共同撰写的首部理财投资指南。

《大格局(中国高净值人群财富配置策略)》共分为三大部分，分别是全球宏观经济形势、全球大类商品走势、投资策略分析，以及投资产品组合建议。在宏观部分。本书分别对中国、美国、日本、欧洲和新兴市场的经济走势进行了分析；在大类商品方面，分别对全球股票市场、全球债券市场、原油、基本金属、贵金属、农产品等大宗商品市场，全球外汇市场、房地产市场、黄金、艺术品、股权投资市场以及理财产品市场进行详致的分析。在第三部分提出了资产配置方案供读者参考。

第一部分 全球经济展望：世界经济会好吗？

第一章 世界经济宏观展望

 第一节 中国经济展望

专题一：中国经济一直增长很快吗？

专题二：中国还要不要防通货膨胀？

专题三：存货比曰均考核效果并不理想

专题四：中国必须坚决摒弃房地产引擎

专题五：央企成为地方政府背后的第二银行

专题六：中小企业转型压力大干融资难

 第二节 美国经济展望

专题一：美国经济复苏的最大障碍

专题二：美国借贷瘾难戒，债务货币化不止

专题三：欧债的今天或许是美债的明天

专题四：贫富分化是阻碍美国经济向好的关键因素

 第三节 欧洲经济展望

专题一：希腊危机真的是因为高福利吗？

 第四节 日本经济展望

 第五节 新兴市场国家经济展望

专题一：金砖国家不再追随西方

专题二：金砖国家集团走向新金融聚合

 第六节 全球经济展望

专题一：金融危机是如何产生的？

专题二：为什么说世界经济上演“日本化”不可避免

专题三：全球经济的风险因素

专题四：发达国家去杠杆化任重道远

专题五：三大周期叠加，全球经济复苏无坦途

第二章 世界主导货币区域货币政策分析

 第一节 美国货币政策分析：美元随时可采取行动

专题一：美国“扭曲操作”到底扭曲了什么？

 第二节 欧洲货币政策分析：量化宽松可能性大

 第三节 日本及新兴经济体货币政策分析：国债购买将增加日本货币发行，宽松货币政策成新兴经济体选择

专题一：人民币国际化不宜操之过急

第二部分 大类资产走势分析

第三章 全球股市投资分析

 第一节 中国股市——筑底回升

专题一：股票市场前瞻8

专题二：如何看待中国经济中的政治行情

专题三：中国养老金的问题到底出在哪里

 第二节 美国股市——防御性配置

 第三节 欧洲股市——德国是配置重点

 第四节 日本股市——尚需谨慎考量

 第五节 新兴市场股市——全球亮点

第四章 债券市场投资策略

 第一节 中国债券市场——总量与高收益品种齐增

 第二节 欧洲债券市场——不确定性仍然存在

 第三节 美国债券市场——违约风险降低

 第四节 新兴债券市场——看好墨西哥和印尼

专题一：美联储操控国债市场埋下重大隐患

第五章 大宗商品市场分析

 第一节 原油市场分析

专题一：成品油价格七年翻番的真相

专题二：美国能源结构转变，石油需求加速东移

 第二节 农产品市场分析

 第三节 有色金属市场分析

专题一：全球大宗商品“长牛周期”行将收尾

第六章 全球外汇市场走势展望

 第一节 美元走势：避险资金流向是关键

 第二节 欧元走势：筑底反弹或长期跌势

 第三节 其他主要货币(人民币、日元、澳元)走势

专题一：为什么说中国将进入强势人民币时代

第七章 全球房地产市场分析

 第一节 中国房地产市场：越救越熊PK随时反弹

专题一：为什么说中国房价将维持“破而不灭”？

专题二：卖地的癫狂：13年13万亿

 第二节 美国房地产市场：深度低迷

专题一：从美国看中国房地产刚需还能存在多久？

 第三节 欧洲房地产市场：难以真正企稳

第八章 黄金市场投资分析

第九章 艺术品投资分析

第十章 中国股权投资市场分析

第十一章 理财产品投资分析

 第一节 基金理财产品

 第二节 银行理财产品

 第三节 保险理财产品

 第四节 信托理财产品

 第五节 券商集合理财产品

第三部分 国内外资产配置大格局

第十二章 未来资产配置策略

 第一节 资产配置模型

 第二节 国内资产配置方案

 第三节 全球资产配置方案

专题一：海外投资缺乏风险管理，更缺全局战略

专题二：个人境外直投——藏汇于民也是藏富于民

第一节中国经济展望

经历了改革开放三十多年的发展，中国经济的基数已经足够大，按照世界银行的标准，中国已经成为中等偏上收入国家。如果将通货膨胀和人民币升值因素考虑在内，中国人均GDP大概5年翻一番，即在2017年即可达到l万美元以上。与过去相比，中国未来经济增长的优势主要体现在量上。中国人均GDP从10多美元增长到5000美元，用了60多年，但是再增长5000美元，也许只要几年时间。从这个角度讲，中国未来5年的经济增长量就有可能相当于过去60年的增长量。与过去相比，中国经济未来增长的劣势则体现在速度上。中国人均GDt，达到1万美元以后，中国经济将进入一个低速增长期。从这两个方面来说，当今的中国经济其实正处于一个黄金增长期，这是中国经济“从量变到质变”的阶段。

近年来，尽管国际金融危机肆虐，中国经济仍然在总体上保持了良好发展态势。面对复杂严峻的环境，中国经济从2011年下半年开始出现下滑。但这是政府主动调控，特别是货币政策紧缩的结果，这并不表明中国经济缺乏增长动力。对于中国经济，海外机构普遍预期悲观。国际投行对中国经济的悲观预期主要是考虑到中国的房地产因素和经济周期因素，他们认为房地产调控将拖累中国经济，而从经济周期来看，中国经济将出现软着陆。国内的机构相对乐观一些，中国社会科学院经济学部预测，若国际经济政治环境不再发生显著恶化，国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题，我国经济增长速度预计达到8．9％。中国银行发布的宏观经济金融形势分析报告预测2012年中国经济同比增长8．8％。从现实的发展来看，2012年国家继续保持了货币的紧缩，尽管有点放松，但是力度有限，因此出现了经济的下滑，但即使如此我们也没有必要过度悲观，因为中国经济暂时出现问题只是货币周期所致，经济基本面并没有变化。

首先，中国房价不可能大幅回调。中国一些大城市的房价是需要有一定幅度的回调，比如说20％，～30％，我们并没有忽略这一点。但从全国来讲，二、三线城市房地产市场仍然增长强劲，因此全国回调的幅度不一定很大。

其次，中国货币周期决定中国经济不会大幅衰退。中国现在的经济周期与以往历史的经济周期完全不同，在以往的经济周期中，中国的经济周期略早于世界经济周期，但随着新兴市场经济国家的崛起，新兴市场国家与发达国家在经济周期上已经不再一致。如果从经济周期的“繁荣、衰退、萧条和复苏”四阶段来看，中国经济已经处于繁荣的初期，而欧美则刚刚迈入复苏的门槛。如果从货币周期来看，发达国家应该进行的是最开始的货币紧缩，但中国的货币已经紧缩到历史的最高位。

如果按照以往的经济周期和货币周期理论，中国经济会因为货币政策紧缩出现回调，但现实情况完全相反，中国货币政策只能是维持现状或是小幅放松，基本没有再进行紧缩的可能，因此中国经济不可能出现回调。国际机构之所有误判，原因在于对经济周期的把握不准，准确地说是没有把握住中国经济的“独立行情”。在政府将经济政策的重点转为“稳增长”之后，中国经济将会出现一个小行情。

中国经济增长存在四个有利条件

我们认为当前的中国经济增长仍然将存在四个有利条件。

第一，中国保障性住房建设将全面铺开。房地产建设周期比较长，目前中国各地的保障性住房项目大多是勉强开工，这些项目将在未来一两年内进人建设高峰，而且国家只会更加重视保障和改善民生。每年新开工建设保障性住房都会在700万套以上。

第二，世界经济并不会出现二次探底，而是稳步复苏。所谓“二次探底”只是媒体抛出的一个设问式命题，并不存在理论及历史经验的验证，历史上的任何经济危机都没有过二次探底。金融危机爆发以来，无论是欧洲还是美国都处理了大量的经济问题，这都为2012年及其以后的经济复苏铺平了道路，没有出现重大问题的可能。经历了3年多的危机之后，世界经济复苏将得到巩固。P3-5

对于投资者来说，能否看懂宏观大势从来都是第一位的！

清华大学教授韩秀云有句名言：“外面的世界是多么的精彩，左右你的不是因为你没有读书，不是因为你没有读MBA，也不是你没有学会管理，而是你会不会看宏观大势。”这句话就充分点出了看懂大势的重要性。战国时期的思想家孟子也说过，“虽有智慧，不如乘势”，也是说势的重要性。

投资其实就是靠借势而成功的，因此要想投资成功，就必须先看懂宏观大势。一个是经济方面的大势，一个是政治方面的大势。宏观大势往往就是由这两方面交织而成的。本书就是一本介绍宏观大势的书，而且我们特别注重从政治和经济两方面进行分析。

经济大势，其实是对周期的判断。经济周期可分为短周期、中周期和长周期，一般把短周期称为库存周期，平均2～4年为一周期：中周期称为投资周期，一般7～11年为一周期：长周期也称建筑周期，15～25年为一周期，另外还有创新周期等，时间将会更长。根据这些周期理论，可以推断经济的走势。

在经济周期中，有个重大的问题一直困扰着投资者，那就是中国的股市为何与经济周期不一致的问题。笔者的答案是资本市场不仅受经济周期的影响，而且更受货币周期的影响。排除经济周期，其实中国资本市场与货币周期还是基本一致的：货币政策宽松，流动性旺盛，资本市场就会出现一波繁荣，如果货币从紧，资本市场必然萧条。如此印证，基本上都是正确的。但中国的股市也并非完全不按经济周期运行，中国股市2007年的大牛市，其实就处于中国经济最好的时期，而近期中国股市的不景气，不也正是实体经济不景气造成的吗？而2010年的反弹行情，也是与当时中国经济的复苏性繁荣相对应的。

那么，中国的投咨者到底应该按照经济周期进行投资，还是按照货币周期进行投资呢？其实可以这样进行一下总结，那就是“中国股市的长期表现取决于经济周期，而短缺表现取决于货币周期”，这样两者也就辩证统一了起来。

其实，经济周期、货币周期虽然复杂，但是对于很多投资高手，都是很容易掌握的，最难掌握的是政治周期。很多投资者失误就失误在了政治周期上，而且越聪明的人，越容易在政治周期上失误。这其中最关键原因在于很多极其聪明的投资者，会根据经济形势，猜测政府应该采取的经济政策，而他们这种猜测，往往是根据专业理性进行判断，但是政府往往不这么做，因为政府不是按聪明人或是专业人士的主张做，而是按舆论，而舆论往往是短视的。回应舆论某些时候就会做一些利近害远的事情，这样的事情酿成过巨大的灾难。

对此，我们可以举几个例子。比如，1929年的美国是当时世界第一制造业国家，同时也是当时全球最大的资本输出国家，1929年，美国中央银行开始反击通货膨胀，随之1930年美国经济出现大萧条；1925年的英国，经济萧条，失业率高企，当时的财政大臣丘吉尔虽然也不赞同恢复金本位，但仍然不顾凯恩斯等经济学家的反对，在舆论的压力下做出了恢复金本位的决定，结果英国经济更加萧条，这也直接导致了大英帝国的衰落：1989年的日本是当时世界头号的制造业国家，也是当时世界最大的资本输出国家，1992年日本中央银行全力去对抗通货膨胀，结果，日本经济踏上20年长期恶性通货紧缩艰难道路。

这些都是政府不听经济学家的专业意见，而是草率回应舆论所酿成的恶果，到头来，这些恶果要谁来承担？还是民众。其实，这就是政治周期，它总是偏离经济学家的理性预期，而是朝着与理性相反的方向发展，不然为什么人类总是克服不了经济危机？不是经济学家不够聪明，而是聪明的主意总是显得不合民意，结果最终还是以“经济大萧条”“经济硬着陆”或是国家的衰落为结局，而越聪明的投资者反而越容易投资失败，道理其实也在这里。

作为宏观分析的著作，我们在本书里提出了很多论断，也揭示了很多经济现象背后的理论问题，同时做了一些风险提示。比如在世界经济方面，我们提出了“世界经济日本化”的论断，在大宗商品方面我们提出了全球大宗商品“长牛周期”行将收尾的论断，在房地产方面，我们提出了中国房价将维持“破而不灭”的论断，而在黄金市场方面，我们则做出了“小心黑天鹅事件”的提示，另外针对通货膨胀、人民币升值等问题，我们则是更多是对背后的问题进行了详致的分析。而且本书在写作时，我们对读者容易产生困惑的重点、难点问题都进行了专题分析，我们的观点都力求原创，发前人未发之论，希望对投资者能有所帮助。

著名经济学家，现担任上海交通大学研究员、基业常青课程讲师，中国金融智库研究员、中国专家学者协会理事、中国内地及香港多家主流财经媒体特约撰稿人和评论员，其思想观点在中国具有广泛的影响力。

高连奎

著名经济学家，经济预测专家，现为国家信息中心经济预测部副研究员，中国金融智库研究员，北京师范大学客座教授，中国最活跃的经济学者之一。

张茉楠

金融学家，中国金融投资界资深专家，《财富》中文网理财专栏作家，毕业于英国菜斯特大学，金融硕士。现在中国某证券公司从事管理工作，其观点在金融界影响很大。

赵亚贇

青年经济学家。中国金融智库研究员，中国人保资产管理公司研究所客座研究员，先后在新华社《财经国家周刊》、国务院发展研究中心《环球财经》杂志担任评论版主编，英国《金融时报》中文网特约撰稿人。已出版著作有《反通货膨胀战争》、《好泡沫还是坏泡沫？》。

倪金节

资深证券分析师，南开大学博士，CFA持证候选人。其参与的研发团队曾荣获2011年《新财富》最佳中小市值研究机构第五名，《金融界》2011年度每周策略英雄榜第一名。

王立

资深投行专家，毕业于东北财经大学，经济学硕士，曾任云汉经略(投行)投资咨询有限公司管理委员会成员，基础研发部负责人。现为金纬股权投资基金管理有限公司投资总监。

刘丽娜