当前市面上关于技术分析的书很多，介绍的技术方法也是五花八门，但真正有效的技术分析方法可谓少之又少，一般读者很难分辨也没精力去分辨哪类方法更有效，更适合自己。《跑赢下一个大牛市：股票技术分析必修课》作者马曼然根据多年的成功实践经验，挑选出目前市面上那些少数真正有效的技术方法，并进一步将这些技术理论与中国股市结合，以利于读者步入正确的路径。

这是一本系统而又有特色，专业而又通俗易懂，既有理论又有实战的股票投资实战大全，适合各层次水平的普通投资者学习和应用。

相比较于市场上众多的技术分析方面的图书，马曼然编著的《跑赢下一个大牛市：股票技术分析必修课》最大的特点是其系统性及综合性。作者在投资方面有着大量的理论知识与实践，总结出不同时间、不同形态下，各技术分析方法的适用性，直击技术分析的要害；并着重介绍了股市趋势理论，即股价趋势的发展及趋势反转时的价格形态。国内外著名的操盘高手和私募基金经理评价本书为股价趋势及形态识别分析的系统而有特色的著作。

如果你是初学者，《跑赢下一个大牛市：股票技术分析必修课》这本系统而有特色的技术分析读物可能使你全面掌握各技术分析流派的精髓；如果你曾学习过一些相关的技术分析知识，阅读本书一定会让你有打通任督、豁然开朗的感觉。

Chapter 1 技术分析的必修课——道氏理论

 道氏理论的历史起源

 价格运动的三种趋势

 道氏的两大理论

 互相印证原则

 道氏理论的几点遗憾

Chapter 2 价格走势的韵律——波浪理论

 波浪理论的历史起源

 波浪理论的价值

 简述波浪理论

 波浪理论和道氏理论的联系

 波浪识别规则

 波浪的个性

 波浪的功能

 形态与波浪理论的关系

 交易量的重要性

 波浪中的交替规则

 顶部识别：识别浪4，等待浪5

 与罗伯特·普莱切特的对话

 中国股市的大波浪形态分析

Chapter 3 自然法则在投资中的应用

 波浪理论的结构基础：斐波那契数列

 斐波那契数列在投资中的应用

 斐波那契百分比回撤

 利用黄金分割进行止损

 斐波那契时间目标

 综合波浪理论的三个因素

 斐波那契数字与周期分析

Chapter 4 时间周期理论的延伸——江恩理论

 解析江恩理论

 江恩循环理论

 江恩回调法则

 江恩价格带

 如何挑选有独立行情的个股

 成功的投资者需要的不仅是技术

 2012年是时间窗口汇集的一年

Chapter 5 趋势分析

 趋势线

 通道线

 趋势的盘整

 支撑线与压力线

Chapter 6 主要技术形态

 了解量价关系理论

 主要反转形态

 主要中继形态

Chapter 7 正确运用技术指标

 移动平均线

 MACD指标的应用

 敏感的KDJ指标

 布林线（BOLL）的用法

 用RSI指标判断行情的顶部和底部

后记

道氏理论的历史起源

在证券市场上，存在最为久远、传播最为广泛的技术理论，无疑要数道氏理论。人们将道氏理论视为现代技术分析的鼻祖，因为它为现在所有图表走势奠定了理论基础。

在股市中几乎每个人都听说过道氏理论。即使未曾听过，也肯定会接触过道氏理论的原则，比如牛市和熊市等专有名词。可惜的是，道氏从未为其理论著书立说，这是我们的一大损失。

19世纪末，查尔斯·H.道曾在华尔街日报上发表了一系列评论，公布了他对股票市场行为的研究心得。1902年，在道去世以后，威廉·彼得·汉密尔顿、罗伯特·雷亚、理查德·罗素和E乔治·施佛进一步发展了道氏理论，但从未改动过它的基本原则。他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。

我们一般所称的“道氏理论”，是查尔斯·H.道、威廉·彼得·汉密尔顿与罗伯特·雷亚等三人共同的研究结果。查尔斯·H.道是道琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间，后来，道设立了道琼斯公司，出版《华尔街日报》，报道有关金融的消息。期间，道写了许多市场评论，讨论股票投机的方法。事实上，他并没有对他的理论作系统的说明，仅在讨论中作出片段报道。

道在1895年创立了股票市场平均指数——道琼斯工业股指数。该指数诞生时只包含11种股票，其中有9家是铁路公司。直到1897年，原始的股票指数才衍生为二，一个是工业股票价格指数，由12种股票组成；另一个是铁路股票价格指数。到1928年，工业股指的股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用事业股票价格指数。

价格运动的三种趋势

道氏理论之所以称为技术分析的开山祖师爷，是因为迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大。所以，我们很有必要先介绍一下道氏理论，然后再开始研究技术分析。

根据道氏理论，股价运动有三种趋势，其中起主导作用的是基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的趋势。这种基本趋势持续的时间通常为一年或一年以上，股价波动的总幅度较大。基本趋势向上就形成了多头市场或牛市，基本趋势向下则形成了空头市场或熊市。股价运动的第二种趋势称为次级趋势。次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对基本趋势产生一定的牵制作用，因而也称为修正趋势。这种趋势持续时间从三周至几个月不等。价格运动的第三种趋势称短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势常常由三个或三个以上的短期趋势组成。

在三种趋势之中，长期投资者关心的是基本趋势，其目的是为了尽可能地在多头市场早期买入，而在空头市场形成前及时卖出。短线投机者则对修正趋势比较关心，他们想从市场的短期波动中获利。而短期趋势的重要性相对较小，且易受人操纵，因而不便作为趋势分析的对象。

道认为，人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。

道氏研究的媒介是他发明的股市平均价格，即工业股票价格指数和铁路股票价格指数。但是，道氏理论完全适用于当今全球股票与期货的主要价格指数。

道的全部作品都发表在《华尔街日报》上，以下是他的一篇发表于1901年7月20日的文章——《价格与趋势》，几乎未作改动，此时距北太平洋铁路公司股票抛售引发的恐慌刚刚过去10周。当道写这篇文章时，他清楚中期上升趋势并没有终结，这次下跌只是牛市中出现的一次非常猛烈的次级趋势。他是先从单个股票谈起的，并已经利用形态理论分析市场走势：

有一种所谓的登记方法。根据价格的实际变化把它记录下来，一次变化即为一个点，由此可以得到一条大体呈水平方向，但是随着市场的上下波动而出现倾斜的曲线。一个比较活跃的股票的价格有时停留在很狭窄的范围内，比如说两点之间，直到这些数据形成一条相当长的水平线为止。这条线的形成有时表示这只股票正处在囤积期或抛售期，这又将导致其他人在同一时间买进或卖出。为取得股票而进行的操纵行为经常可以用这种方法观察出来，过去15年的记录似乎证明了这一点。

另一种方法是所谓的双重顶点理论。交易记录表明，在多数情况下当一种股票的价格到达顶点时将会适度下跌，然后重新达到接近高点的价位。如果此后价格再次下跌，则下跌的幅度很可能会加大。然而，许多试图仅以这个理论为依据进行交易的人都发现，存在许多例外情况，并且在许多时候无法得到所需的信号。

有人以平均指数为依据进行交易，事实上，市场在一个相当长的时期内前进和衰退的天数是大体相当的。如果出现了一个连续前进的时期，几乎必然会出现一个衰退时期与之保持平衡。

这个体系的问题在于小运动总是包含在大运动之中，机会均等的趋势总是倾向于均等的发生，每种组合都可能出现。经常存在着一种长期的运动或连续很多天的上升或低落，从长期的观点看，它们是符合这种理论的；但是从许多连续的短期的观点看，任何以此为基础进行的交易都将遭到失败。

以运动和反运动的法则为基础而建立的理论是更实用的。市场中的基本运动通常都包含着一次至少达到其3/8规模的反向作用的次级运动，这似乎是个事实。如果一种股票上涨了10点，它很可能会再下跌4点以上。这个法则似乎很灵验，无论上涨的幅度有多大。

预先确定任何基本运动的长度是不可能的，但是它走得越远，这种反作用就越大，从而根据这种反作用成功地进行交易的确定性也越大（这个部分被许多人忽略了）。

有些经验丰富的交易者使用一种反应的方法，其理论依据是：市场总是或多或少地处于被操纵状态。希望推动股市上扬的交易者不会去购买所有的股票，而只是通过正当途径或者以操纵手段买进两三种龙头股，然后静观其他股票受到的影响。如果市场心理高涨，人们都把股票握在手里，那么看到这两三种股票上扬的人就会立即开始购买其他股票，从而把市场提升到一个更高的阶段。这就是公众的反应，它预示着龙头股将会继续上涨，整个市场将紧随其后。

然而，如果龙头股的上涨并未引起其他股票的跟涨，这就表明公众不愿意买进。一旦这种情况明朗之后，推动价格上扬的努力通常也将停止。这种方法特别适合于那些密切关注股市变化的人，但是我们也可以在一天结束后阅读交易记录，以发现哪种股票在特定的时点上被人选中以及整个市场是否随之上扬（这个部分包含了相互验证的思想）。

从价值的角度来分析市场是一种最好的方法。市场并不像一只在风中摇摆不定的气球。从整体上看，它代表着一种严肃的、经过深思熟虑的努力，那些有远见、信息充分的人正在试图让价格与现存价值或在不久以后将存在的价值相适应。出色的交易者所想到的并不是价格能否被抬高，而是他想购买的资产能否让投资者和投机者们在半年内以高于现有价值10～20个百分点的价格买进股票（道氏非常重视价值分析，并认为价格的变化是有规律，并且这个规律是可以为人们所认知的）。

P1-5

当前市面上关于技术分析的书很多，介绍的技术方法也是五花八门，但真正有效的技术分析方法可谓少之又少，一般读者很难分辨也没精力去分辨哪类方法更有效，更适合自己。本书作者根据多年的成功实践经验，挑选出目前市面上那些少数真正有效的技术方法，并进一步将这些技术理论与中国股市结合，以利于读者步入正确的路径。

这是一本系统而又有特色，专业而又通俗易懂，既有理论又有实战的股票投资实战大全，适合各层次水平的普通投资者学习和应用。

炒股票无非就两种方式，投资和投机。如果投资的话，你可以去研究基本面，研究价值与价格之间的关系，承受中短期的波动，以享受与企业共同成长的利润，这需要你有超强的选股与忍耐价格波动的能力。如果你想通过股价波动获取差价收益的话，也就是中国人俗称炒股的话，你就必须学习技术分析，因为技术分析是对人类行为模式的一种精确的描述，而技术分析中大约只有不到10％的方法是有效的。学习那有效的10％才是成功的第一步，否则一旦入错门，你付出再多的精力也是无效的。

技术分析为什么有效？首先，技术分析是历史经验的总结，其有效性是以概率的形式出现。实际上，技术分析，究其本源是相对于基本分析而言的，两种方法各有长处。技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨、落或持平的供求关系。基础分析者为了确定某商品的内在价值，判断价格与内在价值之间是否出现偏差，进而决定买卖。技术分析与基本分析相结合，则有效性能得到更大的提高。

由于普通投资者获取信息的能力有限，尤其是在金融衍生品泛滥的今天，依靠技术分析相比听取片面的基本面信息更有意义。正所谓，“市场行为包容一切”构成了技术分析的基础。技术分析之所以能够在华尔街长存的根源在于，影响价格的所有因素——经济、政治、社会因素——实际上都会通过价格得到体现。价格消化了各种已知的、可预见的事，以及各种可能影响股票供给或需求的情况，即使是天灾人祸，在发生以后，也能迅速被市场消化，以价格的波动进行体现。不去研究价格波动的原因，与打扑克牌时不看自己手中的牌是一样的道理。

技术分析的另一大理论核心是，历史总会重演。技术分析与市场行为学、人类心理学有关。价格形态通过特定的图表表示了人们对某市场看好或看淡的心理。过去有效，未来同样有效。“上涨——下跌——再上涨——再下跌”，周而复始成为价格走势的特点。波浪理论、道氏理论、黄金分割之所以能流传，就是因为它们不仅在过去是有效的，将来还会有效。

最后，还要提醒大家的是，技术分析是非常严谨的，书里面介绍的方法力图将投资者带入正确的轨道。需要提醒的是：在你进入实际操作时，要与你自己的心态搏斗。分析和赚钱是两种完全不同的技能。另外，我们是无法在岸上学游泳的，只有金融投资才能使你为金融投资做好准备。

（曾星（Jason Zeng），美国黄金率投资顾问公司总经理，全球帝纳波利点位交易法专家；曾任美国美洲银行财务总部高级金融分析师、美国布莱特期货基金的合伙人和注册经理人。）

本书截稿时，上证指数结束了2011年的疲弱走势，从2012年1月初的2132点开始步入缓慢盘升行情中，上证指数月线CCI指标在经过连续5个月的背离后，再度反转向上，A股市场构筑历史大底的可能性与日俱增，2012年很有可能是新一轮牛市的元年。按照波浪划分，正在酝酿之中的这轮新牛市将是三浪三级别的主升浪大牛市，很有可能是中国股市历史上持续时间最久、幅度最大的一轮牛市，希望广大读者朋友能够完整地分享这轮全民造富运动。

在本书面世之即，我要感谢大智慧培训中心总监江涛老师，她为本书的构思和部分重要的内容耗费了许多精力；感谢武汉大学出版社的夏敏玲老师，通过与夏老师的配合，本书几经修改，最终才能以最佳的状态呈现给大家。

几乎与本书诞生的同时，我心爱的女儿马一心也来到了这个世界。她长得非常可爱，给家庭带来了诸多欢乐。感谢我的夫人张丹丹，她一直是我事业与生活中坚强的后盾，怀孕期间依然在操持家务，她的坚强让我感动。谢谢我的岳父岳母，他们养育了一个完美的女孩。

我最需要感谢的是我的父母，是他们给予我一切，包括我的事业也是在他们的引导下走到了今天，他们一直是我事业与生活中坚强的后盾，是我依赖的精神支柱。

当然，还要感谢广大读者，只有得到你们的认可，本书才会完成它最终的使命。

这是一本综合性很强的技术分析书籍，对于那些想靠一本书就能够系统掌握各种技术分析理论的投资者来说，是一个非常不错的选择。本书的最大亮点是，它将国际成熟的技术理论和国内A股的特点很好地融为一体。

——上海禾和投资管理中心首席执行官 景晓芸

马先生是我在华发布报告时的重要责编，他为斐波纳契技术分析法在中国的传播提供了很大的帮助。很难想象作者竟然以非常完美的方式将各种技术理念融会贯通，经典且实用！

——美国顶级交易大师、斐波纳契技术分析法“教父” 乔尔·帝纳波利

非常认同作者关于“2012年是A股新牛市元年”的判断，而且我认为这波牛市的时间和幅度将超过中国股市历史上任何一次牛市。新一轮大牛市虽然很激动人心，但随着新股发行制度的改革和主板退市制度的引入，普通投资者跑赢这一轮牛市的难度将比以往任何一次牛市都要难许多。如何跑赢下一轮大牛市是我们无法回避的问题，条条道路都可能通罗马，这里是一条未必最好但肯定能到的。

——著名技术分析高手、《红周刊》特约作者 李林