《美国新闻与世界报道》周刊强力推荐，屡试不爽的投资秘籍，战胜股市的不二法门。

要素1　赚钱而不要赔钱；要素2　别被收益蒙骗了；要素3　关注公司的未来；要素4　寻找能“屏蔽”对手的公司；要素5　集中投资最看好的股票；要素6　一定要有足够的耐心。

巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他仅依靠证券投资而成为世界上数一数二的富翁，他之所以被投资界敬奏为战无不胜的“股神”，就是因为他将这些简单原则遵循到极致而从不逾矩。

纵观巴菲特45年来的投资生涯，他总能在成千上万只股票中，挖掘出一批高投资价值的股票；无论是在牛市还是在熊市，他总能有效地规避风险，并确保极高的收益率。

他之所以能顶住股市不确定性风浪，自始至终地坚持长期投资策略，就是因为他坚守了一些最基本最有效的法则，并且奉行到底，从不逾矩。

本书根据《美国新闻与世界报道》周刊的专文介绍，从巴菲特众多投资策略中精选出6条经典要素，以便广大股民朋友学习和借鉴。这也是一直备受巴菲特推崇的投资方式，相信任何投资者都能从中感悟良多，从而大受裨益。

前言 简单的才是有效的

要素1　赚钱而不要赔钱

　认清自己的能力

　避免犯常识性的错误

　理性地规避损失

　止损，从现在开始

　对市场的正确理解

要素2　别被收益蒙骗了

　确定利润的风险折扣

　用账面价值衡量公司

　这样计算股本收益率

　用收益率预测公司业绩

　巴菲特的15％法则

要素3　关注公司的未来

　关注商业价值

　重视管理方式

　分析财务制度

　怎样确定公司的价值

　能否继续保持成功

要素4　寻找能“屏蔽”对手的公司

　寻找具有长期竞争优势的公司

　投资更安全的公司

　能够“屏蔽”对手的可口可乐

　独一无二的吉列

要素5　集中投资最看好的股票

　“少”即是“多”

　你要持有哪只股票

　选择回报率高的公司

　在概率最高的股票下大赌注

　巨额投资《华盛顿邮报》

要素6　一定要有足够的耐心

　良机，在频频换手中错失

　不要盲目买进过多种股票

　要等到合适的机会再出手

　做一名真正的投资者

认清自己的能力

“股价正在不断攀升。”这是经常挂在专业人士嘴边的一句话。《客户的游艇在哪儿》一书的作者小弗雷德·施维德对此颇不以为然：分析家们凭什么判断下一秒股价仍将上涨呢？！

事实上，仅凭每日的K线图，人们无论使用什么技术指标，都无法对行情给出一个准确的判断，就像只知道三围和其他数据，你仍然无法还原一个女人的真实形貌一样。

价值投资的鼻祖格雷厄姆对此有一句精妙的评论：“(外界评论)一家企业的状况，只有一半是事实，而另一半却是人们的观点。”通常，影响股价变化的往往是人们的观点而非事实——而这正是近年日渐兴盛的“混沌投资理论”，即“人们的心理状态决定股市的变化”这一理论的精到之处。也正因如此，不断观看阴线、阳线，研究波浪理论的投资者往往忽视了企业本身。

对此，格雷厄姆在《聪明的投资人》的最后一章中，道出了有关投资最为重要的几个字：“安全边际。”巴菲特认为，这些思想观点，从现在起至几百年之后，将仍然会被认作是合理投资的奠基石。所谓安全边际，总结为一句话就是以适当的价格购买，并长期持有它。而在赚钱之前，确定安全边际的标准应该是“不赔钱”。

“不赔钱”、“安全边际”，格雷厄姆的这一重大投资理论被他的学生——“股神”沃伦·巴菲特更为直白地解读为两条投资原则：第一条永远不要亏损；第二条永远记住第一条。

美国另一位成功的投资者菲尔·汤恩给巴菲特的这条原则取名叫一号法则，遵循这个法则的投资者叫一号法则投资者。其实质就是把不赔钱、不亏损、保本当作投资的基石。

以“不赔钱”作为投资目标，显示的是一号法则投资者低调看待投资盈亏的态度，看起来似乎不会获得暴利，但事实却并非如此，因为在相当长的时间里，复利会显示出惊人的力量，那些以不赔钱作为自己投资基石的投资者，只要保持每年10％或15％的收益，并且持续不断地投资十几年或者是几十年，就一定会有相当可观的收益。所以，看似低调的态度所得到的最终结果却是低风险和高收益并存。

我们可以看到，巴菲特的这种稳健作风淋漓尽致地体现在他的投资方式上。在他领导下的伯克希尔·哈撒韦公司，40多年来一直保持着平稳的收益——平均每年都保持近23.5％的增长。巴菲特取得如此好的成绩，用他自己的话说，就是管好自己的事，做自己“力所能及”的事。

他绝对不会投资他不熟悉、不了解的任何公司。他把投资目标限制在自己能够理解的范围内，这也是他能保持投资不赔钱的基本原则。

巴菲特说：“我每年一次撰写几十页年报的活动，其实也是一个学习的过程。我发现，有些东西常常以为自己懂了，但要把它们放在纸上向股东解释的时候，才知道自己并不很了解。所以，这个活动不但使我对各行业想得更深入，而且也使我了解自己的能力界限。”

巴菲特强调，一个人的能力范围大小并不是最重要的，能比较客观地认清我们能力的界限才是最重要的。

我们可以看一看巴菲特最成功的投资实例：对可口可乐、吉列、《华盛顿邮报》等传统行业中百年老店的长期投资。这些“巨无霸”企业都是家喻户晓的全球著名企业。这些企业都具备一个明显的特征：基本面容易了解，易于把握。这就是巴菲特对“不熟不做”投资理念的最佳运用。他在操作过程中非常喜欢投资一些自己熟悉的公司。在他眼中，熟悉的公司主要指公司的基本面信息容易收集，具体经营情况容易把握。

这也是巴菲特在投资过程中始终遵守的一个原则：不碰复杂的企业。对于那些因面临暂时的难题而苦恼，或者因为先前的计划失败，打算彻底改变营运方向的企业，他也是敬而远之。因为在他看来，回报率高的公司，通常是那些长期以来都持续提供同样商品和服务的企业。而彻底改变公司的本质，会增加犯重大错误的可能。基于这些原因，他的投资对象永远锁定在自己可以很容易了解的对象上，从而增加了投资的稳妥性和安全性。他常说的一句话就是：“我们喜欢简单的企业。”

我们可以看出，在伯克希尔公司下属的那些获利丰厚的企业中，没有哪一个企业是从事研究和开发工作的。

有这样一件小事可以说明巴菲特不碰复杂企业的决心。伯克希尔的一名股东曾经请教巴菲特对医药类股票的看法。巴菲特说，这不是伯克希尔公司所擅长的领域。巴菲特想说明的意思是，他绝对不会预测出哪一种药品会取得成功，哪一种药品会身陷泥潭，甚至是官司缠身。

在巴菲特看来，医药类股票和被巴菲特称为禁忌之列的科技股相类似。巴菲特承认自己没有能力预测这类科技公司的前途，因为他对目前的技术发展状况知之甚少，至于这些公司竞争对手的未来技术发展趋势他更是一无所知。

巴菲特认为，对于科技股和医药股，也许其他人比他更擅长--但是他觉得即使是那些所谓的专家，也并不一定完全值得信赖。对于一个敏感的投资者来说，这是一个充满着风险和变化的领域。也就是说，他一旦投资了这类行业，说不定哪一天就会导致赔钱的局面出现。

因为巴菲特只在他熟悉的范围内选择投资对象，所以对伯克希尔所投资的企业一直有高度的了解。这是他自始至终坚持“只在你的竞争优势圈内选股”这一投资策略的结果。

在华尔街，有人批评巴菲特的这种做法无疑是划地自限，使得他没有机会接触具有极高投资潜力的产业。但是巴菲特认为，投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西。他说：“投资人并不需要做对很多事情，重要的是能不犯重大的过错。”

在巴菲特的经验里，投资人只需掌握一些平凡的方法就能够得到平均水平以上的投资成果。其重点就在于你如何把一些平凡的事做得极不平凡。在这一点上，伯克希尔的成功就是一个鲜明的例子。P2-5

在投资业的发展史上，沃伦·巴菲特可谓当之无愧的“老大”。他几乎从零开始，仅仅靠从事股票和企业投资，积聚起巨额财富，并成为全世界数一数二的超级富翁。在40多年的持续投资生涯里(足以消除偶然因素的影响)，巴菲特在股票市场的业绩非凡，获取了惊人的赢利，尽管经历了股票市场的恐慌和起落。以及几次大的熊市，但巴菲特几乎未曾遭遇过大的风险，也基本上没有出现过巨亏年度，这不能不说是一个奇迹！

虽然，其财产膨胀速度不及微软的比尔·盖茨、沃尔玛的山姆，沃顿等少数超级实业家，但他却是所有明星投资人中积累财富最多、最快也是最稳健的，作为唯一能在《福布斯》富豪排行榜上进入前十位的明星投资人，他显然令同样富有盛名的乔治·索罗斯、彼特·林奇等同行望尘莫及。

在保守的投资分析专家眼中，巴菲特被视为华尔街的一个异端：这不仅因为他不像其他金融大鳄一样每日忙碌于华尔街(他至今仍居住在奥马哈)，更因为他所采用的投资策略及原则与传统或者说主流投资界大相径庭。这两点导致后人在表现巴菲特的工作方式时，永远不会选择电影《华尔街》里的场景：慌乱的人们左手拿着一只电话，右肩和脸颊夹住另一只电话，右手则用铅笔在白纸上写写划划，眼前的行情机闪烁着绿色荧光，旁边不断传来“做多”、“做空”和证券代码以及骂人的声音……

与之相反，巴菲特的生活与工作则显得悠闲得多，他甚至有大把的时间可以自由支配。他可以从容地为自己做早餐，或者躺在地板上与朋友煲电话粥。他总是给人一副气定神闲的模样，像一位深沉的思想者或哲人。

正是这位慈眉善目的巴菲特，从奥马哈白手起家，仅仅用了40余年时间便在华尔街创造出430亿美元，这种财富奇迹是怎样被创造出来的呢？即他是如何选股、怎样投资的？其中有什么秘密、什么方法？他是如何形成投资习惯并成功地运用策略的？他是以怎样一种心态来从事投资事业的？他是受哪位大师的影响而做出正确判断的？他是如何应对变化无常的股市的？

对于这位财富英雄，我们有着太多的探索欲。但是非常遗憾的是，巴菲特并没有像有些名人那样，稍微有点名气就为自己来一本或几本自以为是人生经验的书，迄今为止，他本人并没有写过任何一本专门的著作，来详细而系统地阐述他的投资理念及其投资实践。

他把这个机会留给了我们。让我们得以用一个投资者的目光，小心翼翼地从巴菲特经典的投资策略、方法、原则中，总结出极为简单，但却十分有效的6个成功要素，用真实的事例、生动的故事，朴素的语言，寓理于事地娓娓道来，在令你爱不释手的同时，使你倍感此书投资哲理的可读、可懂、可信、可学。

那么，你还在等什么呢？