精华版股灾简史——没有繁复到令人头晕的人名、年份、股市行情数据、走势图表，刘海亮、买敬江著的《股灾简史》带你掌握中外股灾形成的内因；历史各时期最具代表性的股灾事件西方股市发展的“群狼时代”与政府的监管中国的证券发展史利弗莫尔、江恩、巴菲特等操盘圣手的成与败；市场交易幕后黑手的罪与罚；新常态下，普通股民的交易对策与防灾之道……仅需2个小时的阅读!

刘海亮、买敬江著的《股灾简史》是“期货老鬼”刘海亮的一部重磅作品，梳理了证券市场发展的重大脉络，深刻剖析了股灾产生的根源。从股灾的首次出现，到A股几十年间的数次暴跌，再到熔断机制在中国引发的风波，本书都将一一解读。

300年前的“国家牛市”密西西比泡沫因何破灭？1929年“黑色星期五”为什么会导致美国历时数年的经济危机？利弗莫尔、江恩、巴菲特，究竟谁才是真正的逃顶大师？政府应充当什么样的角色，股灾发生时救市还是不救？股灾是怎样形成的，普通股民怎样把握股灾发生前的异常信号？新常态下，股民在投资股票、期货、基金时应该注意哪些问题……。以史为鉴可知大道，这是一部让投资者见微知著的股灾简史，危机四伏的击鼓传花游戏中，我们不再做最后一个持花者。

第一章

 股灾：证券市场的幽灵

 1. 掏空法国的密西西比股灾

 2. 破碎的英国南海泡沫

 3. 撼动美国的“黑色星期二”

 4.“黑色星期一”再临

 5. 震撼日本的1990

 【章末结语】

第二章

 逃顶：操盘圣手的成与败

 1. 利弗莫尔：我的一生是一场失败

 2. 威廉·江恩：预测大师的战绩

 3. 小罗伯特·R.普莱切特：宗师的败笔

 4. 本杰明·格雷厄姆：华尔街教父的失利

 5. 沃伦·巴菲特：股神的牛市选择

 【章末结语】

第三章

 监管：守夜人的宽与严

 1. 蛮荒时代的股市与原始的监管

 2. 《泡沫法案》下的金融寒冬

 3. 在博弈中不断完善的证券监管制度

 4. 各国政府的救市与托市

 5. 中国证券监管体制的发展

 【章末结语】

第四章

 制裁：幕后黑手的罪与罚

 1. 证券市场无法摆脱的“原罪”

 2. 华尔街“王中之王”的内幕交易

 3. 暴富——严惩挡不住的诱惑

 4. 美国最大规模的股市操纵案

 5. “华尔街之狼”与闪电崩盘

 【章末结语】

第五章

 熔断：国外市场的试与错

 1. 熔断机制的由来

 2. 熔断机制在美国的实践与调整

 3. 熔断机制的国别比较

 【章末结语】

第六章

 中国式监管：从救市到熔断

 1. 晚清史上没有股市的股灾

 2. 近现代中国股灾的监管与救市

 3. 2015年中国股灾与熔断机制的出台

 【章末结语】

第七章

 投资革命：新常态下的交易对策

 1. 对股票市场的影响

 2. 对期货市场的影响

 3. 对基金的影响

 4. 投资者应如何应对

 5. 熔断机制被熔断告诉我们什么

 【章末结语】

第八章

 回望：股灾形成机制的历史分析

 1. 股灾的特性和一般成因

 2. 股灾形成的制度因素

 3. 股灾形成的市场因素

 4. 其他因素的影响

 【章末结语】

第九章

 前瞻：从股灾史谈投资之道

 1. 股灾来临前的异常信号

 2.股民为何对这些异常信号视而不见

 3.减灾之道

 4.股灾史教会我们的另类投资方法

 【章末结语】

在业务巨大的增长之后，密西西比公司认为将自己的名称更改为印度公司更为合适，并且增发5万股新股以扩充资本。现在，约翰·劳指给大众的前景再辉煌不过了，他承诺对价值500利弗尔的每股股票每年派发200利弗尔的红利。这个利好消息，再加上股票本来就可以用公债来购买，所以一支票面价值500利弗尔的股票仅需100利弗尔就可以买到。这一消息一经发布，立即让整个法国陷入了投机狂潮，至少有30万人前来申请购买这5万份新股。

每天从早到晚，想要申请购买股票的人挤破了头，将约翰·劳的家围得里三层外三层。连那些高贵的爵士及夫人们也顾不得身份，天天蹲守在约翰·劳家门口。没过多久，贵族们干脆就近租房驻扎下来，大街两边的房子的年租金从1 000利弗尔一下子涨到了10 000多利弗尔。约翰·劳不得已搬了家，但是新家也立即被疯狂的人群包围了。最后，约翰·劳只好以极高的价格买下了加里格南亲王的大庄园当作交易所，亲王自己则留下了庄园的后花园，随后又通过在花园里出租帐篷狠赚了一笔。 公众如此疯狂，约翰·劳的股票价格当然是节节高升。1719年9月12日，印度公司增发10万股股票，每股价值5 000利弗尔。结果，股票一上市就被抢购一空。1719年9月28日，印度公司再次增发每股价值5 000利弗尔l 0万股。股票价格不断攀升，仅半年时间内，500利弗尔被炒作到18 000#乖U弗尔。

股价一天之内上涨两三成是常有的事。人们早上出门口袋里还空空如也，晚上回来就变成了腰缠万贯的富翁。与此同时，各种离奇夸张的小道消息不胫而走，让人分不清真假。有人说，约翰·劳家所在大街的一个鞋匠把摊位租了出去，同时向前来买股票的人提供纸笔，每天能赚200利弗尔；有两个德高望重的饱学之士，刚刚互相恭维对方保持清醒没有卷入这场投机狂潮，不料隔天两人就在股票购买现场相见了。 疯狂总有尽头，因为股票价格的上涨不可能是无限制的。当差不多所有人都拥有了约翰·劳的股票，再也没有新的傻瓜加入进来的时候，股票价格就开始暴跌了。 孔蒂亲王最早向约翰·劳提出以纸币兑换铸币，很快，就有人由于不信任而效仿孔蒂亲王的做法。尽管孔蒂本来是要报复，却为别人树立了榜样。更加精明的股票投资人正确设想了这样一个前景——价格不可能永远上涨。 以交易资金量大而著称的伯尔登和拉·理查蒂尔神不知鬼不觉地将他们的纸币分成许多份兑换成铸币，每次兑换的金额较少，并且将铸币悄悄送到了国外，他们还尽可能多地购买便于携带运输的贵金属和贵重珠宝，并且将它们秘密地运往英国或荷兰。 一位投资商沃马立特察觉到风暴即将来临，他小心翼翼地弄到总额近100万利弗尔的金币和银币，将这些铸币装运到一户农夫的双轮车上，还在上面盖上厚厚的干草和牛粪，然后，他乔装打扮一番，穿上一身又脏又破的农民的大罩衫，带着自己的宝物安全地溜到了比利时。很快，他又设法将自己的宝贝从比利时运到阿姆斯特丹。

虽然政府千方百计地进行控制，贵金属仍然源源不断地被运往英国和荷兰，留在国内为数不多的铸币都被小心翼翼地保存或窖藏起来，直到铸币的短缺变得如此严重，以至于贸易不能继续顺利地进行。

在此危急关头，约翰·劳铤而走险，进行了一次大胆的尝试，他怂恿摄政王下令，禁止使用一切铸币。1720年2月又颁布了一项法令，这项法令试图使人们重振对纸币的信心，结果却事与愿违，这种愚蠢做法无可挽回地破坏了纸币的信用，将整个国家推到了崩溃的边缘。这一著名的法令严禁任何人拥有超过500利弗尔(相当于20英镑)的铸币，违者不仅处以高额罚款，并且将所发现的全部铸币没收充公。除此以外，该法令还严禁人们购买珠宝、贵金属和珍稀的宝石，鼓励告密者检举揭发违反这一法令的人，并且保证以他们告发后所发现的总金额的一半作为奖励。

这样的暴政让举国上下发出悲痛绝望的哀叫，而随着股民信心的下跌，密西西比股价开始暴跌。

P6-8

这是一部灾难片，资本市场的灾难片。

灾难意识是人类特有的一种忧患意识，正是有了这种意识，人类才能在与灾难的无数次抗争中生存下来，为文明的推进提供了可能。因此，灾难片所展示的不止是故事，更多的是人类对生命力永恒的领悟和思考。股市的历史经验不断证明，新手死于技术，老手死于杠杆，幸存几年的，往往又死于股灾。所以对投资者而言，最重要的不是学问，也不是技术，而是在股灾中生存下来的能力。

股灾是一个周而复始的魔咒，它不但会造成财富的灭失，而且还会造成金融秩序的混乱甚至全社会的经济萎缩。股灾发生之前，往往是虚拟经济巨兽从实体经济中吸走了过量的流动性，这种周期性的亢奋使人们完全丧失了理性，所以从一开始就注定了大面积坍塌的宿命。奇怪的是，市场参与者明知这是危机四伏的击鼓传花，却没有谁会认为自己是最后一个持花者。当宿命来临，人们夺路而逃并酿成踩踏之后，方知早该断舍离。

人类几千年的历史中，灾难只会变脸而从来不会缺席，股市的几百年历史也是如此。为什么市场一直在重蹈覆辙？为什么绝大多数人都逃不脱股灾？为什么有人能全身而退甚至从中盈利？为什么监管越来越强大但股灾却愈演愈烈？

欲知大道，必先为史。读懂了股灾史，就读懂了兴衰，读懂了人性，不仅能见证资本市场曾经的苦难与蹉跎，感受资本市场发展与进步的艰难，而且还能让我们从沉痛中获得坚强和自信，进而获得自我保护和发展的能力。

股灾是系统灾害，原因不是公司的经营不善或各种道德风险，甚至可以说与宏观经济没有任何关系——注定载入股灾史的2007年A股大崩盘发生之时，中国经济高增长低通胀高效益，而且结构也一直在改善，宏观经济全然是一派向好。所以股灾有着更加深刻和诡秘的原由，我们要追究的是，它的宏观和微观层面的原因到底是什么？原来，股灾的起因既不是天灾也不是某个模型的忽然失效，而是人类对风险的无动于衷。所以错误不在别处，就在我们自身的集体无意识。

证券史就像一个预设的大骗局，时常会把股灾推送到投资者面前，只不过每次都会改头换面而已。史实背后存在着一种规律，存在着可供借鉴的经验和教训，这就是历史的精髓。中国股市的管理层、投资者以及各个利益群体都应从股灾史中自省和总结，发现规律性的东西为我所用，使交易和监管都变得更智慧更成熟。

监管者学习股灾史，可以深入了解资本市场的必然规律，以便在有更多预见性的前提下为市场设置有效的安全阀，多照照历史这面镜子，多做深刻的自省以提高监管能力，下决心建立严格的游戏规则、加大犯错误成本、追究决策失误。从根本上说，股灾是政府关系和市场关系失调的具象，所以监管的内核必须是内生的和反周期的，要能够在市场繁荣之时居安思危。监管层应当怀有对市场的敬畏之心，但在危机时刻要敢于做出独立判断，而不是被市场失控的意志所左右。读史使人明理，监管过程中必需的智慧、勇气、使命感等正能量，大部分可以从读股灾史中汲取。

历史是打开明天的钥匙，未来就隐藏在历史中，股市也不例外。

“未来已经发生，只是尚未流行。”