随着经济全球化的发展，融资租赁业已成为集融资、销售、投资、理财、客户管理和专业化服务于一身的新型服务行业，是成熟市场经济的重要组成部分。培养高素质的行业人才、促进整个行业的良性发展，已成为亟待解决的问题。

本书作者从事融资租赁业20多年，以其对融资租赁业的深刻理解和丰富的实践经验，对如何投资与经营融资租赁公司，如何规避投资经营中的风险等问题提出了中肯的意见，给有志于从事融资租赁业者提供了切实可行的指导和借鉴。

积极发展融资租赁投资，不仅是市场经济发展的必然趋势，而且是市场经济结构的重要组成部分。是市场经济完善的成熟的重要标志。本书从融资机赁公司的设立与组织结构、融资租赁交易流程、营销策略、风险管理、盈利模式与定价体系，以及融资租赁公司的资金筹措等方面，全面地介绍融资租赁公司的投资与经营，可以成为有志从事融资机赁投资的设备制造厂商、投资机构、金融机构和设备营销机构的专业人士的入门手册。

1  融资租赁公司的设立与组织结构＼1

1.1 不同类型投资人与融资租赁公司的设立＼1

1.2 融资租赁公司的组织结构＼18

2  融资租赁交易流程及融资租赁信用＼22

2.1 融资租赁交易的基本流程＼22 

2.2 融资租赁交易的信用条件＼28

3 不同类型出租人的功能定位＼37

3.1 银行类出租人的功能定位＼37

3.2 厂商类出租人的功能定位＼43

3.3 独立出租人的功能定位＼50

3.4 战略投资机构类出租人的功能定位＼53

4  融资租赁的营销策略＼56

4.1 了解租赁功能，宣传租赁好处＼56

4.2 发现客户需求，推销租赁方案＼60

4.3 如何设计融资租赁方案? ＼66

4.4 租赁营销方案设计原则＼71

5 融资租赁的风险管理＼76

5.1 融资租赁业务的风险管理与控制＼76

5.2 融资租赁公司的监管与控制＼89

5.3 融资租赁业监管方式的必然趋势＼97

6 融资租赁的盈利模式与定价体系＼101

6.1 融资租赁的盈利模式＼101

6.2 融资租赁产品的定价体系＼106

6.3 租金定价的原理与构成＼108

6.4 租金计算方法＼110

7 融资租赁公司的资金筹集＼121

7.1 资金筹集与融资租赁公司的业务发展＼121

7.2 银行借款与租赁债权转让＼124

8 融资租赁税收的适用＼130

8.1 流转税的适用＼130

8.2 所得税税前扣除的适用＼141

8.3 税收优惠政策的适用＼152

附录＼164

第一部分 法律＼164

第二部分 监管规章＼187

第三部分 会计准则＼202

第四部分 税收政策＼215

第五部分 参考资料＼229

后记＼255

4.1.1 优化财务报表，改善财务结构

企业的财务结构和各项财务指标反映企业的经营状况和资金财务管理的水平。财务结构合理与否、财务指标的好与坏，与企业的信用评级、融资授信、融资成本、监管要求、股市市值具有密切关系。

企业的经营管理人员一定要学会运用融资租赁机制，把融资租赁作为一种融资和理财工具，正确运用租赁会计准则，改善企业财务结构，优化财务报表。

(1)调整财务比率，改善流动比率。采用融资租赁购置，可以减少企业一次性现金支出；采用出售回租变现，有利于流动比率的改善。

·调整资产收益率。新项目的财务结构采取股权投入、信贷融资和设备经营租赁相结合。在设备投入规模相同的情况下，由于采取经营租赁购置设备，属于表外融资，不会稀释股权收益，可以提高股东回报。对一些资产价值高于账面价值的设备做溢价性出售回租，可以适当增加当期收益。

·优化资产负债率。在经营租赁业务中，应付租金不计入承租企业的负债，有利于企业在融资活动中保持合理的资产负债比例。

(2)有可能改善收益。租赁的租金支付是灵活的，可以根据企业预计的税前利润进行安排。保持租金支付与收益匹配，最大限度的获取税收扣除好处，保持收益的均衡增长。

(3)可以回避某些限制性规定。

·租赁不是购买，可以回避内部审批权限，提高决策效率。

·通过租赁业务有利于企业有一个好的财务报表，可以满足审批监管部门的比例考核、市场或机构准入标准、增发配股标准以及银行对企业的信用评级标准等。

(4)新的中长期融资渠道。融资租赁作为一种融资方式对没有信用记录、实力小的中小企业、新办企业更显重要。专业融资租赁公司和出租服务公司可以发挥专业能力的优势，为中小企业提供融资租赁或租赁服务，中小企业可以在融资租赁业务中逐步积累和提高自己的租赁信用。

(5)可能是一种无须担保的融资方式。对信誉好的服务运营商和大型企业，融资租赁公司往往可以不要担保。实力强的专业化租赁公司对中小企业或便于变现、余值风险小的租赁资产，往往也可以不要担保。

(6)固定租赁费率可以避免通货膨胀。租赁费率不受央行控制。如预计租期内市场利率将走低，采用浮动费率。反之，则采用固定费率。在设备售价处于上升趋势时，企业及时采用融资租赁负债购置，并选用固定利率，可以有效地规避通货膨胀、物价上涨的风险。

(7)资金来源和运用多样化。流动资金利用银行信贷资金，设备贷款采用租赁，不同的资金来源用于不同的投向，有利于提高企业资金使用的综合效益。由于“买卖不破租赁”，企业采取融资租赁方式进行设备融资，可以避免租赁债权人的经营状况出现问题可能对承租人产生的不利影响。

(8)可以避免股东权益稀释。企业采用经营租赁、或有租金租赁是不稀释股东权益又不影响负债比例的债权融资，对发展前景好的企业最为有利。

(9)有利于保留银行信贷额度。优质企业通过独立机构类型的融资租赁公司开展经营租赁，融资租赁公司成为企业的负债平台，不会影响企业的资产负债。可以保持企业在银行的授信额度，稳定企业核心竞争力的资金来源，有利于可持续发展。

(10)信用要求有一定弹性。租赁业务的评估原则与信贷有一定的区别。租赁资产可以在一定程度上锁定信用风险。

(11)反应快、花费较少。融资租赁与银行贷款相比，手续相对简便，对客户的不同租赁需求反应速度快，高效率会降低总的筹资费用。  4.1.2 有利于改善现金流的管理

企业保持良好的经营现金流，实现现金流的匹配是企业生存和可持续发展的关键因素。最大限度减少企业的投资现金流，全力抓好经营现金流与融资现金流的匹配是最有效的措施。但企业在新建、技改和投资并购时很难做到经营现金流、投资现金流和融资现金流的匹配。融资租赁业务实际上也是一种现金流匹配管理模式的创新。

在这种现金流管理模式中，投资现金流被外包，由融资租赁公司为企业提供投资现金流的投入服务，企业融资现金流主要支持正常经营的经营现金流。企业设备的投资采取融资租赁，或采取经营租赁实现表外融资，用未来新增的收益支付租金，无疑是实现现金流科学管理、保持现金流匹配、支持企业可持续发展的最有效的措施。其具体表现为：

(1)减少或不需动用企业自有资金取得设备全额或超额融资；

(2)减少企业购置设备的一次性负债投入的压力；

(3)灵活的租金支付可以尽可能适应承租人对现金流的需求。

4.1.3有利于消化应税资源

市场是波动的，企业的盈利每年都会发生变化，不同领域的折旧资产拥有量和税前利润也是不匹配的，匹配应税资源和扣税资源，均衡企业税负也是客户的重要的理财需求，是推动融资租赁业发展的重要动力。

(1)有利于企业自身的应税资源和扣税资源的合理配置。制造、加工和生产型企业采用融资租赁，按税务部门的规定，企业可以缩短折旧期限，加速折旧提取，获取延迟纳税的好处。有高应税额的企业采用或有租金或符合会计准则的经营租赁业务，按税务部门的规定，租金可以税前列支。每期租金高于正常折旧，可以获取税前加大扣除的好处。税前盈利较少的企业，可对实际使用年限长的设备，每期租金低于正常折旧，降低税前费用，适当增加税后利润。

(2)实现应税资源和扣税资源的换位配置。有足够应税资源企业或投资机构通过融资租赁公司，采取委托杠杆经营租赁的业务模式，支持基础设施建设中的设备租赁业务。投资人在取得租赁资产的租金收益的同时，还可以取得租赁资产的折旧资源，实现应税资源和扣税资源的换位配置，获取税前扣除好处。

P56-59

租赁是一种古老而又全新的交易活动。大约4000年前，古亚洲巴比伦地区幼发拉底河下游的富商在经营一般商品买卖时，就已经知道用出租财物来赚取租金。现代意义上的租赁业始创于20世纪50年代，至今也不过五六十年的时间。现代租赁不同于普通的资金借贷活动，它是将“融资”与“融物”合为一体的新型筹资手段和贸易形式，通常又被称为融资租赁业，从诞生以来便成为深受投资行业欢迎的一种重要营利工具和一个方兴未艾的朝阳产业。目前，成熟市场经济国家融资租赁在新增设备投资中的渗透率已达20％～35％。例如，美国每年的租赁设备交易额高达2000多亿美元(尚不包括1000多亿美元的汽车等消费性融资租赁)，各类融资租赁机构2000多家。美国现有设备资产的所有权，至少有1／3是在各种不同类型的融资租赁公司手中。完善融资租赁业已经成为一个服务不同领域的设备购置、投资和管理的新型服务产业。

从国外融资租赁业务发展的成功经验来看，积极发展融资租赁投资，不仅是市场经济发展的必然趋势，而且是市场经济结构的重要组成部分，是市场经济完善和成熟的重要标志。

改革开放之初，荣毅仁先生开创了中国的融资租赁业。经过20多年艰难曲折的发展历程，我国融资租赁业发展的政策环境得到了极大改善。1999年我国颁布了《中华人民共和国合同法》，其中第十四章“融资租赁合同”对融资租赁合同各方当事人的权、责、利进行了规范。入世前后，有关部门又颁布了《租赁会计准则》、《金融租赁公司管理办法》、《外商投资租赁业管理办法》和内资租赁企业《关于从事融资租赁有关业务的通知》。入世以后，中国巨大的融资租赁市场引起了国外投资者的极大关注。近两年来，数十家外商独资、合资的融资租赁公司纷纷设立，其股东背景既有著名银行、跨国租赁公司，也有大型跨国制造企业和专门从事租赁资产投资的专业投资机构。截至2007年10月底，经过中国银监会和商务部批准的融资租赁机构已逾百家，其中，金融租赁公司17家，外资融资租赁企业80多家，内资融资租赁试点企业26家，注册资本合计已超过300多亿元，理论上的资产规模可达3000亿元以上，每年新合同业务规模可达1000亿元以上。中国的融资租赁业经过20多年的艰难探索，已开始呈现快速发展的势头。

全国人大常委会一直关注我国融资租赁业的发展，在制定合同法融资租赁专章之后，根据人大代表的提案，又将《融资租赁法》列入立法规划并于2004年3月正式启动。经过3年多的艰苦努力，《融资租赁法》的起草工作按预定计划，已经基本完成，草案不仅广泛借鉴了国际融资租赁业发展的成功经验和立法成果，还根据国内外融资租赁近年来发展实践中出现的新情况和新问题，在原合同法融资租赁专章原则规定的基础上对融资租赁交易规则做出了一些重要的补充、发展和完善，在融资租赁业的监管、租赁物的公示登记、租赁物的取回权行使、租赁物的适用范围、融资租赁的促进政策等关键问题上，均有了重大突破，获得了相关部门和国内外融资租赁专家及业界的基本认可。此间，中国的融资租赁立法引起了国内外投资人的高度关注，得到了国际机构和国内业界的大力支持。立法过程本身对提高融资租赁的认知度起到了很好的普及作用，对融资租赁业的发展也起到了很好的推动作用。相信这部法律出台后，必将对我国融资租赁业的发展产生一个极大的促进。

加快我国融资租赁业的发展，需要培养一大批集金融、经济、管理、技术于一身的高素质的现代租赁人才。我国目前介绍融资租赁专业知识的书籍很少，《如何投资和经营融资租赁公司》一书可以成为有志从事融资租赁投资的设备制造厂商、投资机构、金融机构和设备营销机构的专业人士的入门手册，也可以成为院校及研究部门了解和研究融资租赁投资的参考书籍。  本书作者屈延凯先生从事融资租赁业20多年，见证了我国融资租赁业发展的历程，对促进和发展我国的融资租赁业有着执著的热情，在积极呼吁和推动我国融资租赁业法律法规环境的建设、研究和宣传融资租赁理念方面做了大量工作。作者根据其对融资租赁业的深刻理解和丰富经验，撰写了本书。本书从市场实践的角度，提出构建融资租赁产业链、发展融资租赁市场是完善社会主义市场经济体系的重要组成部分，作者认为，积极发挥融资租赁的市场功能，发展不同类型的融资租赁机构，明确不同类型融资租赁公司的市场定位，完善融资租赁产业链，既是延伸金融服务业、设备制造业、设备流通业经营服务链条的需要，也是促进资本形态转化、合理配置资源、促进中小企业发展和就业、有效控制和分散金融系统风险的有效措施。本书的出版，对于提高对融资租赁业重要性的认识、培养融资租赁经营管理人才、推动融资租赁业健康发展，具有现实意义和积极作用。

我衷心希望有更多的人关注、参与融资租赁业，有更多的政府官员、企业家和经济院校的学生学习、掌握和运用融资租赁知识，促进我国融资租赁业又好又快地发展。

郭树言

2007年10月

1984年，在改革开放大潮的背景下，由于一个偶然的机遇，时任中国环球租赁有限公司的常务副总经理张宝勤——我不能忘怀的领导和良师，引导和支持我从外贸公司介入了融资租赁业。我当时绝不会想到：从此，融资租赁成为我不能舍弃的事业追求。

20多年来，我有幸经历和见证了中国融资租赁行业探索和发展的历程。使我感到幸运的是，在我从事融资租赁的过程中，得到了荣毅仁、顾明、经叔平、闵一民、雷平一、季崇威、张荃、赵维臣等很多革命前辈和中国融资租赁业开拓者的热情鼓励和支持。正是他们那种坚持改革开放的远见卓识、开创并积极推进融资租赁发展的执著信念，给了我极大的感动和启迪。党和国家领导人对融资租赁业发展做出的许多重要讲话、批示，更坚定了我对融资租赁发展前景的信心，使我能一直热爱并痴迷这个行业，体会行业成长的快乐，迎来快速发展的春天!

在业务实践和理论研究中，我逐步认识到，在融资租赁业务中体现的所有权和使用权分离，租赁物选择权和租赁物的付款义务分离，“所有并不重要，使用创造价值”等全新理念，不仅是融资和销售模式的创新，更是一种投资方式的创新，是对唯所有权为价值判定标准的传统理念的重要突破。

在融资租赁业务中，客户由买设备转变为购买设备投入服务；制造商由卖设备转变为提供设备装备服务；银行由直接向客户发放信用贷款转为对租赁资产的未来收益提供资产变现融资。融资租赁公司就是一个设备投资配置和资产管理的平台。功能完善的融资租赁业是一种根据客户需求合理配置资源的新型投资服务产业，是金融业和制造业延伸经营链条的必然趋势，是保障国民经济持续发展的运行机制，是市场经济结构的重要组成部分。

2006年9月，一直跟踪融资租赁业发展，坚持融资租赁课程教学的外经贸大学史燕萍教授建议我出书。我根据她草拟的提纲，利用一些闲暇时间，编写了这本小册子。一家之言、人微言轻、难免谬误，我在书中所阐述的对融资租赁的一些理解和体会，希望能对从事融资租赁业务的朋友们起到一个抛砖引玉、开拓思路的作用。

书稿编写过程中，我的夫人郑文红、华远租赁公司的海归学子于涛，对这本充满输入错误的书稿进行了困难的校对，大大减轻了我审查纠错的负担。

让我再次感到荣幸的是，在书稿完成之际，人大财经委副主任、融资租赁法起草组组长郭树言和国家经贸委原副主任赵维臣应邀为书稿作序。人大财经委经济室主任李鲁阳和张雪松、石宝峰热心帮助我联系了当代中国出版社。新设立不久的华远租赁公司的诸位股东则对本书的出版给予了全力赞助。出版社陈捷编审，则以专业的精神对我的拙作纠错润色，使该书能在年底与读者见面。所有这一切，均令我心存感激。

在撰写本书时，20多年来，为了促进融资租赁业发展，曾经一直支持和帮助我的马洪、陶湘、梁慧星、王家福、何山、夏斌、景学成、欧阳卫民、王晓华、王鹏、曾国祥、曹文炼、张经、黎晓宽、张建华、陈季伟、苏庆、李建、钱晓晨、曹守哗等许许多多著名的专家学者、政府官员以及鲁冠球、张稚萍、陈烽、乐沸涛、张景智、高翔、俞开瑛等诸多公司同事、业界朋友和国际金融公司的高级投资官员王建盛的身影不断在我的脑海浮现。他们都是我的良师益友，正是他们在推动立法、改善政策环境、促进融资租赁发展过程中发挥了重要作用。我想利用出版本书的机会，对他们表示最衷心的感谢!中国融资租赁业界不应该忘记他们。

屈延凯

2007年重阳于北京