财务报表能够综合反映企业财务状况、经营成果和现金流量等信息，它随着资本市场的发展而日益受到人们的重视。

《财务报表解读与证券投资分析(第2版)》(作者向锐、陈兆松)基于2006年新颁布的《企业会计准则》，以会计理论为基石、科学分析方法为指导，以报表使用者的客观信息需求为导向，对如何正确解读、分析企业财务报表信息进行了深入阐述。具体内容有：财务报表信息与证券投资，财务报表解读的基本理论，财务报表分析的基本方法，资产负债表解读与投资分析，利润表解读与投资分析，现金流量表解读与投资分析，所有者权益变动表解读与投资分析，企业财务能力解读与投资分析，内部控制、会计信息与投资分析等。本书按照理论基础、方法和实务这样一条主线来阐述应如何正确解读与分析财务报表，获取决策有用的会计信息。本书在内容的组织安排和编写方面，论述深入浅出，针对性、适用性强，同时也注意全面性与系统性的有机结合。

《财务报表解读与证券投资分析(第2版)》(作者向锐、陈兆松)紧扣新会计准则，以作者多年的高校教学和证券行业实践经验为基础，结合报表使用者对企业尤其是对上市公司的客观信息需求精心编写而成。《财务报表解读与证券投资分析(第2版)》中介绍了财务报表解读与证券投资分析的基本知识、基本方法，并对我国上市公司财务报表的实际数据进行深入剖析。本书为财经类专业学生(包括本科、专科、MBA、MPAcc、EMBA)、投资者、证券保荐人、审计师等与财务相关的专业人士，提供一种理解财务报表信息的基本思路，有利于对如何进行正确决策形成更加清晰的认识。

前言

第1章 财务报表信息与证券投资/1

1.1 财务报表解读与分析对证券投资的重要性/1

1.2 企业、投资者与财务报表/3

1.3 我国上市公司信息披露/6

第2章 财务报表解读的基本理论/18

2.1 财务报表目标/18

2.2 财务报表的基本假设/20

2.3 会计信息质量特征/26

2.4 财务报表编制程序/30

第3章 财务报表分析的基本方法/34

3.1 财务报表分析的程序、目标与信息来源/34

3.2 财务报表分析的基本方法与技术/38

第4章 资产负债表解读与投资分析/52

4.1 资产负债表基本知识/52

4.2 资产、权益的确认与计量/57

4.3 资产负债表项目的解读与分析/64

4.4 资产负债表结构分析/94

第5章 利润表解读与投资分析/106

5.1 利润表基本知识/106

5.2 利润表项目的确认与计量/112

5.3 利润表项目的解读与分析/124

5.4 利润表结构分析/137

5.5 分部报告解读与分析/142

5.6 利润质量解读与分析/147

第6章 现金流量表解读与投资分析/154

6.1 现金流量表基本知识/154

6.2 现金流量表项目的确认与计量/165

6.3 现金流量表项目的解读与分析/173

6.4 现金流量表附表的解读与分析/181

6.5 现金流量表结构分析/188

6.6 现金流量表趋势分析/193

第7章 所有者权益变动表解读与投资分析/200

7.1 所有者权益表变动表基本知识/200

7.2 所有者权益变动表项目的确认与计量/206

7.3 所有者权益变动表的一般解读与分析/209

7.4 股利政策对所有者权益变动影响的分析/214

第8章 企业财务能力与投资分析/221

8.1 偿债能力分析/221

8.2 经营能力分析：经营效率比率/228

8.3 获利能力分析：获利能力比率/231

8.4 发展能力分析：发展能力比率/239

8.5 财务状况综合分析/243

第9章 内部控制、会计信息与投资分析/249

9.1 基于会计信息质量的企业内部控制/249

9.2 内部控制与会计信息质量分析/259

参考文献/263

法玛(1970)等根据用于决策的信息类型不同，将资本市场分成效率程度不等的三种类型，即弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。弱式有效市场中所描述的信息系统是半强式有效市场所描述信息系统中的一个恰当的子集，而半强式有效市场中所描述的信息系统又恰是强式有效市场中的一个恰当的子集。

弱式有效市场，是指当前的证券价格反映了所有的历史信息(包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金融等)，任何一个投资者按照历史的价格或盈利信息进行交易，均不能获得额外的盈利。弱式有效市场的证券价格仅反映了公司股票的历史交易信息，由此显示其信息披露的程度和效果是较弱的。这说明在弱式有效的资本市场中，反映公司价值的大量基本信息没有被有效和充分地披露。或市场不存在对上述信息披露进行反映的有效机制，其具体情况包括下述两种情况：一是延迟反应，新的信息在整个期间缓慢地反映在证券价格上；二是过度及矫正反应，这类市场往往存在大批追随者和风险喜好者。这说明在弱式有效市场上，证券价格过去的变化趋势对判断价格的未来变化毫无用处。投资者不可能利用技术分析来发现证券价格的变化规律，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。

半强式有效市场，是指证券的价格已经完全反映了当前所有公开可用的信息。这些信息不仅包括历史数据，还包括诸如财务报告、管理水平、盈利预测以及公布宏观经济形势和政策等各种可用于基本分析的当前公开信息。在半强式有效市场上，不但所有关于证券价格变化的历史资料对判断价格的变化毫无用处，而且所有公开发表的最新消息也对判断证券价格的变化毫无用处，唯有那些利用内幕信息者才能获得非常规收益。这些说明在半强式有效市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，以财务报表数据为基础制定的交易策略不会产生超额利润，但利用内幕消息可能获得超额利润。因此，加强对内幕信息的管束，抑制内幕交易，成为半强式有效市场信息机制建设的主要目标。

强式有效市场，是指证券价格已经充分反映所有有关信息，不仅包括历史资料信息和所有公开可用的信息，而且包括公司尚未公开的内幕信息，即没有人能通过内幕信息获得超额利润。在该市场中，有关证券产品信息的产生、公开、处理和反馈几乎是同时的，而且有关信息的公开是真实的，信息的处理是正确的，反馈也是准确的。因此，在强势有效市场上，每位投资者都掌握了有关证券产品的所有信息，而且每位投资者所占有的信息都是一样的，每位投资者对该证券产品的价值判断都是一致的，证券价格反映了所有相关信息，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使有内幕消息者也一样。

公司信息披露作为一种信息传导机制，其目标就是将关于公司的有效信息传递给资本市场，帮助投资者做出理性的决策。市场有效理论的上述分析表明．公司信息披露对资产价值的反映程度与市场信息环境密切相关。在现实资本市场中，强式有效市场假设虽然难以成立，但是这样假设对上市公司信息披露政策的制定具有重要的启示作用。市场效率对财务报表的披露具有重要的影响：公开披露是否会对证券价格产生显著影响；某个项目在附注中披露与在财务报表主体中加以确认是否会对股票价格产生不同的影响。因此，加强对上市公司信息披露机制和政策研究．对于完善我国证券市场信息披露制度，提升证券市场的有效程度具有重要意义。

上市公司信息披露的基本原则是：真实性、准确性、完整性、及时性和公平性。其具体内涵如下。

(1)真实性原则。真实性原则要求披露的信息务必是客观真实的．并且披露的信息务必与客观产生的事实相符合，没有任何虚假成分，信息使用者在依据这些信息做出决策时，不会产生重大错误。

(2)完整性原则。完整性原则是指股份有限公司必须把能够提供投资者判定证券投资价值的情况全部公开。所有可能影响投资者决策的信息均应得到披露，在披露某一具体信息时，必须对其所有方面进行全面、充分的揭示；不仅要披露对公司股价有利的信息，更要披露对股价不利的种种潜在的或现实的风险因素。它要求财务报表所提供的信息，应充分地反映与报告主体财务状况、经营成果和现金流等有关的所有重要方面，没有重大遗漏。根据这一要求，在财务报表之外，补充披露一些重要的事项，如会计政策选择等重要或特别事项。只有完整披露，投资者才能在获得足够信息的前提下，理性地对自己的股票投资做出正确的判断和决策。P7-8

前言

财务报表能够综合反映企业财务状况、经营成果和现金流量等信息，它随着资本市场的发展而日益受到人们的重视。在当今激烈的市场竞争环境中，企业的高层管理人员必须具备对企业敏锐的洞察与分析能力。股权投资者、债权投资者、经营管理者等都需要通过高效准确地解读与分析财务报表，深入了解企业，从而做出正确的决策。但是企业财务报表数据是通过对会计账簿信息加工而生成的，所反映的内容是高度概括的、抽象的，且许多项目是独立地反映某些经济内容，报表使用者必须借助正确的分析手段才能获取决策相关的实质性信息。我们编写本书的目的就是帮助报表使用者正确运用科学分析方法对财务报表进行解读，透过数字、天花乱坠的陈述以及华丽的外表，去评价一个企业实际的财务状况和表现，找到存在的问题，做出准确的决策。

本书基于2006年新颁布的《企业会计准则》，以会计理论为基石、科学分析方法为指导，以报表使用者的客观信息需求为导向，对如何正确解读、分析企业财务报表信息进行了深入阐述。具体内容有：财务报表信息与证券投资，财务报表解读的基本理论，财务报表分析的基本方法，资产负债表解读与投资分析，利润表解读与投资分析，现金流量表解读与投资分析，所有者权益变动表解读与投资分析，企业财务能力解读与投资分析，内部控制、会计信息与投资分析等。

本书从理论、方法和实务等方面全面阐述了如何正确解读与分析财务报表，并引入了大量上市公司的最新案例，从而形成三大特点：

第一，逻辑严密，结构新颖。本书按照理论基础、方法和实务这样一条主线来阐述应如何正确解读与分析财务报表，获取决策有用的会计信息。本书在内容的组织安排和编写方面，论述深入浅出，针对性、适用性强，同时也注意全面性与系统性的有机结合。

第二，财务报表解读部分，既能够让读者理解财务报表项目的确认与计量特征，又能够使其甄别财务报表信息可能存在的操纵现象。

第三，财务报表投资分析部分，能够让读者正确运用各种技术手段和分析方法，透视企业财务状况，找到存在的问题，进行正确的决策。

本书是在第1版的基础上，根据最新报表数据进行补充、修改而完成的。本书是由向锐负责全书提纲的拟定以及全书定稿前的修改、补充和总撰。全书共9章，各章执笔人如下：向锐负责第2、3、5、6、8、9章；陈兆松负责第1、4、7章。

本书适用于会计学、财务管理专业学生（包括本科、专科、MBA、MPAcc、EMBA）、投资者、证券保荐人、审计师以及其他对财务报表分析感兴趣的读者。

鉴于笔者水平有限，书中难免存在许多不足之处，恳请广大读者指正！  2013年10月